国资委秘书长、新闻发言人彭华岗16日在国新办新闻发布会中表示，全面实施国企改革三年行动。指导推动中央企业在健全现代企业制度、推进三项制度改革、深化国有资本投资、运营公司试点、积极稳妥深化混合所有制改革、加大剥离办社会职能和解决历史遗留问题等方面发力攻坚，力争取得新的明显成效，不断激发企业市场主体活力，切实提升国资国企改革成效，有力对冲经济下行压力。 国资委已会同有关部门制定《国企改革三年行动方案》，相比之前以顶层设计为代表的指导规范，国有企业改革三年行动方案更偏重于操作性和可量化，这也意味着国企改革即将从之前重点领域的试点改革进入改革的全面落地期。在电网、军工、铁路等重点领域混改深化、央企及地方国企资产证券化全面提速背景下，国企改革将在新的行动方案指引下驶入“新赛道”。 相关概念股主要有中国海城、中航高科、蓝科高新等。 [2019-04-18] 中国海诚(002116):海外业绩高增长,有望受益国企改革 扣非业绩高增长，主营业务增长稳健 2018年公司实现营收52.25亿，同比增长24.43%；实现归母净利润2.12亿，同比增长5.73%，扣非归母净利润增速为80.41%。其中主营业务工程承包实现收入36.55亿，同比增长36.11%；工程咨询业务实现收入15.33亿，同比增长2.71%。全年新签订单58.52亿，同比增长-0.02%，截至2019年一季度末在手订单达到75.56亿。 毛利率提升，现金流有所下滑 公司2018年ROE为15.43%，同比下降0.77pct。毛利率为11.50%，同比提升0.25pct；净利率为4.06%，同比下降0.72pct。期间费用率为6.61%，同比提升0.85pct；其中管理费用率提升1.46pct至6.87%，财务费用率下降0.55pct至-0.47%，销售费用率下降0.05pct至0.22%。总资产周转率为1.27次，同比提升16.51%，应收账款周转率为7.08次，同比下降6.35%；资产负债率为66.70%，同比提升0.23pct，偿债能力保持平稳。实现经营性净现金流-0.29亿，经营性净现金流/营业收入为-0.55%，同比下降0.65pct。。 Q4营收增长提速公司2018Q1、Q2、Q3和Q4分别完成营收9.57亿、11.02亿、11.36亿、20.31亿，同比增长-3.18%、20.92%、36.19%、38.55%；实现净利润0.42亿、0.55亿、0.51亿、0.64亿，同比增长-2.62%、24.51%、52.79%、-19.90%。四季度公司营收增长有所提速。 海外业务增长强劲，有望受益国企改革 报告期内，公司海外市场开拓稳步推进，阿联酋等在手项目进展顺利，海外业务取得收入14.06亿，同比大幅增长136.20%，在总营收中的占比提升至14.18%。2017年公司控股股东中国轻工集团整体并入保利集团，完成央企重大整合，近期保利集团已被纳入国改"双百企业"名单，未来国企混改和股权多元化改革有望取得新进展。 盈利预测与投资建议：预计公司19-21年EPS为0.63/0.76/0.91元，PE分别为20.4/16.9/14.1倍。维持"买入"评级。 风险提示：应收账款坏账，固定资产投资放缓，订单转化率不及预期等。 [2020-06-30] 中航高科(600862):航空复合材料核心企业,新材料业务进入快速成长期-深度报告 公司是国内航空复合材料行业的核心企业,已形成航空新材料+智能装备双主业业务布局。公司是航空工业集团旗下从事航空新材料、高端智能装备研发生产的大型国有控股企业,2019年完成房地产业务剥离后,主营业务聚焦于航空新材料和智能装备制造。强大的股东背景和长期的技术积累,使公司在航空新材料领域形成了较强的市场和技术竞争优势,股东制造院在航空制造领域丰富的产业资源,也有助于推动智能装备业务板块转型升级。近年来航空新材料业务呈现出加速增长的趋势,整体盈利能力也得到了显著提升。 国内军用航空复材应用较为成熟,商用飞机复材市场提升空间巨大。 2019年全球树脂基碳纤维复合材料市场需求15.95万吨(YOY+12.6％),销售收入达到173.7亿美元,航空航天是其需求量最大和价值占比最高的下游市场。国内航空航天复合材料市场起步较晚,复合材料还未大规模应用于飞机主承力结构,在商用飞机领域的应用正处于前期试验阶段,相比于发达国家国内航空复合材料市场仍有较大的发展空间。 军用复材受益于军机数量与复材用量的双增长,国产大飞机将打开更大的成长空间。拥有较为完备的树脂基碳纤维复合材料产品体系,相关产品已批量应用十余年,第三代韧性树脂基复合材料将带动单机复材用量的提升,将受益于军机列装数量和单机复材用量的双重提升。积极布局民用航空复合材料市场,已完成C919首批预浸料的交付,获得了CR929项目前机身工作包RFP,目前C919和CR929在手订单合计超过1000架,未来国产大飞机对复合材料的需求将远高于军机,作为国内航空复合材料行业的核心企业将明显受益。 盈利预测与投资建议:预计2020-2022年营收为29.14/39.24/51.45亿元,归母净利润为3.93/5.36/6.89亿元,EPS为0.28/0.39/0.49元,对应PE为60/44/34倍,目标价上调至19.32元,维持"买入"评级。 风险提示:航空新材料产品交付不及预期;机床业务发展不及预期; 盈利预测和估值判断可能不达预期的风险。 |
