17日，长征五号遥四运载火箭在中国文昌航天发射场完成技术区总装测试工作后，垂直转运至发射区，计划于7月下旬到8月上旬择机实施中国首次火星探测任务“天问一号”。另外，阿联酋“希望”号火星探测器发射推迟至20日至22日之间；美国“毅力号”火星探测车预计在8月份升空前往火星。 早在60年前，人类就开始发起各种火星探测任务。在各种类型的火星探测任务中，登陆火星无疑是其中难度最大的，代表了当今火星探测的最高水准。主题时间窗开启，相关概念股有望迎来反复关注。 相关上市公司： 佳讯飞鸿：自主研制的三款产品在此前长征五号B运载火箭首次飞行任务中表现良好、运行稳定； 钢研高纳：2017年长征五号运载火箭成功首飞，赵光普教授喜获“长征五号运载火箭首次飞行突出贡献者”荣誉称号。 [2020-05-26] 钢研高纳(300034):对标PCC,内生外延打造高温合金产业航母 国内军用高温合金龙头,技术积累雄厚拥有较高的产业壁垒。公司背靠钢研集团,是其高温合金产业化上市平台,在领域内有雄厚的技术积累和科研底蕴。公司在航空航天及舰船用发动机高温合金领域竞争优势突出,多型号高温合金产品均享有较高的市占率,其中行业用量最大的牌号GH4169市占率稳居国内第一,航天发动机用高温母合金及精铸件市占率分别达30％和90％,粉末高温合金市占率60％。发动机用高温合金由于研发难度大、试错成本高、应用周期长,因此具有较高的壁垒,行业仅个别参与者有序竞争。 需求释放叠加国产替代,航发产业迎来快速增长,宇航高温合金赛道优质。 高温合金作为影响航发性能的关键材料,用量占比达40～60％,且伴随技术进步单机价值量稳步提升。近年来我军新一代装备陆续亮相并进入批量列装阶段,同时海外进口发动机数量明显减少,航发产业进入高增长阶段。此外,2000年后列装的大批量航发进入大修周期叠加上游原材料的进口替代和单机价值量的持续提升,进一步加快了高温合金产业的需求增速。叠加航发国际转包需求扩张,预期国内宇航领域高温合金市场有望保持长期快速增长。 瘦身健体聚焦核心主业,股权激励绑定核心利益。16、17年是公司发展低谷期,一方面受客户订单及原材料价格波动影响,公司营收增长低于预期; 另一方面,子公司海德和广亨出现业务亏损,对公司业绩形成一定冲击。17年开始公司逐步降低对广亨和海德的持股比例,实施低效亏损资产的清理退出。18年公司并购新力通切入景气上行的高温合金离心铸造市场。19年子公司德凯投资建设轻质合金熔模铸造基地,强化航发产业布局。同年,公司推行了新一期股权激励(解禁要求业绩复合增速20％),充分调动员工积极性,助力瘦身健体效应有效释放,公司整体经营状况渐入佳境。 财务预测与投资建议我们预测公司2020-2022年每股收益分别为0.44、0.57、0.74元,参照可比公司调整后的平均估值水平,给予公司2020年49倍估值,对应目标价为21.56元,首次给予买入评级。 风险提示订单增长不及预期;原材料价格波动风险;毛利率提升不及预期 |
