8月13日，自然资源部副部长凌月明在防汛救灾工作情况发布会上表示，下一步，自然资源部将继续推进地灾1:5万的风险调查和高风险地区的1:1万的精细化调查，继续完善地灾的监测预警体系，加快滑坡监测仪器试点建设，提高装备的实用性、可靠性，持续提高我国减灾防灾的能力，最大限度保护人民群众的生命财产安全。 据了解，地质灾害包括崩塌、滑坡、泥石流、地裂缝、地面沉降、塌陷等。在救灾减灾方面，北斗综合减灾救灾应用系统显著提高了灾害应急救援的快速反应能力和决策能力。 基于北斗系统的导航、定位、短报文通信功能，对各级救灾人员与车辆的当前位置、运行状态、应急活动情况等信息进行全国“一张图”有效动态远程监控，解决了灾后第一时间灾情快速上报及对现场应急救援活动的远程全天候监控。业内认为，北斗/GNSS高精度技术实现地质灾害监测，随着国家提高减灾防灾的能力，灾害监测等北斗应用有望持续受益。 北斗星通（002151）公司专业从事卫星导航定位产品、基于位置的信息系统应用和基于位置的运营服务业务，形成了"产品系统应用运营服务"的经营模式。 中海达（300177）公司是一家专业从事高精度卫星导航定位系统(GNSS)软硬件产品的研发、生产、销售。公司主要产品有高精度测量型GNSS产品系列、超声波数字化测深仪系列、GIS数据采集系统、海洋工程应用集成系统和地质灾害监测系统等。 合众思壮（002383）公司围绕北斗/GNSS高精度芯片、算法、天线、终端和行业应用解决方案建立了完整的产业链，实现了核心技术的自主可控，在测量测绘、精准农业、机械控制、形变监测等领域实现了产业化的应用。 理工光科（300557）公司作为国内领先的光纤传感技术和物联网应用系统解决方案供应商，公司主要产品包括油罐火灾报警系统、隧道火灾报警系统、智慧管廊及智能化监测系统、周界入侵报警系统、智能桥梁结构健康监测系统、消防报警系统及消防工程等。 [2020-08-06] 北斗星通(002151):科技过硬、赛道红利、主题催化、业绩释放,四块因素致使北斗星通近期市场表现突出-跟踪报告 报告关键要素:中共中央政治局7月30日下午就加强国防和军队现代化建设举行第二十二次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调,强国必须强军,军强才能国安。近月以来美国在南海、东海、台海均频繁加强军事存在。7月31日上午,北斗三号全球卫星导航系统建成暨开通仪式在北京举行,习近平总书记出席仪式,宣布北斗三号全球卫星导航系统正式开通。北斗星通自7月29日以来股价已接连实现六个涨停,市场关注度高涨,公司是导航定位产品及服务最大的研发、制造和供应商之一,是国产化北斗芯片、板卡等研发优势最明显、自主创新能力最突出的企业之一,2016年引入国家集成电路产业基金,布局北斗、5G、智能汽车电子三条优质赛道,有望充分受益市场红利和主题催化。 投资要点:北斗核心科技过硬:公司于2009年成立子公司和芯星通,专业从事以北斗为核心的高集成度芯片设计和高精度GNSS核心产品开发,6年时间芯片工艺已快速提升到22nm,2016年5月,公司发布全球首款多系统多频点高精度GMSS模块,2019年12月推出新一代支持北斗三号新信号的22nm北斗/GNSS芯片,是行业领先的射频基带一体化导航定位芯片,充分体现核心科技优势。公司拥有博士后科研工作站、北斗星通研究院和国家级高新技术企业,获2018年国家科技进步一等奖。终端设备方面,公司拥有手持、车载、船载等多类型终端,可兼容多类型卫星导航系统,主要用于医疗、测绘等行业。北斗星通于2017年收购了为全球用户提供辅助定位服务的加拿大RXNetworks公司,结合自主研发的运营平台,构建了覆盖全国的运营服务体系,主要应用于海洋渔业、防震救灾等领域。此外,目前国内主要无人机都使用了公司的高精度板卡,如大疆、极飞等,北斗星通在此领域市占率约60％-70％。 赛道红利充分:1)北斗:中国卫星导航与位置服务产业2019年市场规模约3479亿元人民币,行业增长5年CAGR约16.8％,预计今年市场空间将达4000亿元,至2025年将超7300亿元人民币。从上游的芯片、板块、天线,到中游的终端、系统集成,再到下游的应用服务等,北斗星通均在重要卡位投入强大科研实力研发尖端产品,预计将在新开启的北斗三号时代充分受益市场红利释放。2)5G:公司紧抓5G基础设施建设机遇,通过5G基站用的陶瓷元器件的研发和产能建设,大幅提升了生产工艺、生产条件和生产能力。5G微波陶瓷元器件完成设计送样上百个型号,2019年底通过了国内头部通讯设备商的供应商质量体系认证,正式获得供货资格,加入了未来几年5G基建进一步加速的优质赛道。3)智能汽车电子:2019年中国汽车电子市场规模约7212亿元,行业增长5年CAGR约10.7％,预计到2025年市场空间将达13271亿元。北斗星通覆盖汽车智能座舱电子产品的研发、生产、销售以及汽车电子电气测试、软件开发、销售及技术服务,具体产品包括智能中控、液晶数字仪表、远程信息处理器(T-BOX)、集成式智能座舱以及相关车载电子产品,用于实现汽车的导航定位、车联网、车载娱乐、综合信息显示等功能,与宝马、奥迪、大众及戴姆勒等汽车生产厂商建立了稳定合作,预计将在汽车 智能化趋势下随市场空间的扩大享受业绩红利。 主题叠加催化:北斗三号全球卫星导航系统的正式开通使市场对北斗产业乃至整个军工行业的预期得以显著提升。作为国之重器,北斗三号不仅可服务全球,且技术性能已优于GPS,定位精度可达0.1-5米(GPS0.2-5米),测速精度达0.05米/秒(GPS0.3米/秒),其终端、系统和应用预计将在特殊机构端、产业端及大众消费端催生更大的市场潜力。除此之外,近期美国对华军事威胁不断加大,习总书记近日明确提出强国必须强军,这使市场对军工行业表现的预期得以显著提升,由此也对细分的北斗产业带来了边际增强效应。作为北斗核心科技过硬的公司,北斗星通的市场表现由此得到进一步加强。 业绩触底回升满足预期:公司于2020年7月10日披露的半年度业绩预告显示,公司上半年预计扭亏为盈,实现盈利6000-7000万元。公司导航芯片及5G陶瓷元器件业务受益于市场需求的快速增长实现营收和净利润大幅增长;信息装备板块订单需求饱满,实现利润同比大幅增长;针对疫情影响,公司及时采取了降薪、控员、控费等降本增效措施,致期间费用下降;此外,政府的社保减免优惠政策让公司人工成本有所下降,并且给予了公司903万的补助。公司2019年剥离了非主营业务,计提了商誉及应收账款等大额资产减值,致使公司由盈转亏。但今年上半年业绩预告显示公司已重回快速增长通道,应了市场预期,并且北斗、5G、汽车电子的市场放量料将持续数年,预期提升进一步增强了公司近期市场表现的动能。 盈利预测与投资建议:预计2020、2021、2022年公司分别实现营业收入33.08亿元、38.80亿元、42.00亿元,归母净利润1.36亿元、1.80亿元和2.72亿元,对应EPS分别为0.28元、0.37元和0.55元,对应当前股价的PE分别为222.8倍、168.7倍和111.6倍,长期来看,三条赛道预计将在今后几年仍将保持较高速度的市场规模增长,维持"增持"评级。 风险因素:股价快速上涨带来的投资者处置效应风险、北斗市场渗透率不及预期的风险、中美经贸及地缘摩擦进一步加大的风险 [2020-06-16] 中海达(300177):5G东风吹起,高精度定位龙头再起航-深度研究 北斗系统建成,高精度增量应用将再造百亿级新市场随着北斗三号建设即将全面完成,以及运营商正加快CORS网建设,"北斗+5G"技术的智能化应用进一步成熟,有望开辟数百亿新应用场景市场。我们认为,北斗高精度应用行业有望迎来发展机遇,建议重视卫星导航板块行业整体向上的投资机会,看好中海达作深耕高精度定位,充分受益行业的高速发展,重点关注其在自动驾驶领域进展。我们预计公司2020-2022年EPS为0.11、0.26和0.37元/股。首次覆盖给予"增持"评级。 中海达是我国"北斗+"高精度定位技术领跑者,已打通高精度全产业链公司是国内高精度GNSS龙头企业,重点拓展测绘与空间地理信息、"北斗+"技术的智能化应用两大核心业务领域,全方位布局精准定位产业链,上游延伸至高精度定位基础设施构建以及以组合导航为核心的传感器件,下游可以为众多行业客户提供软硬件、数据及运营服务等应用解决方案。在北斗芯片、组合导航、星基增强系统、高精度惯导等高精度定位技术产品的产业化方面取得显著的成果,在自动驾驶、安全监测、应急管理、人工智能、智慧城市等领域做长远布局。 精准定位装备业务:龙头地位保障业绩,核心技术自主化率高公司RTK产品国内市场份额超过三分之一,领跑行业。同时,公司致力于掌握底层关键技术,2019年研发投入2.4亿元,占营收15.1％。1)2018年5月发布国产全自主技术的北斗高精度导航芯片"恒星一号",完成从板卡向芯片的技术跨越,并实现小批量流片,在公司无人机产品上开始应用。2)GNSS碟状天线已应用于菜鸟物流的"G+无人快递车",正在研发无人驾驶量产车的测量型组合天线(融合5G、蓝牙、电台等功能),预计该产品未来将有广阔的市场空间。3)中海达"全球精度"星基增强实时高精度定位服务系统已在国内外布设约100多个站点,即将提供商用服务。 "北斗+5G"技术的智能化应用:重心发展自动驾驶,注入新兴增长潜力根据HIS预测,2020-2030年是自动驾驶商用化导入的关键期,部分自动驾驶将在2020年左右开始商业化,到2035年全球自动驾驶汽车销量可达1180万辆,约占总销售量的9％。我们预计自动驾驶市场有望创造高精度行业最大下游应用。高精度地图和高精度组合导航是自动驾驶系统的重要技术支撑。公司导航系统天线和定位模块的设计和生产已通过IATF16949车规标准认证,并适配于部分车型,参股公司中海庭拥有甲级导航电子地图资质。公司积极融入上汽集团、中国移动、菜鸟物流、百度等企业的自动驾驶生态链,充分把握5G+北斗技术在自动驾驶市场的发展机遇。 公司高精度布局领先将率先受益行业高增长,首次覆盖给予"增持"评级我们预计公司2020-2022年EPS分别为0.11、0.26和0.37元/股。Wind一致预期估算2021年可比公司PE估值为33倍,考虑到公司汽车自动驾驶领先布局,2021年PE估值给予26％-36％溢价,即42-45倍,目标价10.92-11.70元/股,首次覆盖给予"增持"评级。 风险提示:精准定位装备市场竞争加剧,下游新应用场景拓展不达预期。 |
