广东省政府办公厅近日印发《关于加强和改进全省城市停车管理工作的指导意见》，鼓励新（改、扩）建项目超配停车泊位，对项目超配停车泊位并承诺向社会开放的，可视情况给予一定容积率奖励。推动立体停车设施建设，对不增加占用建设用地、合理利用地下地上空间建设机械式立体停车库的，可协商不计收或减免土地价款。 近年来国内汽车保有量有望持续增长，但城市停车设施建设仍然相对滞后，停车供需矛盾持续突出。《人民日报》上月刊发了深度观察《停车场建设需要再发力》，据估算全国车位缺口已达约8000万个，并指出加强停车场建设有利于提振汽车消费，能为释放内需潜力提供重要抓手。 相关上市公司： 捷顺科技：硬件设备覆盖国内超12万个停车场，在一二线城市市占率约30%，珠三角地区市占率超过50%； 安居宝：在智慧停车业务上具备AI无人化停车+充电位管理系统的优势； 五洋停车：智能停车库业务保持高增长，停车运营板块已开始贡献收入。 [2020-07-29] 捷顺科技(002609):持股计划绑定核心员工,SaaS转型打开长期空间-点评报告 事件:2020年7月29日晚,公司发布公告,拟实施第二期员工持股计划,参与对象自筹不超过1,360万元,并进行合法配资,总金额不超过2,720万元,主要通过大宗交易承接控股股东的股份或者竞价交易其他方式买入公司股票,本次员工持股计划存续期60个月,按照7月28日收盘价13.07元/股计算,约可以购买公司股票约208万股,占总股本的0.32％。 绑定核心员工利益,助推公司云托管SaaS转型,市场空间达523亿元。 本次员工持股计划的对象主要包含8名董事、监事及高管(占比60.29％),3名其他核心骨干(占比19.85％)并预留270万份(占比19.85％)。公司于2019年下半年推出云托管SaaS业务,目前正朝着"智能硬件+平台软件+运营服务商"的目标进行战略转型,我们认为云托管SaaS模式一方面为客户降低运营成本,另一方面提升客户LTV,为公司创利,同时场景化运营创造条件,带来潜在数据挖掘机会。我们估算全国约有72.6万座停车场,假设每座停车场平均4条车道,每条车道收费1500元/月,那么每年停车智慧停车SaaS赛道市场规模高达523亿元,行业转型的市场空间广阔。 维持"买入"评级,中性假设下长期市值空间540亿元。我们预计2020-2022年公司实现收入14.43亿元、18.30亿元、24.59亿元,对应归母净利润分别为1.73亿元、2.49亿元、3.95亿元。从长期市值空间来看,公司在悲观、中性和乐观预期下的对应市值空间分别为108亿元、540亿元和1,260亿元,维持"买入"评级。 风险提示:宏观经济下行风险;应收账款恶化风险;新业务带来的管理风险; 假设和估计的偏差风险。 [2020-07-15] 五洋停车(300420):中报预告超预期,二季度净利润创新高-2020年中报预告点评 事件:公司发布中报业绩预告:20年上半年公司预计实现归母净利润0.90亿元-1.05亿元,同比增长10.85％-29.32％,超市场预期。 点评:二季度净利润创历史新高。今年受疫情影响,公司1季度实现归母净利润0.25亿元,同比下滑了31％。根据业绩预告测算,2季度将实现归母净利润0.66亿元-0.81亿元,同比大幅增长43％-75％。业绩预告的下限,对应的Q2净利润都将达到0.66亿元,创下了单季度历史新高。若按业绩预告的中位数,Q2净利润为0.73亿元,同比增长59％。公司二季度业绩超市场预期,我们认为这主要得益于公司2季度经营活动迅速恢复,车库板块稳步增长,经营改善带来利润率的持续提升。 政策加码,智慧停车走上"新基建"快车道。近年来,国家密集出台了一系列政策,从融资、规划、建设、经营等方面鼓励和支持停车产业发展。2019年,在中央及国务院系列会议上,城市停车场建设成为"新基建"、"补短板"工程的重要内容。随着停车产业标准体系建设加快步伐、相关法律法规不断完善,立体化的智慧停车不仅有利于解决停车困难、土地稀缺等城市规划问题,还能进一步激活市场活力、促进投资。龙头公司有望在产业浪潮中集中优势快速发展。定增助力,公司运营、研发能力再提升。20年5月,公司完成了定增,向不超过35名特定投资者非公开发行股票1.43亿股,募资7.60亿元。本次募集有利于公司围绕"智造+停车资源+互联网"的战略定位,完善、延伸停车行业产业链布局,完善生产基地布局和互联网技术的应用。 投资建议:公司经营持续向好,2季度业绩超预期,我们上调公司20-22年业绩预期至2.1亿、2.7亿和3.3亿(此前预期为1.8亿、2.2亿、2.7亿),对应PE分别为29倍、23倍和18倍,给予公司21年30倍PE,对应目标价上调至9.30元(此前为7.80元),维持"买入"评级。 风险提示:停车行业发展不及预期,公司停车位经营业务不及预期,政策支持不及预期 |
