据TrendForce集邦咨询旗下显示器研究处最新调查，8月份电视面板价格仍维持大涨态势，55寸与32寸涨幅可达10%，IT面板价格受惠于终端需求稳定的支撑，持续缓步向上。 业内人士表示，目前面板厂几乎完全掌握电视报价的主导权，本月价格表现仍以8.5代为生产基地的55寸、32寸最为出色，预计厂商第三季度的获利表现也将较上一季大幅改善。新冠疫情对面板产业冲击已经提前结束，考虑到国内外需求进一步恢复，以及韩国三星、LGD的产能退出，预计三季度电视面板价格将继续保持快速上涨态势。 相关上市公司： TCL科技：旗下华星是全球主要的TV面板供货商，一季度出货量和出货面积均排全球第二； 京东方A：全球LCD面板龙头，上半年武汉10.5代线量产，使LCD产能同比增长15.4%。 [2020-08-18] TCL科技(000100):"芯能"战略全面协同,打造三大业务引擎-点评报告 事件概述TCL科技一个月前宣布收购中环集团"中标"之后,8月17日双方首次同台亮相并发布"芯能"战略,TCL未来将形成半导体显示、智能终端、半导体和光伏材料三大业务引擎。 管理、技术与平台全面相互赋能实现全方位协同:管理赋能:光伏与半导体行业具备技术密集、资本密集、长周期的共性特征,借鉴TCL华星在产业链一体化方面的管理经验,加快技术转化效益;同时通过产业投资合作能力强化产业协同,推动中环完善产业链生态布局。平台赋能:双方将共用TCL金融及产业投资平台,同时借助TCL全球在地化制造和销售业务体系,推动中环业务全球行业地位快速提升,同时进一步优化资本结构,降低财务费用率。 技术赋能:TCL将借助中环在晶体生长工艺方面的优势加速自身microled等半导体技术的突破;同时运用显示、半导体及光伏产业在高端制造的运营向通性,整合双方在智能制造经验与资源,赋能支持TCL整体的制造升级。 民企股东参与混改,有望最大化激励中环股份管理层,有助于提升管理效率以及调动创新主动性:通过本次引入TCL科技民营产业资本,有望实现公司激励市场化,最大化调动中环股份高管及核心技术人员积极性。 成立TCL天津北方总部,持续扩大在津地区产业投资:公司计划投资60亿助力中环发展,包括高效叠瓦组件、G12大尺寸硅片以及第三代半导体等产业的研发与产能扩张;此外还将在津投资42亿元的项目,并将与天津市海河产业基金共同发起设立100亿科技发展基金,持续扩大在津地区产业投资。 "芯能"战略目标在各大业务板块均实现全球领先:公司目标智能终端保持核心产品TOP2的同时,持续丰富TOP产品组合;半导体显示保持大中小尺寸TOP2,积极布局下一代显示技术并开拓新品类应用;新能源材料希望实现综合实力全球第一、组件前三,半导体材料规模和综合竞争力希望迈入全球前五。投资建议考虑到近期全球新冠疫情影响以及长期大尺寸面板格局确定性,我们预测2020-2022年归母净利润约为28亿元、39亿元、51亿元,维持盈利预测不变,对应现价PE分别为32X/23X/18X,维持"增持"评级。 风险提示TV面板价格持续大幅下滑;疫情反复影响电视需求持续放缓;小尺寸面板竞争激烈。 [2020-07-11] 京东方A(000725):新一轮涨价周期开启,全球面板龙头迎风启航-首次覆盖报告 首次覆盖,给予京东方A"买入"评级。通过对全球LCD面板行业的供需分析,我们判断2020年下半年面板行业将进入新一轮景气向上周期。作为全球LCD面板龙头企业,行业景气向上使公司业绩具备较大的向上弹性。此外,公司AMOLED产能良率爬坡和客户开拓顺利,全年出货量有望较去年大增并开始贡献业绩。我们预计公司2020-2022年的归母净利润分别为35.46、96.82、158.71亿元;EPS为0.10、0.28、0.46元。首次覆盖,给予京东方A"买入"评级。 韩厂退出、下游需求复苏,面板行业进入新一轮涨价周期。三星和LGD的战略转型和退出,将缩减全球LCD20％左右的产能供给。此外,根据主要面板厂的规划,目前国内新产线投放已进入尾声,新增产能有限。因此2020年下半年开始,LCD供给状况将出现大幅改善。需求端,短期市场复苏信号显现,群智咨询预测,2020Q3全球的TV出货量同比有望实现1％的增长,环比更是大幅增长30％以上。供需共振,6月、7月面板价格大涨,行业进入新一轮涨价周期。 全球面板龙头静待LCD业绩释放。公司是全球LCD面板龙头,上半年武汉10.5代线量产使公司LCD产能较2019年同比增长15.4％,全球占比有望在2020Q4继续提升到21.9％,位列全球第一。面板价格上涨预计将使公司LCD业绩迎来爆发。 产能良率快速爬升,AMOLED有望逐步贡献业绩。公司目前有3条6代柔性AMOLED产线量产和在建,设计产能均为48K/月。其中,成都、绵阳AMOLED量产顺利,并成功进入华为MatePro系列屏幕供应商名单。我们预计,随着产能良率持续爬升,客户陆续开拓,2020年公司AMOLED业务表现有望超预期。 风险提示:三星、LGD产能调整进度和幅度低于预期;下游需求疲软风险;AMOLED在智能手机中渗透速度低于预期;AMOLED产能良率爬坡缓慢风险 |
