近日，国家发改委、财政部、国家能源局印发《完善生物质发电项目建设运行的实施方案》。《方案》提出，鼓励金融机构在风险可控、商业可持续的前提下给予生物质发电项目中长期信贷支持。立足于多样化用能需求，大力推进农林生物质热电联产，从严控制只发电不供热项目，鼓励加快生物质能非电领域应用，提升项目经济性和产品附加值，降低发电成本，减少补贴依赖。 生物质发电是利用生物质所具有的生物质能进行的发电，是可再生能源发电的一种。我国生物质能资源非常丰富，发展生物质发电产业前景广阔。到2025年之前，可再生能源中，生物质能发电将占据主导地位。未来，利用生物质再生能源发电已经成为解决能源短缺的重要途径之一。 相关上市公司： 九洲集团：与国家电投集团产业基金、中电投融和融资租赁签署了《20亿元的新能源产业基金战略合作协议》，基金用于投资各方共同选定生物质发电、供热及热力管网项目； 永福股份：在大型燃机及分布式能源站、陆上风力发电、海上风力发电、太阳能发电、生物质发电、核电等发电工程和包括特高压在内的全电压等级输变电工程的勘察设计以及工程总承包等领域形成了专业优势，已在行业内形成明显的品牌影响力。 [2020-03-22] 永福股份(300712):EPC带动公司订单大幅增长,受益特高压景气度回升 投资要点 永福股份公司前身为1994年成立的永福工程顾问有限公司,主要从事电力工程勘察设计(含规划咨询)、EPC工程总承包等电力工程技术服务,主要产品(服务)包括:电力规划咨询/勘察设计、EPC总承包、智慧能源(电力信息化、数字电力等)、智能运维、电力能源投资。 电力领域投资市场空间大,2020年特高压有望放量、海上风电密集建设。公司处于电力工程勘察设计行业第一梯队,是国内唯一拥有特高压勘察设计业绩的民营企业,拥有领先的海上风电核心技术和丰富的业绩,将深度受益行业规模的提升。 EPC驱动公司营收快速增长,区域分布均衡。业务分布上,勘察设计与工程总承包双轮驱动,总承包业务发展迅猛；区域分布方面,公司立足福建,放眼省外,走向全球； 海外业务拓展速度较快。 特高压列入2020年“新基建”概念开启加速模式,公司勘察设计业务弹性可观。特高压线路中的6条特高压已经启动建设,总投资额约为1018亿元,7条预计将在2020年核准,总投资额约为947亿元。公司是唯一能够入围特高压勘察设计的民营企业,有望深度参与本轮特高压建设；预期本轮特高压周期中公司在2020-2022年的营收弹性分别为2.2％、2.9％、3.5％,净利润弹性分别为21.3％、28％、33.3％。 公司订单大幅增长,EPC业务推动全球化布局。2019年公司新签重大订单12.66亿元,较去年同期增长377.74％,是2018年营收的1.85倍,订单保障倍数较大；从结构来看,公司EPC订单的占比明显提升,2019年重大订单皆为EPC；值得注意的是,海外EPC订单也实现拓展。 公司着眼未来,二年多来,加大综合能源、智慧能源、智能运维等新兴业务的研发力度。公司围绕综合能源服务开展多项业务探索,可提供综合能源技术解决方案,公司手握超过100MWh的储能项目储备。公司依托深厚行业背景,融合多家控股自动化、信息科技子公司,为电网公司、发电企业及其他能源产业链相关企业提供电力信息化技术、数字电力等智慧能源技术服务。公司通过收购、参股运维科技公司,搭建智能运维平台,培育智能运维业务。 我们对公司首次覆盖,预计公司2019-2021年EPS分别为0.51元、0.68元、0.87元,2020年3月19日收盘价对应的PE为26倍、19.6倍、15.2倍,给予“审慎增持”评级。 风险提示:宏观经济下行风险、特高压投资不及预期、项目落地情况不及预期、融资环境恶化 |
