春节过后，受成本推动和供需回暖双利好影响，国内己二酸价格就开启上涨模式，据生意社监测华东地区己二酸整个2月份涨幅在12.59%，进入3月份，前两个工作日，己二酸报盘更是水涨船高，3月1-2日，己二酸涨幅空前，在12.66%，全国市场普遍上涨了千元以上，现在价格区间在10500-11000元/吨。 市场供应来看，己二酸大厂临时检修，开工率有所下滑，市场货源供应相对吃紧，部分华东经销商反映拿不到货源。目前厂家库存压力也不大，主要得益于年前企业和市场持续去库存，目前社会库存较为合理，叠加经销商年后集中补库，供应端压力已经释放殆尽，厂家价格频频调涨，相对吃紧的供应环境是己二酸价格上涨的重要原因。 成本方面，年后上游原油价格继续高位运行，高油价对下游化工行业提供成本支撑，生意社监测己二酸上游纯苯近期急速拉涨，自2月1日到3月2日纯苯涨幅达42.95%（如上图所示），成本的迅速拉升带动己二酸大幅上涨，但近一周观察，纯苯行情明显企稳，涨幅放缓，不排除后期己二酸成本支撑力下滑的可能。 下游需求而言，终端需求普遍回暖，年后企业复工及时，聚氨酯和PA66年后集中采购，需求强劲，尤其是PA66，大厂缺货缺原料，平顶山神马、华峰集团等PA66产品仅2月23日单日就出现了普涨2000元/吨的涨幅的盛况。截止到目前，据生意社数据显示，2月1日到3月2日，PA66涨幅在22.07%。从上周开始PA66涨幅放缓，但市场一直持续高位运行，预计近期仍会给己二酸市场带来一定支撑。 后期来看，己二酸目前行至空前高位，有基本面利好，也有贸易商炒作影响，部分贸易商高报水分较大，高价基本无成交，市场目前存在一定风险。预计近期随着上游原油回撤，纯苯止涨，以及下游PA66回稳，己二酸可能上冲无力，也不排除高位回落的可能。 己二酸（Adipic acid），又称肥酸，是一种重要的有机二元酸，能够发生成盐反应、酯化反应、酰胺化反应等，并能与二元胺或二元醇缩聚成高分子聚合物等。己二酸是工业上具有重要意义的二元羧酸，在化工生产、有机合成工业、医药、润滑剂制造等方面都有重要作用，产量居所有二元羧酸中的第二位。 己二酸概念上市公司一共有多少家？ 己二酸概念一共有11家上市公司，其中9家己二酸概念上市公司在上证交易所交易，另外2家己二酸概念上市公司在深交所交易。 己二酸相关股票 开滦股份（600997）:开滦股份是大型的上下游产业一体化煤化工企业，目前正深化产业转型升级，加快己二酸、聚甲醛、焦油加工、甲醇汽油等新项目商业运营步伐。 神马股份（600810）:己二酸是制造尼龙的多种化工原料之一，神马股份是我国唯一一家以生产尼龙66浸胶帘子布为主的大型企业，其生产规模和市场占有率在世界上仅次于美国杜邦，主导产品尼龙浸胶帘子布及尼龙66工业丝市场占有率高达30%。行业龙头地位突出。公司近年在开拓国际市场方面新开辟了俄罗斯、印尼等国家作为新客户，尼龙66工业丝更是占领了俄罗斯部分高端轮胎用丝、用布市场。 阳煤化工（600691）:旗下阳煤太化有14万吨己二酸产能。 华鲁恒升（600426）:2010年7月，公司投资16.07亿元建设年产16万吨己二酸，项目建设期为2年，建成投产后预计每年可新增销售收入22亿元。目前国内仅有几家公司拥有已二酸生产装置，国内主要生产厂家有辽阳石化（16万吨）、山东洪业化工（16万吨）、山东海力化工（7.5万吨）、天利高新（7.5万吨）等，总产能不到60万吨。2013年3月，公司总投资50754万元对现有醇酮装置进行节能改造，新增年产环己酮10万吨产能，项目建成后形成中间产品，己二酸产品能耗和生产成本降低10%左右，可进一步提高产品市场竞争力。 ST宜化（000422） 冠农股份（600251） 华峰氨纶（002064）:公司是一家专业从事氨纶纤维的生产、销售和技术开发,是全国最大的氨纶纤维制造企业之一,全国化纤行业效益十佳企业. 丹化科技（600844）:公司总投资约21亿元的全球首套煤制乙二醇草酸项目(20万吨/年)由控股子公司通辽金煤(54.01%)实施，建设期18个月，已于2011年6月结束试生产。 科力远（600478） 中油工程（600339）:公司主营业务包括7.5万吨/年己二酸。 万华化学（600309） 2021-01-27开滦股份(600997)区域煤焦一体化龙头 受益焦炭涨价 本报告导读： 坐拥优质焦煤资源，是河北省煤焦一体化龙头，伴随河北省去产能超额完成，未来焦炭产能无退出压力；公司业绩弹性较大，估值处于行业低位，修复空间较大。 投资要点： 投资建议：河北煤焦龙头，坐拥优质煤矿资源和先进焦炭产能，焦炭市场高景气将带动盈利显著改善。上调 2020~2022 年 EPS 至 0.81、1.44、1.45 元（原预测 0.68、0.69、0.71 元） ，参考焦煤焦炭行业估值给予公司2021 年 7 倍 PE，上调目标价至 10.08元（原 5.33 元） ，维持增持评级。 河北省超额完成去产能任务，未来公司焦炭产能无退出压力。2021 年 1月 11 日，河北省委书记表示全省提前超额完成“十三五 ”钢铁、焦化等六大行业去产能任务。公司 2019 年关停两座 4.3 米焦炉共计 60 万吨产能后，目前拥有 660 万吨（权益 427 万吨 ）焦炭均为 6.0 米先进产能，其中权益产能 427 万吨，产能优势明显。 焦炭市场有望持续高景气，公司盈利将显著改善。 强需求和供给端优化推动焦炭价格持续上涨，2020 年 8 月份以来累计上涨 14 轮、900 元/吨，公司 2020Q3 单季归母净利 2.5 亿元，环比提升 7.8%，2020Q4 单季焦价提升 13.6%，公司业绩有望显著增长。假设 2021 年生铁产量增长 3%， 行业缺口预计将达到 3556 万吨，支撑煤焦价差维持高位和公司强利润。 公司坐拥稀缺焦煤资源，是河北省煤焦一体化龙头。公司当下拥有 2 座主产肥煤的焦煤矿合计权益产能 810 万吨。 2017~2019年，公司洗精煤产量分别为 276.58、291.42、304.21 万吨，洗出率分别为 34.13%、39.23%、43.76%。公司煤焦业务高度协同，是一 体化区域龙头，入洗后的精煤优先满足焦化自用，2019 年公司精煤自用率为 43.71%，成本端更加稳定。 风险提示：下游需求不及预期、河北省压减产能力度超预期 |
