据中国信通院CAICT23日消息，中国信息通信研究院、中国通信企业协会共同组织的5G消息（RCS）工作组筹备会近日在京成功召开。基础运营商、终端厂商、垂直行业、互联网行业、系统开发商、CSP等5G消息产业链相关代表企业共20多位负责人共商5G消息产业推进计划，商议5G消息工作组筹备工作及成立大会准备相关情况。 RCS将成为未来智能终端场景服务主入口，可以替代现在手机安装一堆臃肿的APP。据权威数据，目前行业短信全球市场总额为620亿美元，预计到2021年可达到740亿美元。神州泰岳（300002）、梦网科技（002123）、天源迪科（300047）、彩讯股份（300634）、中嘉博创（000889）等相关公司有望迎来发展机遇。 2021-01-30梦网科技(002123)新业务进入收获期 业绩迎拐点 事件：公司发布2020年业绩快报，公司2020年实现营业收入30.02亿，同比下降6.18%；实现归母净利润1.21亿，同比增长143.36%；2019考核年度已达到行权条件所产生的股份支付费用约6,000万元，若剔除该影响因素，报告期内公司实现的归属于上市公司股东的净利润为18,057.04万元，同比增长164.94%。 Q4归母净利润大幅增长，主营业务恢复明显。2020年Q4营收为11.04亿元，同比下滑4.59%，实现归母净利润0.77亿，同比增长117%。归母净利润为7693.47万元，同比增长116.72%，其中富信、终端服务号、视频云等新业务合计贡献净利润约5,500万元，公司主营业务恢复明显，带动业绩反转。 云短信毛利率恢复，新业务发展增势可观。云短信业务方面，公司云短信业务受上游供应商大幅提价并叠加疫情影响，导致向下游客户提价进度较为缓慢，经过公司积极与客户沟通，截至2020年底云短信业务的单条毛利额已接近2019年同期水平，20Q4公司云短信业务营收及利润产生全年度最大的单季度贡献。新业务方面，富信业务量同比增长385%，较2020年第一季度增长721%，增长趋势明显；2020年9月发布的终端服务号产品在Q4即产生业务收益。 发布中长期员工持股计划，激励核心员工实现目标。2021年1月17日，本次持股计划的资金来源为公司提取的2021年-2025年专项激励基金，通过员工持股计划购买并持有公司股票，公司业绩考核指标为2021、2022、2023年公司营业收入较2020年增长率不低于25%、52%、82%，将根据公司业绩考核得分确定当年公司业绩考核归属权益比例，员工持股激励对象为公司或其下属公司董监高及中层管理人员、核心技术（业务）人员等，总人数不超过50人，激励核心员工实现目标，共享经营成果。 投资建议：我们公司预测公司2020年至2022年归母净利润分别为1.21亿、2.13亿、3.35亿，分别同比增长143.6%、75.2%、57.5%，对应PE分别为101.9x/58.2x/36.9x，首次覆盖，给予“增持-A”投资评级。 风险提示：疫情影响超预期；富信、5G消息、服务号等新业务发展不及预期；云短信毛利率下滑；商誉减值风险； 2020-11-04彩讯股份(300634)2020年三季报点评:公司全年业绩有望维持稳定 持续研发投入有望打开新发展空间 营业收入稳步回升，全年业绩有望维持稳定。据公司2020 年三季报，公司三季度实现营收2.02 亿元，同比增长15.02%。上半年受疫情影响，公司销售及建设进度都有所延缓，从三季度营收业绩来看，随着疫情得到有效防控，公司经营情况逐步恢复稳态，全年有望保持营业收入正增长。公司业绩及现金流季节性明显，项目多在下半年验收回款，今年受疫情影响项目建设及验收进度慢于往年，且公司前三季度依然保持较高的研发投入，因此前三季度净利润有所下滑，随着第四季度项目验收及回款，全年业绩有望维持稳定。 打造“双中台”产品技术体系，布局重点领域持续研发投入迭代升级。公司多年来持续围绕协同办公、邮件系统、智慧渠道、云迁移和云运维等重点领域持续保持稳定的研发投入，搭建起双中台体系以及成熟的产品设计和创新体系，其中IT 中台已经形成230+开发模块、120+开发组件，高效支撑100+并行项目实施；运营中台已经形成100+模板、200+用户标签，高效支持200+次营销活动/月。目前公司客户已涵盖金融、能源、交通、政府等多个领域，随着公司产品技术持续升级及客户服务能力提升，未来有望进一步打开发展空间。2020 年9 月，公司认购安华金和6.02%股权，安华金和是专注于数据库安全产品和服务的提供商，公司旨在加强双方在业务和战略上的协同关系，进一步拓展安全渠道方向的业务布局。 行业迎来信息化、数字化转型趋势，公司深耕垂直行业把握发展机遇。近几年国家大力推进信息化建设，越来越多的传统行业着手布局信息化，对企业信息化和数字化转型解决方案的需求将会不断增加，行业信息化技术也会愈加成熟。公司敏锐地抓住电信、金融、能源、交通、政府等行业互联网转型的机会，加大在优势领域的研发投入，纵向深挖电信行业新技术带来的市场机会的同时，也利用公司在电信行业积累的平台、资源以及服务能力，横向拓展复制到新的行业和客户；同时，公司也将抓住5G 等新技术带来的行业机遇，加大研发投入，积极探索5G 消息等新型应用，助力各行业大中型企业实现产业互联网转型。 公司盈利预测及投资评级：我们预计公司2020-2022 年净利润分别为1.34、1.51 和1.80 亿元，对应EPS 分别为0.34、0.38 和0.45 元。当前股价对应2020-2022 年PE 值分别为72.41、64.34 和53.95 倍。看好公司在信息化及数字化趋势下的发展空间，维持“推荐”评级。 风险提示：数字化建设不及预期，相关产品技术研发不及预期，业务拓展不及预期。 2021-01-25中嘉博创(000889)业绩低点或已过 通信+金融科技驱动长期发展 一、定增获批，通信+金融科技双轮，业绩有望低谷回暖 公司原本主要从事传统零售业、房地产业，经过重组转型，相继收购创世漫道，长实通信和嘉华信息100%股权后，并成功剥离了商贸零售和房地产业务,公司主营业务转为信息智能传输、通信网络维护、金融外包服务三大业务，通信+金融科技双轮驱动。 公司近期公告，其非公开发行股票的申请获得证监会审核通过。2020年8月，公司发布非公开发行股票预案，拟募集资金总额不超过人民币10亿元，募集资金将分别用于智能通信服务平台项目、融合通信平台项目、人工智能呼叫中心项目以及补充流动资金项目。 公司2017-2018年公司业绩持续高速增长。2019年公司实现营业总收入31.63亿元，同比增幅4.35%；同时归属于上市公司股东的净利-12.40亿元，同比降低590.41%，主要因为一次性计提商誉减值。2020年前三季度受到疫情影响营业收入下滑22.40%，我们预计随着疫情缓解，公司2021年业绩或将快速迎来底部反转。 二、5G建设如火如荼，行业景气有望拉动需求 根据工信部披露的数据，2019年，全国移动短信业务量同比增长37.5%，增幅扩大23.5%.而RCS的推出与商业化普及进行时将进一步提升对于短信业务的需求，提振子公司创世漫道的业绩。 根据三大运营商此前披露的2020年5G建设计划，全年5G资本开支超过1800亿元。5G建设的投入预计将在未来几年持续增加，5G的建设将提升对于网络维护的需求。 信用卡市场发卡量不断增长，截止2020年上半年，信用卡在用发卡量达到7.56亿张，人均持有信用卡数量为0.54张，但相比美国与日本仍存较大差距。同时信用卡不良贷款率的猛抬头将提升对于信用卡催收服务的需求。 三、三驾马车低点已过，业绩有望迎来反弹 分子公司看，创世漫道2020H1营业收入同比下降67.74%，归母净利润同比下滑97.53%，主要是竞争激烈和2020年疫情影响。目前处于业绩低谷，预计随着疫情结束以及未来5g消息的应用，公司未来业绩将出现回暖。 长实通信已入围中国电信5G消息第一轮试点接招募，有利于公司在全国业务的开展和落地；长实通信拥有多项甲级资质，同时收入规模位于行业前列，在5G时代到来，运营商加大网络投入的背景下有望抢占先机。 嘉华信息2020年同样受到疫情拖累，预计在信用卡发卡量持续上升，不良率增长的情况下嘉华业绩有望恢复稳定发展。 公司积极开拓探索区块链业务。包括成立事业部，与国内知名区块链公司开展合作等，携手洞见智慧科技推进区块链与隐私计算技术的场景应用与生态建设，未来有望为公司提供新的盈利增长点。 四、盈利预测及估值 由于公司2020年受疫情影响较大，下调公司2020-2021年净利润预测由2.6、3.2亿元至0.96、2.76亿元，预计公司2022年净利润为3.35亿元。对应2020-2022年PE分别为50、17和14倍，重申“增持”评级。 风险提示：短信市场竞争加剧；5G建设与RCS商用进展不及预期；金融外包业务发展不及预期。 |
