近日，国家发展改革委党组成员，国家能源局党组书记、局长章建华率队到晋江储能电站调研，充分肯定了晋江储能电站的试点示范意义。他指出，目前全国电化学储能规模仍然偏小，“十四五”期间国家将大力支持新型储能产业发展。要高度重视安全生产，针对制约晋江储能发展的困难问题，国家能源局以及有关主管部门将认真总结经验，研究出台全国性的电化学储能政策，扶持晋江储能正式商业运营，推动新型储能产业高质量发展。 公开资料显示，为抵御全球气候变暖，越来越多的国家提出碳中和目标。储能是全球能源转型中不可或缺的环节，搭配储能的可再生能源装机才能实现对传统化石能源装机的彻底取代。随着技术的持续进步与成本的不断降低，电化学储能有望成为未来主要的储能形式。与此同时，储能在电力市场中的定位也逐渐清晰，供电侧、用户侧储能的发展模式均趋向成熟。 近年来美国、欧洲等地区的供电储能建设明显加速，顺畅的成本传导机制与丰富的收益来源是推动海外地区供电储能市场爆发的主要因素。相较而言，国内供电储能仍处于发展初期，但近期密集发布的各类政策文件已经明确储能在新能源消纳中的重要地位。测算未来十年全国风电、光伏装机增量有望超过1200GW，储能行业发展空间巨大。目前，新能源配套储能已逐渐成为各地标配，长期来看电网储能亦有望重启。 在A股市场上，永福股份（300712）具备储能科技研究、项目开发、储能规划，具备全场景、全类型的分布式和集中式储能电站的系统集成、规划设计和实施建设能力；固德威（688390）是IHS权威排名全球逆变器十强品牌，公司主营业务产品包括光伏储能逆变器;阳光电源（300274）储能业务依托全球领先的新能源电源变换技术和一流的锂电池技术，是全球一流的储能设备及系统解决方案供应商。 2021-02-03永福股份(300712)公告限制性股权激励方案 2021年业绩弹性较大 披露限制性激励方案。公司近期公告，董事会讨论通过股权激励草案，计划向284人授予836万股限制性股票，占总股本4.59%，价 格12.08元/股，为前20日均价的50%，草案将在2月5日临时股东大会上审议相关议案。 激励条件比较高。公司激励分三期授予，分别授予40%、30%、30%，对应2021-2023年利润要求为，以2020年为基准，分别增长不低于70%、121%、187.3%，增长要求比较高，也彰显了发展信心。 公司2021年业绩有一定确定性。公司是最大的民营电力设计院企业，具备电力工程设计、工程勘察专业等多项甲级资质。公司的勘测设计业务随着特高压建设推进有望有所回暖；2020年公司电力EPC受疫情影响交货滞后，Q3合同资产加存货已经超7.3亿元，确认收入后将带来一定业绩贡献；同时，公司在海上风电设计与总包领域积累丰富，市占率显著领先，2021年有望带来较大的业务增量。此外，公司转让了8%股权给宁德时代，未来可能会在储能领域与宁德展开合作，并通过储能设计与EPC带来新的增量。综上，我们分析公司2021年业绩有一定弹性。 投资建议：公司2021年在海上风电、电力EPC拉动下，可能有较大的业绩弹性，公司在电力设计领域有领先的竞争力，长期业务面 可能会比较宽广，维持“审慎推荐”评级，上调目标价为36-40元。 风险提示：疫情加剧影响公司海外EPC收入确认，海上风电或者特高压项目推进不及预期。 2021-02-18阳光电源(300274)拟定增加码逆变器产能 巩固行业龙头地位 事件： 公司拟向特定对象发行A 股股票不超过本次发行前公司总股本的30%，即4.37 亿股（含本数），募集资金总额预计不超过41.56 亿元（含本数），募集资金将用于年产100GW 新能源发电装备制造基地项目、研发创新中心扩建项目、全球营销服务体系建设项目及补充流动资金。 投资要点： 拟定增募集资金41.56 亿元，助力逆变器产能扩张。公司拟向特定对象发行A 股股票不超过本次发行前公司总股本的30%，即4.37 亿股（含本数），募集资金总额预计不超过41.56 亿元（含本数），募集资金将用于年产100GW 新能源发电装备制造基地项目、研发创新中心扩建项目、全球营销服务体系建设项目及补充流动资金。其中年产100GW新能源发电装备制造基地项目总投资为24.52 亿元，项 目建设周期为36 个月，建成后将新增70GW 光伏逆变设备、15GW 风电变流器、15GW 储能变流器产能。 光伏逆变器龙头抢抓海外新兴市场机会，发布新产品引领光伏发展趋势。公司稳固并加大欧洲、美洲市场布局力度，抢抓更多新兴市场的机会：欧洲销售服务网络进一步加强；成为美洲最大的“组串+集中”逆变器供应商；在巴西分布式市场排名第一；越南市场市 占率40%，排名第一；在泰国、马来西亚、菲律宾市场份额约30%左右，均位列当地市场第一；在澳洲户用市占率超20%。公司发布了新 版SG3125HV，降低电站LCOE 3%以上；发布了全新一代户用三相逆变器，涵盖8kW-25kW，其中20kW 户用逆变器荣获质胜TüV 中国优胜奖。 储能业务持续快速增长，光伏系统集成规模优势显着。公司储能业务持续保持增长，储能系统广泛应用在中国、美国、英国、加拿大、德国、日本、澳大利亚、印度等国，在北美工商业储能市场份额超20%，在澳洲户用光储系统市占率超20%。光伏系统集成领域，截至2020 年6 月底，公司累计开发建设光伏、风力电站超12GW，平价项目累计开发建设规模超3.5GW，竞价项目累计开发建设规模超2.5GW，阳光家庭光伏用户超15 万。 上调盈利预测，维持“买入”评级:公司是全球光伏逆变器龙头,有望直接受益全球光伏装机提升。考虑到下游光伏景气度提升，公司海外光伏逆变器市场开拓超预期、电站系统集成业务高速增长，我们上调公司盈利预测，预计20-22 年归母净利润分别为19.54、27.13、34.90 亿元（上调前分别为17.44、25.42、32.64 亿元）；对应的EPS 分别为1.34、1.86、2.40 元/股。目前股价对应20-22 年PE 分别为73、53 和41 倍，维持“买入”评级。 风险提示：全球光伏装机不达预期；逆变器销量不达预期。 |
