数据显示，7月8日，主流地区有机硅DMC市场均价参考在30566元/吨，与6月1日的26666元/吨相比，累计涨幅14.62%。 业内人士认为，有机硅市场短期内供应偏紧，下游囤货状态积极。产业链调研显示，目前，单体厂订单多排期至7月中旬，有机硅DMC库存压力依旧较小。预计短期内行情将以持续高位运行为主。 新安股份是国内领先的有机硅产业链一体化企业； 合盛硅业（603260）有机硅单体产能达53万吨，国内产能占比约16%。 2021-06-11新安股份(600596)与颖泰强强联手再造农化巨头 草甘膦、有机硅双双景气驱动 公司发布公告，与华邦健康、颖泰生物签订《战略合作协议》。以颖泰生物作为合作平台，合作领域包括但不限于农化新产品研发、GLP技术服务、技术服务平台共同搭建、转基因和基因编辑技术研究、种子研发、产业链布局等。合作方式包括但不限于技术合作、 业务合作等。首期战略合作期限3年。其中公司可采用受让华邦健康所持颖泰生物股权或向颖泰生物增资扩股等方式加强农化领域业务 合作。 产品优势互补，市场渠道协同，强强联手再造农化巨头。公司主营农药多为大品种，主要包括草甘膦、敌草隆等，颖泰生物主营农药多为中小型品种，包括乙草胺、乙氧氟草醚等除草剂、丁醚脲等杀虫剂、戊唑醇等杀菌剂。加上此前收购合肥星宇带来选择性除草剂补充，战略合作后公司将大幅丰富农化产品种类，完善产业链布局。同时受益于合作方已构建的全面市场渠道及客户资源，公司有望通过强强联手再造农化巨头。 草甘膦迎十年来最强景气，需求强劲有望带动跨年行情。草甘膦此轮行情源自被低估的超预期全球种植景气、意外气候致海内外装置非正常停工，随之而来南美洲需求可能提前，供需矛盾进一步紧张，供给缺口逐步显现。目前国内开工接近历史高位，若接下来高温季节实行常规检修，将加剧草甘膦供需紧张局面，公司作为草甘膦国内头部企业将充分受益。 硅产业链持续延伸，终端化战略持续推进。公司加速产业链上下游延伸，工业硅上游盐津矿业预计二季度稳定开采；有机硅上游镇江江南5万吨单体扩建项目年底前完工；下游赢创9000吨气硅项目预计二季度投料试生产；开化特种有机硅项目一季度开工建设，关键 小料生产装置年内建成投产；迈图三期下半年投入试生产。作为国内领先的有机硅产业链一体化企业，公司持续推进终端化战略，不断发掘细分领域未来机会点。 上调盈利预测，维持“买入”评级。草甘膦大级别行情有望跨年，有机硅行情有望持续。上调公司盈利预测（此前草甘膦行业深度报告中已更新），预计公司2021-2023年归母净利润分别为13.34/15.32/16.99亿元（此前为10.01/11.17/11.83亿元），对应PE分别为11X、9X、8X，维持“买入”评级。上调6个月目标价至24.46元。 风险提示：产品价格下降、项目投放不及预期 2021-05-08合盛硅业(603260)2020年年报及2021年一季报点评:年度业绩大幅增长 Q1净利润创新高 年度业绩大幅增长 Q1 单季净利润创新高：近日公司发布2020 年年报及2021 年一季报，2020 年全年实现营业收入89.68 亿元， 同比增长0.34%；归母净利润14.04 亿元，同比增长27.71%；扣非后归母净利润13.47 亿元，同比增长37.80%；分红方案为每10 股派发2.9 元现金红利。2021 年一季度实现营收32.76 亿元，同比增长76.21%；归母净利润9.01 亿元，同比增长261.30%；扣非后归母净利 润8.97 亿元，同比增长270.65%。尽管一季度有春节因素扰动，在硅产业景气度提升的背景下，公司营收及净利润均创下上市以来新高。 有机硅产量大幅提升 新项目助力产能扩张：2020 年公司工业硅产量49万吨（-12.34%），有机硅产量48.6 万吨（+35.6%），其中110 生胶15.6万吨（+30.86%），107 生胶9.2 万吨（+61.05%），环体硅氧烷18.8 万吨（+40.75%）。2021 年一季度公司工业硅产量20.8 万吨（+60.79%），有机硅产量13.6 万吨（+22.94%），基本均实现满产，其中110 生胶3.98 万吨（+9.8%），107 生胶2.5 万吨 （+17.56%），环体硅氧烷5.87 万吨（+31.15%）。新项目方面石河子20 万吨密封胶项目已于2021 年2 月进入试产，云南一期40 万吨硅产能建设中，预计2021 年底建成投产，随着公司新项目陆续释放产能，公司在硅行业龙头地位将进一步巩固。 硅产业景气度提升 2021 年业绩值得期待：碳中和目标下，工业硅作为高耗能行业，供给端或受到严格制约，原有落后高排放火电硅产能或逐渐出清，公司提前布局云南水电硅有望受益。在光伏以及有机硅海外订单增长推动下，工业硅需求端较2020 年明显复苏。 一季度工业硅均价11947 元/吨，同比增长9.84%，环比增长7.38%，有机硅各产品均价同比增长20-25%，推动公司业绩大涨。目前工业 硅及有机硅价格仍保持高位，2021年公司业绩值得期待。 投资建议：我们预计公司2021-2023 年EPS 分别为3.18 元／3.71 元／4.15元，对应PE 分别为17.15／14.70／13.16 倍，维持“ 增持”评级。 风险提示：新建产能进度不及预期，产能消化不及预期，有机硅价格下跌， |
