据媒体报道，由中国电子视像行业协会CMMA分会指导，舜联智库联合Omdia共同主办的第二届Mini/Micro LED TechDays显示技术周活动，将于7月30日-8月1日在上海与UDE2021同期举办。本次活动将邀请超过300家产业链上下游骨干企业，并邀约超过5000名产业链合作伙伴，500家媒体和30万科技爱好者参加，将开创“成果展示+领袖峰会+商业合作+投资对接”的新模式，推动产业链上中下游、政用产学研投协同，大中小企业融合创新，致力于下一个5年的互融共生。第二届全球Mini/Micro LED显示领袖峰会也将同期举行，Mini LED背光显示技术权威的《Mini LED背光液晶电视通用规范》等将重磅发布，此次大会将成为Mini/Micro LED显示领域规模最大、阵容最强、干货最多的高规格盛会。 2020年是Mini LED背光的商用元年，2021年是Mini LED的起量之年，也是Micro LED商业应用的探索之年，TCL、三星、小米等相继发布Mini LED背光产品，京东方、利亚德（300296）等也相继展出Micro LED相关技术和产品。据Omdia数据统计，我国2020年Mini LED背光电视的出货量不到100万台，2021年Micro LED显示设备全球出货量预计250万台，2027年Micro LED显示设备预计全球出货量将超过1136万台。随着其技术的不断成熟，2021年势必成为Mini LED商业落地的发力之年。 华灿光电（300323）公司Mini LED背光、显示屏、TV产品与终端客户的配合正紧密进、有序的进行中，预计下半年将持续有终端基于Mini Led技术的新品发布。 东山精密（002384）公司Mini Led在TV，显示器，笔电和pad等领域均有布局，目前在TV市场已有量产机种，年内将会加快推进笔电、pad等领域的客户合作。 2021-05-10东山精密(002384)2020年年报及2021年一季报点评:下游需求旺盛 管理效能释放 核心观点 一季度营收高增长：公司2020 年取得营收280.9 亿元，同比增长19%；实现归母净利润15.3 亿元，同比增长118%，其中 20 Q4 单季归母净利润为5.7 亿元，同比增长415%。21Q1 取得营收 75.1 亿元，同比增长46%，单季营收同比增速创2019 下半年以来新高；21Q1 归母净利润2.5 亿元，同比增长18%。21 Q1 毛利率同比下降1.24pct 至14.37%，环比下降0.1pct。21 Q1 研发费用2.30 亿，同比增长91%，公司在新能源、下一代显示技术和新兴消费电子产品等领域加大研发投入，进一步提升产品竞争力。 “软板+硬板”驱动成长：电子电路业务是公司第一大业务，2020 年收入增长28%，占比达67%，其中软板业务更是公司主要的业务支柱。据Prismark2021 年报告统计公司是全球前三的FPC 生产企业、全球前四的PCB 生产企业。作为内资供货A 客户的软板企业，公 司相比日韩供应商更具成本等优势，份额有望继续提升。此外公司软板产品已覆盖可穿戴、车载等新兴应用领域，进一步打开增量空间。在硬板业务方面，PCB 板在5G 通信建设周期需求旺盛，叠加5G 时代消费电子轻薄化的趋势将会驱动高端HDI 主板需求量增长，有望带动业绩及盈利能力的改善。 管理效能或释放：公司强化职业化管理，明确了三大业务板块（电子电路、光电显示、精密制造）和五大事业部（MFLEX+MULTEK、LED 显示器件+触控面板及液晶显示模组、精密制造）的发展方向，业务脉络逐渐清晰，并对各事业部充分放权。后续随着管理层改革 的持续推进，公司有望持续提升内部管理效率以及外部响应能力。 财务预测与投资建议 我们预测公司21-23 年归每股收益分别为1.11/1.42/1.71 元，根据可比公司21 年23 倍PE 估值，对应目标价为25.61 元，维持买入评级。 风险提示 疫情影响，需求不及预期；PCB 板毛利率波动。 2021-01-27华灿光电(300323)发布股权激励草案 周期+成长共振在即 一、事件概述 公司发布限制性股票激励草案，拟授予激励对象2245 万股，占总股本1.81%，首次授予第二类限制性股票 1801 万股，占本总股本 1.45%，授予价格为6.63 元。 二、分析与判断 核心员工激励到位，解锁目标彰显公司信心，业绩拐点已现 本次股权激励涵盖高管团队以及核心技术人员314 人，核心员工绑定到位。本次激励分三次解锁，解锁目标为2021-2023 年公司净利润分别不低于1、2、4 亿元，彰显管理层对未来成长信心。本次激励预计摊销费用21-23 年分别为0.75、0.49、0.21 亿元。公司经 营业绩底部反转，Q3 拐点明确，2020 年起公司凭借领先的研发优势积极推动产品结构调整与产业发展布局优化，同时受益于 2020 年行业景气回升，公司 2020Q3 实现经营业绩底部反转，实现营业收入 7.4 亿元，同比+4%，环比+21%，净利润由 Q2 的-0.4亿元扭亏为 Q3 的 0.1 亿元。此外公司拟募 资 15 亿元，投入 Mini/Micro LED 与第三代半导体 GaN 研发项目，打开长期发展空间。 Mini/Micro LED 成长在即，将为芯片龙头提供成长动能 Mini LED 背光提高了LCD 的性能的同时相比OLED 具有成本和寿命的优势。2020 年大量Mini LED 背光和Mini/Micro LED 直显的 新产品大量发布，预计到2023 年，全球Mini LED 背光 市场规模可达5.3 亿美元，Mini LED 直显规模可达6.4 亿美元。在经历了两年的下行之后， 发展前景广阔的Mini LED/Micro LED 将会为LED 芯片行业龙头提供强劲的发展动力。目前，龙头企业已在Mini /Micro LED 领域建立技术、规模、客户资源壁垒，这将将进一步 提高行业集中度。 三、投资建议 公司深耕 LED 芯片领域多年，现拟募资进一步发展 mini/micro LED、GaN 器件，其中 mini/micro LED 背光、直显市场是未来发展方向，GaN 器件在快充、射频等领域市场空 间广阔。预计 20-22 年公司收入 30/33/37 亿元，归母净利润 0.2/1.9/3.0 亿元，对 应估值 931/97/61 倍，参考SW 电子2021/1/26 最新估值55 倍，考虑到Mini/MicroLED市场处在成长期，公司具备广阔市场空间，我们认为低估，维持“推荐”评级。 四、风险提示： 疫情控制不及预期，大客户销量不及预期。 |
