据国外媒体报道，LG显示日前宣布将扩充中小尺寸OLED面板的产能。该公司计划在2024年3月前，投资3.3万亿韩元（约183.15亿元人民币），提升旗下中小尺寸OLED面板的产能。行业观察人士预计，在投资完成之后，韩国坡州工厂中小尺寸OLED面板的月产能，将达到60000片基板。据悉，LG显示在大尺寸OLED面板方面优势明显，中小尺寸OLED也进入苹果供货商行列。市场研究机构的数据显示，今年一季度，三星显示器公司在中小尺寸OLED面板市场的份额高达 73.7%，LG显示为10.6%。LG显示大手笔投资加持下，未来市场份额望迎来提升。 业内认为，随着技术的成熟化发展，OLED面板已进入加速渗透期。机构预测，2021年全球OLED手机面板出货量将达到5.845亿片，同比增长28%；OLED面板在平板、电脑等大中尺寸领域的出货量也有望在2021年突破千万片，年增速高达124%。OLED面板的加速渗透将催化对上游OLED材料的需求，UBI research预计2021年全球OLED发光材料的市场规模将随OLED面板发展而扩充至15.2亿美元。随着LG显示等大厂加大投资，产业链供应商受益。 万润股份（002643）公司是OLED上游重要供应商，子公司九目化学负责OLED中间体和粗单体材料的研发和生产。 瑞联新材公司是全球显示材料主力供应商，2019年公司单体液晶和OLED升华前材料的全球市占率分别约为16%和14%。 2021-05-18万润股份(002643)2021年一季报点评:Q1业绩基本符合预期 持续看好公司发展 维持“增持”评级。随着公司OLED材料和沸石材料放量，我们维持盈利预测不变，预计2021-2023年EPS为0.77/0.92/1.04元。维持目标价23.14元，维持“增持”评级。 Q1业绩基本符合预期，经营活动现金流改善。公司2021Q1实现营业收入7.87亿元，同比增长17.69%，环比下滑18.75%，归母净利润1.32亿元，同比增长6.08%，环比下滑15.67%。公司21Q1销售毛利率为39.90%，同比下滑2.80pcts，源于原材料成本增长及运费调整至 营业成本。期间费用率为16.47%，同比下降1.95pcts。其中研发费用率为5.18%，同比下滑2.36pcts。财务费用率为0.51%，同比提升0.85pcts，源于带息负债规模提升使得利息支出增加及汇兑收益减少。经营活动净现金流为3.82亿元，同比增长68%，系应收账款回笼。“国六”标准实施范围扩大，看好沸石后续放量。目前公司拥有沸石产能5850 吨，其中包含2020 年12 月底投产的2500 吨产能。 根据公司2020年报，环保材料建设项目工程进度为61%。自2021年7月1日起，全国范围全面实施重型柴油车国六排放标准，禁止生产、 销售不符合国六排放标准的重型柴油车。重卡全面实行国六标准，有望拉动公司沸石业务增长沸石分子筛的需求将大幅增长。 OLED下游需求旺盛，材料增长显著。随着国内OLED行业的迅猛发展，公司作为上游原材料重要供应商也迎来发展机遇。子公司九目化学负责OLED中间体和粗单体材料的研发和生产，2020年九目化学实现净利润9,391万元，同比增长56.5%，净利率23.7%，同比提升1.6pcts。2021Q1公司少数股东权益为1,685.81万元，同比大幅增长62.23%，主要系控股子公司一季度经营状况优于同期。 风险提示：沸石材料需求不及预期，OLED测试进度不及预期。 |
