中国石化宣布，旗下燃料油销售有限公司近日为招商局金陵船厂首艘LNG动力船舶加注250余吨LNG，系中国石化首次为大型LNG动力船舶加注燃料，标志着中国石化绿色能源在水上的推广应用实现新突破。 下半年以来，LNG价格呈现“淡季不淡”，7月、8月累计涨幅52%。预计随着供暖季临近，LNG价格支撑仍足。中长期看，在碳减排提速的趋势下，全球范围内的天然气需求增长中枢或有抬升。 九丰能源（605090）是我国首个民营LNG接收站运营商，业务主要布局在进口依赖度高的华南地区； 广汇能源（600256）启东LNG接收站周转量快速提升，龙虎榜显示近3个交易日获机构席位净买入6.67亿元； 新奥股份（600803）通过舟山LNG接收站积极拓展海外进口直销气业务。 2021-05-28广汇能源(600256)业绩进入收获期 低碳转型打开远期成长空间 公司公告：公司与全资子公司新疆广汇化工销售有限公司合资成立广汇碳科技公司，该子公司初步拟定在哈密淖毛湖区域投资建设CO2捕集及驱油项目一座，通过新建管道运输至区位毗邻的油田以实施驱油生产。项目落实后，公司还将积极主导和推动周边碳排放企 业共同开发整体环新疆区域的CO2捕集及驱油项目，预计在帮助新疆煤炭及煤化工企业实现碳减排的同时，使新疆的油田整体采收率提 升10-30%。 面向“碳中和”启动二次战略转型升级，CO2捕集及驱油项目前景广阔。公司在大力发展LNG业务以及合理利用煤炭综合利用进行节能减排的同时，启动CO2捕集及驱油项目，面向低碳转型。该项目包括CO2捕集及CO2驱油两个部分，其中碳捕集指把CO2从工业或相关能源的排放源中捕集分离出来的过程；驱油则指将CO2注入油层中以提高油田采收率的技术。目前，公司主要碳排放源均位于哈密淖毛湖 地区，初步测算公司已投产项目的碳资源可满足1000万吨/年的碳需求，此外淖毛湖紧邻吐哈油田，具备区位优势。在公司已具备的基 础设施条件下，估算包括碳捕集装置、输气管道以及驱油设施在内的100万吨CO2捕集及驱油示范项目总投资不超5亿元，预计实现油田 采收率提升10-30%。 天然气业务带来业绩增长。2020年公司南通启东LNG接收站年内接收站周转205.85万吨，同比增长58.01%，年周转能力达到300万吨。公司正在建设5#20万立方米LNG储罐，加之启通天然气管线在2020年12月试运行，保证未来LNG接收和销售能力的持续扩大。2021Q1公司启东LNG接收站接卸LNG船舶共计9艘，周转量57.87万吨，同比增长172.95%；实现自产及进口LNG销量10.6亿方（约75.5万吨），同比增长168.21%。 煤制甲醇项目充分受益行业景气上行。2021年4月至今Brent原油均价为66.49美元/桶，同比增长133%，环渤海动力煤均价为600元/吨，同比增长13%，受益原油及煤炭价格支撑、烯烃价格高位带来MTO增量需求，综合导致20201年4月至今中部地区甲醇均价上涨49.8% ，我们计算煤制甲醇价差同比扩大83.1%至1618元/吨。 化工板块协同改善，进入业绩收获期。2020年公司硫化工（4万吨/年DMDS、1万吨/年DMSO）投产，并推进哈密40万吨/年乙二醇项 目。公司在现有哈密新能源煤制甲醇工厂、1000万吨/年煤炭分级提质利用项目基础上，发展硫化工、煤焦油加氢、荒煤气制乙二醇等 产业，稳中求进，延伸产业链，发展循环经济，产生协同，形成闭环。 投资建议：随着公司的LNG接收站持续扩能，红淖铁路转固后周转加快，加之清洁炼化业务改善，进入业绩收获期。我们维持公司2021-23年净利润预测分别为29.08、32.02、41.26亿元。对应PE估值分别为7、7、5倍。我们认为未来油价仍将长期向上，公司的资源优势将会持续提升，看好公司的长期改善，维持公司买入评级。 风险提示：海外天然气成本居高；油价下跌风险；公司于5月24日收到“关于广汇能源股份有限公司对外投资事项的监管工作函” ，涉及对象包括上市公司董事、监事、高级管理人员，请投资者密切关注公司后续公告信息。 2021-05-07新奥股份(600803)2021年一季报点评:一季度业绩高增长 发布一季报。2021Q1公司实现营业收入258.49亿元，同比+47.99%；归母净利润6.03亿元，同比+98.48%。 股权激励业绩考核要求。2021-2024年较2020年评估利润增长率目标值分别为20%、44%、72.8%、107.36%，未来几年公司业绩有望 维持高增长。根据2020年年报，公司2020年评估利润为22.06亿元。 天然气零售业务高速增长。2021Q1天然气零售量为64.07亿方，同比增长30.1%。其中，对工商业用户零售量为46.10亿方，同比增 长38.0%；对居民用户零售量为15.96亿方，同比增长13.9%。 煤炭产销量增长。2020年煤炭产量为633万吨，同比增长7.11%，销售量为633万吨，同比增长6.21%；甲醇产量为148万吨，同比减 少1.33%，销售量为148万吨，同比持平。 重大资产重组已完成。公司通过资产置换、发行股份及支付现金方式向新奥国际及精选投资购买持有新奥能源32.80%的股权。根据公司发布的2020年年报，此次重大资产重组事项已全部完成。 稳定轻烃项目稳步推进。根据2020年半年报，公司控股子公司新能能源20万吨/年稳定轻烃项目催化气化和加氢气化示范装置长周 期技改正在实施，一方面催化气化已经完成重点工段的工艺数据核算，并对工艺路线升级规划，另一方面加氢气化完成安全验收试车，已通过内蒙古自治区整体安全生产验收；同时主体设备已陆续到货并开始安装。 打造创新型清洁能源上下游一体化领先企业。新奥能源拥有强大的天然气分销网络和相关基础设施，是国内城市燃气行业领先企业。此次重组有助于推动天然气全产业链布局，上游进一步获取优质资源，下游进一步提升天然气分销能力和综合能源服务能力，同时增加上下游的协同合作。 盈利预测与投资建议。我们预计公司2021~2023年EPS分别为0.97、1.15、1.36元，参考可比公司估值水平，并考虑龙头公司给予一定溢价，给予其2021年16-20倍PE，对应合理价值区间15.52-19.40元，维持“优于大市”评级。 风险提示：主要产品价格大幅波动；投产项目业绩不及预期等。 |
