备受光电产业关注的第23届中国国际光电博览会将于9月16-18日在深圳拉开帷幕。作为全球具有规模及影响力的光电产业综合性展会，同期六展覆盖信息通信、激光、红外、紫外、精密光学、镜头及模组、传感等，面向光电及应用领域展示前沿的光电创新技术及综合解决方案是众多光电企业市场拓展、品牌推广的首选平台。 光电产业是新兴高科技行业，即是光电技术为核心所构成的各类零件、组件、设备以及应用市场的总和。其多元化的应用技术产品作为智能产业的一个分支，未来有着广阔的市场发展空间和潜力。小到苹果手机的3D人脸识别芯片，大到工业机器人、自动驾驶的激光雷达，无论在传统的通讯领域，还是时下最热的人机交互、智能感知领域，光电技术都体现出更大的应用潜力。 随着光子时代的悄然到来，光电产品在通信、制造、消费电子、安防、半导体、医疗、能源、照明显示、传感等应用领域得到广泛应用。半导体激光器引领光子时代，为下游激光器提供不同光子能量。 杰普特基于自身激光器研发生产技术积累，切入半导体激光器这一核心零部件的研发生产，加大对半导体激光器的研发生产投入； 大族激光（002008）作为高端激光装备技术领先者和市场主导者，天津大族天成专注半导体激光研发。 2021-06-15大族激光(002008)锂电设备进展加速 2021年巩固优势补缺短板 事件： 自2021年1月1日至6月3日，公司共收到宁德时代锂电池生产设备订单10.03亿元人民币（含税）。其中，已签署正式订单合同的中 标设备金额为9.22亿元人民币（含税），尚未签署正式订单合同的中标设备金额为0.81亿元人民币（含税）。点评如下： 评论： 1、CATL扩产进度超预期，拉动公司锂电设备业务高增长。 公司去年已获得宁德时代订单约14亿元，其中约12亿元预计会在今年交付确认收入，今年上半年以来，因宁德时代产能扩张计划超预期，其对上游的设备采购需求也保持旺盛状态，带动公司锂电设备订单同比大幅增长，目前公司合计获得的宁德时代订单总额约22亿元（含税），且下半年有望继续导入订单，预计今年锂电设备确认收入部分将达到10-20亿元。 公司一季度实现扣非净利润3.0亿元，对比公司过去10年的一季度扣非净利润，仅2018年超过1.5亿、有7年在1亿元以下，可见公司今年一季度业绩表现已大幅好于历史水平，且当前时点我们认为行业景气需求及公司业务其实仍在延续。 2、各业务维持景气趋势，上半年整体仍望维持较快增长。 因去年同期口罩机的阶段性利润贡献，公司二季度业绩基数较高，因此Q2单季度增速相较Q1将有所下降，但公司上半年整体仍有望获得较快增长。分业务来看，小功率设备业务方面，新导入A业务的下游厂商扩产需求持续增长，海外订单受到疫情影响有所放缓，但 今年整体仍有望与去年持平；大功率方面，去年因价格压力收入微降且处于微亏状态，今年上半年接单量同比大幅增长、并创历史新高，结合激光器自制比例的提高，今年有望恢复到盈利状态；显示面板及半导体方面，miniLED切割、裂片、剥离、修复等设备收入今年 有望超过2亿元，光伏划裂机、开膜掺杂机等亦有新客户订单导入，OLED和LCD订单总体平稳。PCB业务是公司业绩压舱石，去年累积到 今年交付的订单已较为充足，今年上半年接单量继续增长，且HDI和软板设备不断加强客户合作。 3、2021年巩固优势补缺短板，长线落实“激光+X”战略空间可期。 全年来看，公司PCB业务综合行业景气周期与进口替代逻辑，将成为今年利润增长最多的板块。消费电子业务方面，今年下游大客 新机型项目少于去年，但新导入A业务的下游厂商扩产下单积极，且海外建厂仍有增量。此外，公司今年大功率/锂电设备业务有望恢复盈利状态，miniLED/.光伏/半导体低基数下有望实现较快增长。长线来看，公司将继续坚持“激光+X”战略，拓展新的应用行业和场景，创新科技工业，为制造业转型升级赋能，成为中国基础工业装备及自动化的主要供应商。同时，公司将持续推进垂直一体化，进一步提升核心部件自给率，加快国际化步伐，向欧美市场发起冲击。 4、投资建议。 按照公司此前的股权激励达标条件，即20/21/22年的扣非净利润较18年扣非增长5%/15%30%，对应目标值为15.3/16.7/18.9亿。20 年公司因疫情等原因激励考核条件未能达标。考虑21年整体下游行业需求恢复，业绩达标值得期待。我们预测21-23年营收为126.6/141.8/161.6亿，归母净利润为17.5/20.0/23.0亿，对应EPS 为1.64/1.88/2.15元，对应当前股价PE为23.0/20.1/17.5倍，维持“强烈推荐-A”评级，对应2021年EPS给予30倍PE、目标价49.2元。 风险提示：下游需求低于预期，行业竞争加剧，产品创新低于预期。 |
