22日，百川资讯镁锭市场指导价大幅上调，幅度15000元/吨，涨幅高达33.26%。伴随“能耗双控”政策落地，近日陕西地区金属镁企业陆续全部停产，作为金属镁主产区，市场供给占比约在60%，市场现货出现严重紧缺。业内预测，因供给侧出现的变化给予了价格上涨动力，但终端企业同样面临成本倒挂而被动停减产情况，短期市场显然供给收缩更加明显，预计市场行情继续易涨难跌。 镁是制造汽车行业铝合金的必需材料，也被广泛用于航空航天业，镁也被用于制造锌合金，供应紧张也可能影响到各个行业。据国际镁业协会（IMA）周一表示，欧洲的镁价MGN-CHINA已升至13年来的最高点，并可能在未来几个月内进一步上涨，然后到“2022年上半年末恢复到更正常的水平”。预计相关镁行业公司有望受益。 西部矿业（601168）西部镁业是通过盐湖提钾排放的富镁卤水采用隔离盐田晒制，再利用采掘机械露天开采晒制生产水氯镁石，进一步提取氢氧化镁，再通过轻烧、压球、电熔等生产工艺路线，生产出高纯氧化镁、高纯电熔镁砂和高纯烧结镁砂等产品，从而实现资源的回收再利用； 万丰奥威（002085）汽车金属轻量化零部件产业形成了“镁合金、铝合金、高强度钢”等金属材料轻量化应用为主线的汽车部件细分龙头领先地位，旗下镁瑞丁是全球镁合金供应商领导者，镁合金应用设计、开发技术世界领先。 2021-05-08西部矿业(601168)2020年年报及2021年一季报点评:铜矿产量即将大幅增长 对铜价具有高业绩弹性 公司2020年业绩基本符合市场预期 2020年公司实现营业收入285.50亿元，同比下降6.60%，原因是公司有色金属贸易业务同比下降19.70%；实现归母净利润9.08亿元 ，同比下降9.86%；实现扣非归母净利润11.66亿元，同比增长30.06%；2020年经营活动产生的现金流量净额32.80亿元，同比下降15.35%。受益于铜产品量价齐升，2021年一季度公司实现归母净利润4.75亿元，同比增长869%，扣非归母净利润4.77亿元，同比增长1820%，经营活动产生的现金流量净额20.9亿元，同比增长109%。 金属资源储量丰富，玉龙铜矿改扩建工程顺利投产 2020年四季度公司重点项目玉龙铜矿改扩建工程竣工并顺利投产。公司玉龙铜矿是我国第二大单体铜矿，玉龙铜矿一期具有230万 吨年矿石处理能力，具有3万吨/年铜金属产能。玉龙铜矿改扩建工程增加1989万吨矿石年处理能力，年产铜金属量达到11万吨。公司计划2021年生产铜精矿11.63万金属吨，比2020年产量增加6.88万吨，受益于铜价上涨周期，公司铜产品将迎来量价齐升。 投资建议：维持“买入”评级 假设2021-2023年国内阴极铜现货年均价均为69800元/吨，锌锭现货年均价均为21850元/吨，铅锭现货均价均为15050元/吨，铅精 矿加工费2000元/吨，锌精矿加工费4000元/吨，铜精矿计价系数89%，预计公司2021-2023年营业收入分别为399.48/416.65/416.65亿元，同比增速39.9/4.3/0.0%，归母净利润分别为24.93/28.36/28.36亿元，同比增速174.6/13.7/0.0%；摊薄EPS=1.05/1.19/1.19元，当 前股价对应PE=14/12/12X。考虑到公司是国内领先的铜、铅、锌精矿生产企业，且公司重点项目玉龙铜矿改扩建工程顺利投产，自2021年开始公司铜精矿产量大幅增长，受益于铜价上行周期，公司利润将显著增厚，维持“买入”评级。 风险提示 新投项目产量释放不达预期，金属价格下跌风险。 2021-06-18万丰奥威(002085)飞机资产引入战投 产业布局日趋完善 事件： 公司公告称万丰集团拟将持有的万丰航空10%的股权转让给航发基金。 引入航发集团，航空业务底层架构设计完成。 本次飞机工业10%股权转让价格为6.32亿元，对应估值63亿元，较上次引入青岛万盛时的估值增加约10亿元。此次引入的战投航发 基金为航发集团发起设立的首支航空发动机产业基金具备丰富的产业投资经验，是国内通用航空领域领跑的专业投资机构。此次交易彰显专业产业投资机构对于万丰飞机工业的认可，同时借助此次股权转让，万丰飞机形成了万丰奥威控股、地方城投公司和央企投资基金共同持有的股权架构，为万丰奥威飞机业务板块在国内快速发展提供了底层架构设计。 本土化加稳步开拓，新机型加速落地。 万丰飞机通过“技术领先——授权\专利转让\培训——飞机制造和销售”进阶模式，技术变现满足飞机研发设计持续领先的高投入，再逐步推动国外消费机市场稳步提升和国内新场景模式的形成。国内通航市场处于发展初期，培训市场快速发展，私人市场同样在快速培育新的应用场景，具备广阔的发展空间。当前万丰飞机DA40机型在国内培训市场占据较大份额，体形更大的DA50、DA62等机型也即将落户国内生产基地，通过持续生产基地拓展、新机型引进、技术引进、零部件生态培养的方式，万丰飞机持续加速国内市场开拓。 投资建议 预计公司2021-2023年EPS分别为0.28/0.38/0.45元。维持“买入”评级。 风险提示 全球汽车销量不及预期；通航产业政策推进不及预期等风险。 |
