外轮上带有法兰的系列产品，使轴向定位变得简单；不再需要轴承座，变得更经济。为了得到轴承的低摩擦扭矩、高刚性、良好的回转精度，使用了小外径的钢球。中空轴的使用，确保了轻量化和配线的空间。 产品特点 在超小孔径的微型轴承中，可分为zz钢板轴承防尘盖系列、rs橡胶轴承密封圈系列、特富龙轴承密封圈系列、法兰盘系列、不锈钢系列、陶瓷球系列等。微型球轴承具有广泛的用途。适用于高速回转、低摩擦扭矩、低振动、低噪音要求的产品。 产品主要用途 法兰轴承适用于各类工业设备、小型回转电机、办公器械、微型电机软驱动器、压力转子、齿科牙钻、硬盘马达、步进电机、录像机磁鼓,玩具模型、风扇、滑轮、滚轮、传动设备、娱乐设备、机器人、医疗器械、办公器械、检测仪器 、减速，变速装置、电机光学，映像器械、读卡器，机电、精密机械、电动工具和玩具等等。 生产法兰轴上市公司 法兰轴概念股如下 1、远东传动(002406) 远东传动2022年11月19日在互动平台表示，公司已向大众奥迪A4批量配套底盘系统法兰轴产品，未来公司会在不断探索下游主机客户不同产品需求的基础上，积极在汽车底盘零部件的舒适性、安全性、环保节能等领域开展更多的创新性合作项目。此外，围绕传动系，公司一直提升智能制造水平，努力探索除汽车外的其他交通运输领域的传动零部件的技术储备和项目开发。 法兰轴概念股远东传动(002406)点评：期待乘用车传动轴放量 事件：公司发布2020年三季报，2020年前三季度公司实现营收15.8亿元，同比增长19.9%；归母净利润2.5亿元，同比增长30.1%；扣非后归母净利润2.2亿元，同比增长23.7%。其中20Q3实现营收5.6亿元，同比增长46.4%；归母净利润0.84亿元，同比增长64.9%；扣非后归母净利润0.77亿元，同比增长56.9%。 对此我们点评如下： 收入端：Q3重卡延续高景气，公司Q3营收维持高增长。按2018年口径，公司40%的收入、49%的毛利润来自重卡传动轴，重卡传动轴是公司第一大收入和毛利润贡献产品，并且公司在重卡传动轴市场的市占率已经接近50%。20Q2、20Q3公司收入均实现46.4%的增长，主要是受益于疫情过后重卡延续超高景气，20Q2、20Q3重卡销量同比增速分别为63.2%、80.7%，直接带动公司重卡传动轴业务增长。 毛利率：20Q3毛利率保持平稳，环比提升0.96pct。20Q3公司整体毛利率31.51%，同比-1.2pct，虽然高毛利率的重卡传动轴业务收入占比提升（毛利率在37%以上），但是20Q2、Q3公司整体毛利率连续两个季度同比下滑，主要原因或许是公司产品需求爆发式增长导致锻造产能紧缺，所以部分产品的锻造毛坯件需要委外加工，而委外加工导致毛利率下降，但是从环比来看，公司毛利率较二季度改善0.96pct。 利润端：20Q3期间费用率同比-2.3pct，净利率同比+1.66pct，利润增速高于收入增速。20Q3公司期间费用率14.18%，同比-2.3pct，主要原因为公司收入大幅增长46.4%，部分固定支出被摊薄。因此虽然20Q3公司毛利率同比下降1.2pct，但是公司期间费用率同比-2.3pct，最终Q3公司净利率同比+1.66pct，Q3公司归母净利润增速高于收入增速。 新产品、新市场、大空间：200万套乘用车等速驱动轴在19年年底陆续投产，切入乘用车领域，打开更大的成长空间。19年年底公司开始投产200万套乘用车等速驱动轴全新产能，正式从商用车领域进入乘用车领域，该产能预计3年满产，满产后预计每年贡献收入约10亿元，利润约1.2亿元。根据测算，乘用车驱动轴市场空间是商用车的5倍以上，是工程机械的20倍以上，并且主要市场被外资/合资占据，国产替代空间大。 公司的乘用车驱动轴产能是19年底投产，所以说相对于对手，设备最新、自动化程度高，加工精度高、不良率低，具备后发优势。另外，乘用车驱动轴巨头GKN（其合资子公司上海纳铁福在国内市占率高达45%）在18年被股权投资公司收购，资本开支受限，这有利于远东抢占其市场份额。 远东是被忽视的重卡产业链重要标的，当前估值偏低，三大驱动因素有望推升公司估值： ①新产品新市场，周期性减弱成长性增强。乘用车驱动轴市场空间是商用车的5倍以上，是工程机械的20倍以上，并且主要市场被外资/合资占据，国产替代空间大。2022年公司乘用车业务占比将提升至30%，未来对商用车的依赖性会减弱，公司整体的周期属性下降，成长属性加强。 ②重卡行业结构优化，物流重卡占比较高行业波动性减弱成长性增强。 当前物流重卡占比提升至60-70%，工程重卡占比持续下行，这将有效降低重卡行业的波动性。持续深化的治理超载等规范化整治将带来单车运力下降，同时，物流需求持续增长，我国公路货运量中枢持续提升，二者共同推动重卡销量中枢提升，提升了重卡行业的成长性。 ③符合汽车电动化趋势。公司全新产品乘用车驱动轴产品受益于电动汽车的发展，因为该产品除了燃油车之外还能够应用于新能源乘用车，并且电动车对传动轴的扭矩要求更高，理论上来讲，传动轴扭矩要求越高，产品单价越高，毛利率也更高。 投资建议：公司受益于重卡和工程机械的高景气度，以及全新产品乘用车驱动轴的投产，中长期受益于电动汽车渗透率提升以及乘用车传动轴国产替代。考虑到重卡销量超预期，上调公司盈利预测，保守预计公司2020-2022年总营收依次为21.02、22.25、26.80亿元，增速依次为19.8%、5.9%、20.4%，归母净利润依次为3.30、3.53、4.05亿元，增速依次为21.0%、7.0%、14.8%，当前市值42亿元，对应PE依次为13.7、12.8、11.2倍，给予“强烈推荐”评级。 风险提示：汽车销量不及预期；新产品推广不及预期；产能爬坡不及预期；新产品开发不及预期。 |
