据财联社消息，化学原料溴素今年来持续上涨，进入3月后上涨曲线则变得更为陡峭：3月上旬，报价从4.13万/吨温和涨至4.5万元/吨；中旬，从4.6万元/吨加速涨至5.15万元/吨；下旬则暴涨至7.8万元/吨。即，月涨幅90%、年内涨超126%，创历史新高。而下游溴系阻燃剂也从年初的6万元/吨涨至13.5万元/吨，但仍供不应求。 此轮溴素及溴系阻燃剂的暴涨，是“供给硬约束+地缘冲击+需求刚性”三重因素共振所致。 供给端，国内资源枯竭叠加环保趋严令产能下滑。据悉，山东溴素占全国产能超80%，但今年来莱州湾卤水浓度大降，让2025年产量降至不及2014年高点时的一半。 总体上，2021-2024年国内溴素产量从7.01万吨降至5.83万吨，进口依赖度从47.30%升至56.79%。但海外主产国以色列（占我国进口48.9%）受事故与中东冲突影响，产能减半、航运受阻，船期由30天延至70天，这让进口端溴素供应也受到巨大冲击。 需求端，溴系阻燃剂占溴素消费的36%，而溴系阻燃剂在新能源、电子电器等领域的刚需强劲，难以替代。此外，5G/AI设备潜在部署推动PCB板需求激增，成为溴素需求的核心增量。 在需求高增而国内外供应都受阻下，目前溴素产业链企业几乎都零库存，多家企业要么惜售不卖，暂停报价，要么只能先保长协订单，但价格则疯狂上涨。 展望后市，鉴于供需缺口短期无解，4月溴素价格仍将高位震荡；若中东局势持续紧张，价格或进一步冲高，并显著增厚相关生产企业利润；中期看，待地缘缓和、海外货源恢复及国内夏季海水提溴放量，价格或逐步回落；长期看，国内资源衰减、环保收紧，进口依赖度将持续提升，行业将长期处于紧平衡。 落脚到A股市场，可关注三类标的：自产溴素的高弹性龙头、溴系阻燃剂一体化企业、海外低成本产能标的。 供给收缩叠加进口断供，溴素价飙涨！（受益概念股）如下： 1、东方铁塔(002545) 东方铁塔在互动平台表示，老挝开元溴化钠项目预计可于6月份启动运营，该项目主要目标是溴元素的开发利用。 2、滨化股份(601678) 滨化股份4000吨溴素项目已经在2022年8 月份投产。此外，PDH 项目副产氢气将新增灰氢产能约2.32 万吨，预计新产能将快速投向氢能源市场。 3、鲁北化工(600727) 鲁北化工主营：磷酸二铵、硫酸、水泥、溴素、NPK 复合肥、烧碱等产品的生产和销售 4、山东海化(000822) 纯碱、工业溴及溴素、工业盐、氯化钙、白炭黑、水玻璃系列产品、硫酸钾、氯化镁等苦卤系列产品的生产、销售；卤水开采、销售；盐膜经销。 5、亚钾国际(000893) 近日，亚钾国际位于老挝甘蒙省亚钾国际智慧产业园的年产2.5万吨溴素扩建项目顺利竣工。这是在2023年5月亚钾国际首个年产1万吨溴素产能基础上进行的改扩建项目，后续投产达产后，将实现年产2.5万吨溴素产能。溴素项目是亚钾国际钾肥伴生资源开发的重要项目之一。溴素作为一种关键化工原料，其市场需求随着阻燃剂、医药等下游产业发展逐年提升。溴素全球产能分布高度集中，主要由美国和以色列地区为主导，合计占全球总产量的60%以上，大部分国家依赖进口。 6、山东海化(000822) 山东海化6月27日在互动平台表示，公司溴素产销正常，近期价格有小幅上涨。 |
