中金公司研报认为，健康需求有望拉动天然甜味剂持续成长，把握好格局与快成长双主线。2018年我国甜味剂市场规模为66.6亿元，2016-2021年产量CAGR为9.7%。复盘美国经验看，甜味剂有望通过抢占蔗糖份额实现占比提升，同时天然甜味剂因其健康安全优势增速有望领先于人工甜味剂，其传统蔗糖占比由2014年63%降至2019年40%，同时甜味剂内部天然甜味剂占比在2010~2019年间提高29ppt，结构性机会涌现。我们建议关注龙头把控下格局较优的三氯蔗糖和木糖醇赛道，及以甜菊糖和罗汉果糖为代表的顺应健康需求的植提类天然甜味剂；长期行业或逐步从产能竞争转化为更优口感配方等研发维度的竞争。 1、广州浪奇(000523) 公司全资子公司广州华糖食品有限公司是一家糖类产品加工制造商，集研发、生产、加工制造及销售于一体。产品包括各类功能糖、代糖（赤藓糖醇罗汉果代糖木糖醇）等。华糖食品历经60多年发展，拥有占地9万平方米的国内精制糖基地，并已成长为全球跨国大型食品公司和国内知名食品企业的主要食糖供应商之一，年主营业务收入突破10亿元。 |
