沙参供不应求今年我国药食同源市场规模或达3700亿元 目前当归、党参等品种，价格普遍出现下降，但记者发现，像麦冬、黄精、玫瑰花、沙参等中药材目前价格依然坚挺，这些中药材的共性就是既能当食材，又能作药材。药食同源的市场规模逐步扩大，也带动了部分种植户的结构转型。有种植户介绍，近两年，随着一些餐饮企业将鲜沙参搭配鸡肉、排骨做成温补膳食，沙参开始供不应求，今年，该种植户地里的鲜沙参还没采摘，就被一些南方餐饮企业订购一空，销量和价格都让他满意。专家表示，药食同源是未来中药材产业核心发展趋势之一，今年，我国药食同源的市场规模预计将达到3700亿元，相关保健品及功能性食品的市场规模增速明显。 A股中直接关联沙参相关产品生产的上市公司主要是中盐化工（600328），其通过全资子公司布局了沙参相关的医药产品，具体情况如下：中盐化工的全资子公司内蒙古兰太药业有限责任公司，拥有独家批文的蒙药品种沙参止咳胶囊。该药品用于肺热咳嗽，是沙参在医药领域的典型应用产品，2025年该产品曾披露年度销量达16.86万盒。除此之外，中盐化工在医药板块还拥有苁蓉益肾颗粒、复方甘草片等多款特色产品，其医药业务依托地区特有药材资源形成了一定的区域市场知名度，且相关产品均符合国家重点支持的高新技术领域范围。 纯碱行业龙头央企稀缺天然碱项目打开成长空间 公司为纯碱行业龙头，拟建天然碱项目，首次覆盖给予“买入”评级 公司实际控制人为中国盐业集团有限公司。经过了持续资产整合之后，公司建成了集“制盐、盐化工、精细化工、高分子材料、生物制药”为一体的循环经济产业链，建成以“两碱、两钠、两树脂”为龙头的盐化工产业集群，拥有36万吨/年烧碱、390万吨/年纯碱、6.5万吨/年金属钠等产能。2024年以来，纯碱景气持续下行，拖累公司业绩。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.48、1.52、3.46亿元，EPS分别为0.10、0.10、0.24元，当前股价对应PE分别为80.6、78.5、34.4倍，但考虑公司预计2027年天然碱项目投产，天然碱工艺成本明显低于其他工艺，公司成长性凸显，首次覆盖给予公司“买入”评级。 纯碱行业新增产能压力较大，未来低成本的天然碱工艺或将脱颖而出 根据百川盈孚测算的各工艺成本，截至2025年8月1日，联碱法、氨碱法、天然碱法的工艺成本分别为1,246、1,395、679元/吨，按照该工艺成本测算，当前仅天然碱工艺盈利尚可。同时参考海外经验来看，天然碱工艺在全球纯碱竞争中占据主导地位。根据中国能源网报道，美国凭借丰富的天然碱矿资源以及先进的生产技术，长期在全球纯碱出口领域占据主导地位。美国拥有着全球99%的天然碱资源，其贸易量在全球纯碱总贸易量中约占比50%，在国际纯碱市场上具有较高的影响力和话语权。综上，我们认为，未来低成本的天然碱工艺或将脱颖而出。 公司取得大型天然碱矿采矿权，拟建500万吨纯碱，未来成长可期6月16日，公司控股子公司中盐碱业参与内蒙古自治区通辽市奈曼旗大沁他拉地区天然碱采矿权拍，2025年6月17日，收到通辽市自然资源局《成交确认书》，中盐碱业以68.0866亿元竞得该采矿权。根据重组说明书和通达融媒公众号报道，项目自2025年7月起的24个月之内要完成投产，36个月之内实现年产纯碱500万吨的生产能力。根据公司公告，单吨天然碱法纯碱的完全成本或为822元/吨，明显低于氨碱法、联碱法成本，未来成长可期。 风险提示：宏观经济下行、碱矿储量不及预期、项目投资导致的纯碱市场风险。 |
