周二，在贸易动荡、供应紧张以及对长期需求乐观情绪主导下，连续上涨近1个月的伦铜期货突破每吨12000美元，这一关键工业金属有望创下自2009年以来的最大年度涨幅。投资者通常将铜视为全球工业活动的“晴雨表”，目前市场普遍预期，随着交易商为“抢跑”潜在的关税政策而将更多铜运往美国，铜价将进一步攀升。 分析指出，新一轮铜价上涨的行情主要受供需失衡、贸易摩擦和新能源、AI产业的强劲需求推动。 铜价近几个月来持续攀升，市场对全球供应趋紧的担忧日益加剧。美洲、非洲和亚洲的矿山相继出现停产，供应端将出现重大缺口。德意志银行(Deutsche Bank)警告称，全球最大几家矿商的产量今年将下降3%，且2026年可能继续下滑。该行分析师在一份报告中指出：“2025年是供应严重受阻的一年，数个大型矿山遭遇了重大的运营挑战。”并补充道：“总体而言，我们认为市场处于明显的供应短缺状态。” 其次，特朗普关税引发的金属抢购战。为规避潜在的进口关税，贸易商正将大量现货铜转移至美国，进一步分流了全球其他地区的可用库存。美国资金正大规模“囤积”铜资源。对冲基金及贸易商凭借纽约期货市场的超高溢价优势，撬动全球现货铜源源不断涌入美国仓库，截至目前，美国已锁定72万吨的铜超额库存。 另外，铜在能源转型中的战略地位日益凸显，电网建设、数据中心建设等投资维持较高增速，进一步增加了对铜的需求。一座10兆瓦的中型AI数据中心电力电缆的用铜量可达上百吨，而纯电动汽车用铜量为80公斤左右，远超传统燃油汽车。全球新能源汽车、光伏、风电和人工智能领域对铜的需求量预计今年将达到380万至400万吨。 华尔街多家机构预期，铜价将在未来继续强势上涨。高盛、摩根大通、花旗等机构均持乐观态度，其中，花旗认为，在美元走软和美联储降息进一步提升铜吸引力的“牛市情景”下，铜价可能触及15000美元，从而促使投资者更激进地涌入市场。 中信证券表示，展望明年，“美铜囤货”与“国内减产”的双重叙事有望加速共振，供给缺口有望拉阔60%，预计12000美元将成为铜价的崭新起点。全面推荐铜板块配置。 相关概念股： 600362江西铜业：公司拥有德兴铜矿、永平铜矿、城门山铜矿、武山铜矿等 601899紫金矿业：公司与加拿大艾芬豪矿业公司及刚果(金)政府合作的卡莫阿卡库拉铜矿一期工程第一序列年处理380万吨矿石项目 603993洛阳钼业：公司主营产品有铜精矿;钼精矿等 |
