截至2025年12月，A股游戏长线运营+出海SLG/策略龙头以“研运一体+长青产品+全球化发行”为核心特征，神州泰岳、世纪华通、三七互娱为第一梯队，昆仑万维、巨人网络为特色补充，以下为纯文字列表便于查阅。 核心A股标的（按出海+长线运营能力排序） 一、SLG出海+长线运营标杆（核心旗舰产品稳定，海外收入占比高） 神州泰岳（300002.SZ）：壳木游戏深耕SLG超10年，《AgeofOrigins》《WarandOrder》累计流水均超10亿美元，2025年上半年海外收入占比82.48%，靠高频内容更新与数据驱动运营维持流水稳态，LTV持续优化；两款“SLG+模拟经营”新游进入商业化测试后期，2025年Q4推广，2026-2027年有新品储备。 世纪华通（002602.SZ）：旗下CenturyGames为出海核心引擎，《WhiteoutSurvival》连续多月蝉联中国手游出海收入榜冠军，《Kingshot》上线4个月跻身全球畅销榜前10，2025年上半年海外收入89.58亿元；长线运营靠本地化深耕与数据驱动，覆盖全球200多个国家和地区，海外收入占比超50%。 三七互娱（002555.SZ）：“三消+SLG”融合玩法标杆，《Puzzles&Survival》累计流水破百亿，2025年上半年海外收入27.24亿元，境外收入占比32.1%；自研+共研模式，星海工作室专注SLG，储备10款SLG新品，AI提效美术制作，长线靠版本迭代与区域化运营稳住欧美市场。 二、策略龙头+长线运营（IP/玩法壁垒高，国内稳定+出海突破） 昆仑万维（300418.SZ）：《万国觉醒》为策略类出海常青树，长线运营靠赛季更新与多端适配，2025年上半年海外收入占比超90%；AI工具赋能研发降本，新游《Palmon:Survival》融合精灵捕捉与SLG玩法，推进IP化长线运营。 巨人网络（002558.SZ）：《征途》系列运营近20年，端手游联动维持长线流水；海外代理《一拳超人》流水破10亿，2024年净利润14.25亿元（同比+31.15%），研发投入占比23.66%，现金流充沛，正加速SLG出海布局。 三、特色策略+长线运营（细分赛道突围，运营模式成熟） 游族网络（002174.SZ）：《少年三国志》系列长线运营，2025年上半年净利润同比增长989.3%；AI原生游戏开发先行者，《我的三体：2277》支持UGC创作，全球化发行网络成型，储备多款策略新品，靠IP迭代与玩法创新拉长产品周期。 |
