中金发布研报称，展望2026年全球储能市场，中欧及亚非拉市场需求均有望迎来高增，同时AIDC配储贡献新增量。目前美国AIDC需求高增，在电力容量有限并网困难下，更多AIDC通过配储增强灵活互联性进而加快并网速度，同时亦可通过光储实现部分自供电，该行预计2030年美国AIDC配储需求或达100-200GWh。绿醇方面，船舶行业为绿醇提供绿色溢价，催化船舶行业绿醇需求，国内众多风光储氢醇项目有望加速开工建设，带动部分储能需求。 中欧需求高增，亚非拉市场快速起量。 2H25后中国各省陆续出台容量电价政策，独立储能在“峰谷套利+容量电价+辅助服务”的收益模式下经济性优异，需求高增，该行预计短期景气度有望持续；欧洲市场在能源短缺与电网灵活性资源短缺下储能需求向好，发展重心逐步从户储向大储+工商储全面发展；澳洲电力市场成熟、大储经济性优异，项目加速落地，户储通过高额补贴强化经济性，保障中长期需求；美国电网设施老旧大储需求延续增长，但政策端的限制或推动锂电池产能加速本土化；亚非拉市场受益于光储降本，新能源消纳及电网稳定性诉求带动大储需求高增，保障供电稳定性及降低电费诉求亦推动分布式光储需求。 需求向好催化电芯紧缺，企业出海构建竞争壁垒。 在储能旺盛需求下，2H25以来储能电芯供需持续紧张，头部企业订单饱满，排产至1Q26，该行预计随头部企业大电芯产能释放，2Q26后有望逐步缓解。同时在欧美政策推动本土化趋势下，头部企业通过海外建厂、技术授权等模式进一步构建竞争壁垒，享受海外市场高增需求。 全球储能需求高增背景下，该行建议重点关注非美国海外市场高增长带来的投资机会，包括表前与表后侧储能机会。 AIDC配储贡献新增量 风光储氢醇一体化项目或迎来放量（受益概念股）如下： 赣锋锂业（002460）：全球锂业龙头，储能电芯产能全线满产，固态电池技术储备深厚，已实现特斯拉等顶级客户批量供货，一体化布局铸就交付壁垒。 鹏辉能源（300438）：储能电芯涨价直接受益者，314Ah大储产品供不应求，固态电池中试线即将投产，海外户储市场市占率持续攀升。 欣旺达（300207）：储能业务毛利率连续三个季度环比改善，欧洲市场订单占比突破40%，与Fluence等国际集成商达成战略合作。 宁德时代（300750）：储能电芯全球市占率超35%，在手订单规模行业第一，钠离子储能系统即将商用，成本优势构筑护城河。 科陆电子（002121）：储能EPC龙头中标多个百兆瓦级项目，智能能量管理系统获电网巨头认证，海外市场订单同比增长320%。 龙净环保(600388)：9月29日在互动平台表示，公司储能电芯当前处于满产满销状态，其中90%以上产品外销（不含内部绿电项目），客户主要集中于国内一线主流储能集成商及能源企业，通过和亿纬锂能合作，品牌价值和竞争力持续提升。 南都电源：现有锂电电芯产能10GWh，新型电力储能集成产能10GWh 南都电源11月12日在互动平台表示，公司现有锂电电芯产能10GWh，新型电力储能集成产能10GWh。公司华拓二期4GWh锂电池电芯产能建设、扬州10GWh集成产线建设有序推进中。 孚能科技成功研制出超大容量的储能电芯 孚能科技11月17日在互动平台表示，公司正在积极拓展储能业务。产品方面，公司依托自主研发的大叠片工艺平台与创新型金属软包结构技术，成功研制出超大容量的储能电芯，兼具成本优势与模块化灵活度的储能解决方案，解决了方壳电芯鼓包下循环次数低的痛点，同时提升了软包电芯的日历寿命，将SPS技术的长循环寿命和卓越经济性延伸至源网侧储能、工商业储能及家庭储能等全场景应用领域，形成覆盖传统软包与金属软包双技术路线的立体化产品矩阵。 |
