国泰海通发布研报称，第六批耗材国采文件发布，此次集采分AB单元进行多轮报价，价格降幅预期温和，保量情况符合预期，国产厂商市占率有望提升。维持医药行业“增持”评级。推荐有望受益集采落地带动销售放量的耗材企业。 国泰海通主要观点如下： 事件：12月22日，国家组织高值医用耗材联合采购办公室关于发布《国家组织药物涂层球囊类、泌尿介入类医用耗材集中带量采购文件(GH-HD2025-1)》的公告，第六批耗材国采将于2026年1月13日上午9:30现场公开申报信息，此次集中带量采购周期自联盟各地区中选结果实际执行日起至2028年12月31日。原则上每年度总协议采购量不低于前一年总实际使用量的90%，各中选企业每年度协议采购量不低于同中选企业上年协议采购量。 分AB单元进行多轮报价，预期价格降幅温和。本次集中带量采购各品种按竞价单元开展竞价，A、B竞价单元的同一竞价单元内，依据企业申报价格及折算规则计算竞价比价价格后开展竞价比价，由低到高排名，确定入围企业。入围企业的竞价比价价格不高于最高有效申报价。已入围但未获得中选资格的有效申报企业，再次报价的竞价比价价格≤同品种最高有效申报价70%等其他条件的，有望通过规则二、三中选。 报量情况符合预期，国产厂商市占率有望提升。 第六批耗材国采降幅预期温和 有望加速国产厂商放量（受益概念股）如下： 高值医用耗材领域 乐普医疗（300003）：心血管医疗器械龙头，核心耗材包括心脏支架、封堵器、起搏器等，同时布局体外诊断与降血糖药品，2025 年 12 月 25 日总市值约 300.29 亿元，当日收盘价 16.29 元，涨 2.58%。 大博医疗（002901）：聚焦骨科植入耗材，产品覆盖创伤、脊柱、关节等，2025 年 12 月 25 日总市值约 205.52 亿元，当日收盘价 49.64 元，涨 0.61%。 心脉医疗（688016）：专注主动脉及外周血管介入耗材，主动脉覆膜支架市占率领先，2025 年 12 月 25 日总市值约 115.72 亿元，当日收盘价 93.88 元，涨 1.44%。 威高骨科（688161）：骨科耗材龙头，脊柱类耗材集采中标量居前，2025 年 12 月 25 日总市值约 114.28 亿元，当日收盘价 28.57 元，涨 1.64%。 惠泰医疗（688617）：主营电生理和血管介入器械，2025 年 12 月 25 日总市值约 349.44 亿元，当日收盘价 247.78 元，涨 0.07%。 爱博医疗（688050）：眼科高值耗材核心企业，人工晶体产品竞争力强，2025 年 12 月 25 日总市值约 122.04 亿元，当日收盘价 63.10 元，涨 1.94%。 低值医用耗材领域 英科医疗（300677）：全球医疗手套龙头，年产能巨大，同时生产轮椅、冷热敷等康复护理耗材，2025 年 12 月 25 日总市值约 284.80 亿元，当日收盘价 43.47 元，跌 0.39%。 振德医疗（603301）：医用敷料龙头，涵盖伤口护理、感染防护等耗材，出口优势明显，2025 年 12 月 25 日总市值约 190.87 亿元，当日收盘价 71.80 元，跌 2.51%。 奥美医疗（002950）：主营医用敷料、防护用品等，产品广泛应用于医院临床与家庭护理，2025 年 12 月 25 日总市值约 71.81 亿元，当日收盘价 11.34 元，涨 0.98%。 康德莱（603987）：专注注射穿刺类耗材，安全胰岛素针等产品有专利壁垒，是国内穿刺器械重要供应商。 其他细分耗材领域 健帆生物（300529）：血液净化耗材龙头，核心产品为一次性使用血液灌流器，用于肾病、中毒等治疗，2025 年 12 月 25 日总市值约 161.00 亿元，当日收盘价 20.16 元，涨 1.46%。 山东药玻（600529）：药用玻璃包装耗材龙头，产品有模制瓶、管制瓶等，适配各类药品与生物制剂，2025 年 12 月 25 日总市值约 134.45 亿元，当日收盘价 20.26 元，涨 0.25%。 南微医学（688029）：内镜诊疗耗材领先企业，产品包括止血夹、活检钳等，2025 年 12 月 25 日总市值约 157.04 亿元，当日收盘价 83.60 元，跌 0.77%。 |
