美国数据中心算力需求爆发叠加传统机组退役，燃气发电成为解决方案。2025年海外头部厂商的燃气轮机订单量大幅提升，配套余热锅炉排单旺盛。北美燃机余热锅炉认证壁垒高，海外供应商产能弹性有限。展望2026年，中金认为北美燃机余热锅炉有望量价齐升，关注国产设备出海窗口。 以下是生产燃机余热锅炉（HRSG）的A股上市公司，含核心业务与市场地位信息： 西子洁能（002534）：全球HRSG龙头，国内市占率超50%，累计供货450余台套，适配GE、西门子、三菱等主流燃机机型，为GE中国唯一一级供应商，可提供卧式自然循环、半封闭布置等多种HRSG方案，布局9H/J级重型燃机配套，海外订单占比超20%，标志性项目有大唐南电二期、四川能投广元9H级燃机工程等。 华光环能（600475）：具备大型燃机余热锅炉设计制造能力，2025年签约柬埔寨国公省2×450MW燃机联合循环电站余热锅炉采购合同，产品适配联合循环电站，在海外清洁能源电站市场拓展加速，技术聚焦三压带再热、脱硝设计等高效环保方案。 川润股份（002272）：余热锅炉为核心业务之一，通过联营公司烟台现代冰轮重工切入HRSG市场，冰轮重工承接韩国现代重工HRSG技术，与GE、西门子等合作，2024年HRSG相关营收超7亿元，产品应用于全球联合循环电站项目，技术与HRSG核心传热、承压部件制造同源。 博盈特焊（301468）：燃机余热锅炉核心部件供应商，产品包括HRSG用蛇形管、集箱等，面向北美市场，为HRSG整机厂商提供关键承压与传热部件，技术适配重型燃机配套需求，深度绑定海外HRSG供应链。 |
