我国量贩零食行业发展迅速，2025年行业销售规模有望超2200亿元。2024年行业竞争加剧，头部量贩零食企业通过加大门店和价格战补贴推动加速拓店。2025年行业竞争缓和，不过由于门店快速加密，2025年上半年头部量贩零食企业同店销售下滑多，2025年下半年同店跌幅已环比改善。通过复盘土耳其硬折扣零售龙头公司BIM，看好国内硬折扣零售业态可以穿越经济周期、保持韧性增长，中信证券认为头部量贩零食企业未来还有超50%的开店空间，品类扩展、自有品牌产品运营、店型优化、精细化运营是未来重要发展任务。 A股中量贩零食核心标的以万辰集团为绝对龙头，另有多家布局量贩渠道的休闲食品制造/零售类上市公司，以下为详细信息： 万辰集团（300972）：A股量贩零食第一股，核心品牌“好想来”，2024年量贩业务收入317.9亿元，门店14196家，通过并购整合来优品、吖嘀吖嘀等品牌，构建全国仓配与直采供应链，自有品牌占比提升，2025年业绩高速增长。 盐津铺子（002847）：休闲零食自主制造龙头，深度对接零食很忙、鸣鸣很忙等量贩渠道，提供高性价比自有制造产品，拓展全渠道布局，量贩渠道成为重要增长极。 好想你（002582）：向鸣鸣很忙集团投资7亿元，绑定量贩零食龙头渠道，依托自身红枣及健康零食供应链，发力量贩渠道产品供应，共享渠道增长红利。 劲仔食品（003000）：小鱼干等零食制造企业，产品适配量贩零食店SKU丰富、高性价比定位，重点布局量贩渠道，与头部连锁品牌合作紧密，提升下沉市场覆盖。 良品铺子（603719）：传统零食零售龙头，适配量贩零食低价化、多品类趋势，调整产品结构以契合量贩渠道需求，拓展加盟与折扣店模式，发力量贩零售赛道。 来伊份（603777）：休闲零食连锁品牌，借鉴量贩零食硬折扣与多品类策略，优化门店模型，拓展社区店与下沉市场，与量贩业态形成差异化竞争与渠道互补。 甘源食品（002991）：坚果炒货等品类制造商，产品具备高性价比与大包装适配性，深度布局量贩零食店渠道，为头部连锁品牌供应核心品类，受益于渠道扩张。 |
