据财政部、税务总局消息，日前两部门联合发布关于调整光伏等产品出口退税政策的公告，公告指出自2026年4月1日起，取消光伏等部分产品的出口退税，产品清单包括草铵膦、精草铵膦、乙酰甲胺磷、马拉硫磷、丙溴磷、乙烯利、乙膦铝、敌百虫等多款农药原药产品。从行业基本面来看，2025年农药原药市场整体承压，中农立华原药价格指数报70.94点，同比下跌2.67%。但细分品类表现分化，草铵膦需求相对亮眼，百川盈孚数据显示，2020-2025年中国草铵膦产量从1.83万吨增长至12.04万吨，增幅达658.38%，行业开工率连续8个月保持在80%以上，供需格局优于行业整体。 值得注意的是，此次退税政策未涉及农药制剂出口退税的安排，释放出鼓励产业向制剂深加工延伸的信号。官方数据显示，2024年我国农药制剂出口金额613.6亿元，首次超过原药出口金额，占比达54.12%，制剂化转型已呈现明确趋势。 短期来看，政策窗口期内（2026年4月前），海外客户为规避成本上涨将提前下单，有望催生阶段性“抢出口”潮。叠加国内春耕备货需求的支撑，草铵膦等相关产品价格或出现阶段性上涨，缓解部分企业盈利压力。 中长期来看，行业将迎来结构性重塑，资源有望向技术先进、具备制剂全产业链布局的龙头企业集中。此外，生物农药、高端杀菌剂等绿色赛道将成为行业创新重点，2025年拟登记新农药中生物农药有效成分占比达68%，国产化进程持续提速，行业绿色转型方向明确。 具体到A股市场，农药原药出口退税政策调整强化了行业结构升级的预期，资金或向具备技术优势与产业链整合能力的头部企业聚集。其中，具备基本面支撑的草铵膦相关企业，以及专注生物农药、高端杀菌剂研发的企业，将受益于行业绿色转型的政策导向，具备一定的估值修复空间。 农药原药出口退税取消（受益概念股）如下： 原药 - 制剂一体化龙头 扬农化工（600486）：国内菊酯类农药原药绝对龙头，原药与制剂一体化布局完善，拥有丰富的海外登记资源与渠道，能快速调整产品结构，将出口重心转向高附加值制剂，同时其在高端原药领域的技术与成本优势明显，可通过提升产品价格或优化生产降低退税取消带来的影响，受益于行业集中度提升。 利尔化学（002258）：氯代吡啶类除草剂和草铵膦原药龙头，与科迪华等国际巨头合作紧密，具备从原药到制剂的完整产业链，且在精草铵膦等高端品种布局领先，能借助技术升级和产品结构优化对冲退税取消的压力，同时受益于落后产能出清后的市场份额扩张。 江山股份（600389）：草甘膦等原药龙头，同时布局制剂业务，拥有成熟的海外销售网络，在行业洗牌过程中，其规模、技术与渠道优势将凸显，可通过调整产品结构、拓展国内市场等方式应对政策变化，有望进一步提升市场地位。 兴发集团（600141）：磷化工一体化龙头，农药业务涵盖草甘膦、草铵膦等原药及相关制剂，依托磷矿资源优势，成本控制能力突出，且海外市场布局逐步完善，能通过产业链协同和产品升级受益于行业结构优化。 制剂出口龙头 润丰股份（301035）：全球农药制剂出口龙头，产品覆盖 100 多个国家和地区，拥有大量海外登记证和成熟的终端渠道，此次政策未涉及制剂出口退税，公司可凭借制剂业务的高附加值和渠道优势，进一步扩大海外市场份额，同时能将部分原药产能转向自用，降低对外依赖，充分享受政策红利。 中农立华（603970）：农药流通与制剂一体化企业，在国内和海外市场均有广泛布局，拥有丰富的产品资源和渠道优势，制剂业务占比持续提升，政策调整后，公司可通过强化制剂出口和国内市场拓展，实现业绩增长。 技术与成本优势型原药企业 广信股份（603599）：杀菌剂原药龙头，产品质量与技术水平行业领先，成本控制能力强，且在制剂领域有一定布局，退税取消后，其凭借产品竞争力和成本优势，有望在行业洗牌中抢占更多市场份额，同时可通过拓展国内高端市场和制剂业务提升盈利能力。 湖南海利（600731）：氨基甲酸酯类农药龙头，拥有多项核心技术，产品结构丰富，涵盖原药和制剂，海外市场拓展迅速，政策调整后，公司可借助技术优势优化产品结构，提升制剂出口占比，受益于行业集中度提升和产品升级趋势。 |
