国家电网“十五五”投资计划出炉：“十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。国金证券认为，展望2026年，电网行业仍将呈现明显结构性分化，高景气赛道指向国内主网输变电与电力设备出海两大核心方向，同时关注配网侧和网外侧的拐点向上机会。 “十五五”期间，围绕做强电网平台、构建新型电力系统，国家电网将初步建成主配微协同的新型电网平台，进一步巩固“西电东送、北电南供”能源输送网络。加快特高压直流外送通道建设，推动跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30%。夯实数智基础设施，实施“人工智能+”专项行动，强化电网数字赋能。 随着对大规模供应电力的需求攀升，多个部门已出台政策加大电网投资力度。 2025年12月29日，国家电网公司党组书记、董事长张智刚强调，要充分发挥电网基础支撑和投资拉动作用，以更大的力度、更实的举措助力扩内需、稳增长；加大电网投资力度，坚持电力发展适度超前，紧密对接国家重大战略，衔接“两新”“两重”建设，更加有效带动社会投资和产业链供应链发展。 2025年12月31日，国家发改委和国家能源局发布《关于促进电网高质量发展的指导意见》，到2030年，“西电东送”规模超过4.2亿千瓦，新增省间电力互济能力4000万千瓦左右，支撑新能源发电量占比达到30%左右，接纳分布式新能源能力达到9亿千瓦，支撑充电基础设施超过4000万台。 财信证券预计，“十五五”期间电力供给端呈现两大预期：风光为代表的清洁能源装机量保持增长，电力供给结构以化石能源发电为主体向新能源提供可靠电力支撑转变；电力系统形态由“源网荷”三要素向“源网荷储”四要素转变，电网多种新型技术形态并存。 在近来高速发展的AI产业的带动下，AI技术迭代&AI应用加速渗透带动算力需求激增，推动AIDC大规模建设。电网现代化成为影响能源安全、能源转型与竞争力的关键制约因素。 2026年，AI投资和部署将继续增长，这将带动数据中心建设进一步扩张，获取充足能源和电力将是影响AI赋能的关键因素。 标普全球指出，2026年，AI爆发式增长带来的电力需求激增将继续考验电网极限、收入模式和可持续性目标，进展速度将取决于能否释放新的发电能力和灵活性。 在高增长情景中，标普全球预计，2026年，全球数据中心电力需求将增长17%；到2030年，年均增长率将达到14%，潜在需求可能超过2200太瓦时。 全球电网建设需求提升，尤其是在欧美等电网基础设施相对薄弱的区域，电网老化带来电网系统承压。美国公用事业公司、欧洲部分电网运营商均积极加大电网投资力度，国内在持续加大电网投资和设备企业出海布局。 华西证券发布研报称，在全球AIDC快速发展&电网建设投资持续增长的驱动下，电力设备需求迎来景气周期。该行认为，掌握优质渠道资源、技术实力领先、积极布局相关产能的企业有望充分受益，持续看好海外业务有望取得突破、海外业务毛利率高的出海企业。 国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元较“十四五”投资增长40%（受益概念股）如下： 生产电力设备的 A 股上市公司覆盖发电、输变电、配电、储能、充电桩等多个核心环节，以下按细分领域梳理核心标的，突出各公司核心优势与产品布局： 发电设备核心公司 东方电气（600875）：国内发电设备龙头，产品涵盖火电、水电、核电、风电、光伏等全系列发电设备，技术全面，海外电站工程订单充足，受益于全球能源基建投资增长。 上海电气（601727）：电力装备全产业链布局，火电、核电设备市占率高，同时拓展新能源装备与储能业务，是国内能源装备出海的重要力量。 金风科技（002202）：全球风电整机龙头，大型风电机组技术领先，海上风电与陆上风电协同发展，受益于风电装机规模持续扩大。 隆基绿能（601012）：光伏硅片与组件龙头，高效光伏电池技术迭代快，全球产能布局完善，是光伏发电设备核心供应商，充分享受光伏行业高增长红利。 输变电核心设备公司 特变电工（600089）：全球变压器龙头，特高压变压器市占率领先，输变电全产业链布局，同时拓展新能源与能源业务，业绩增长稳健。 国电南瑞（600406）：电网二次设备绝对龙头，电力自动化、继电保护、特高压控制保护系统技术与市占率国内第一，是智能电网建设核心标的。 中国西电（601179）：特高压输变电设备国家队，覆盖变压器、换流阀、高压开关等产品，1100kV GIS 设备市占率国内第一，受益于特高压电网建设推进。 平高电气（600312）：高压开关领域领军者，特高压 GIS 设备技术成熟，市占率超 30%，参与多个特高压交流工程建设，智能运维技术领先。 许继电气（000400）：特高压直流控制保护领域龙头，换流阀市占率高，柔直技术突出，国内特高压直流工程均有其参与，受益于电网智能化升级。 配电与电网自动化公司 思源电气（002028）：输配电设备细分龙头，专注高压开关、互感器、无功补偿等产品，技术领先，适配智能电网与新能源并网需求，海外业务增长迅速。 四方股份（601126）：继电保护与变电站自动化龙头，市占率超 20%，配网自动化与新能源并网控制技术优势明显，助力电网数字化转型。 正泰电器（601877）：低压电器龙头，同时布局光伏与储能业务，户用光伏与分布式配电设备协同发展，渠道优势显著，受益于分布式能源普及。 |
