据氟务在线数据，1月16日，制冷剂R507、R404两大品种报价分别达到 46000—49000元/ 吨、43000—45000元/吨，均较14 日跳涨3000元 / 吨。 制冷剂核心品种涨价核心源于海外需求集中释放与国内供给端双重收紧： 海外方面，海外A5国家进入高GWP制冷剂配额基线年尾声，进口需求井喷带动我国相关混配制冷剂出口增长，而国内2025年底制冷剂行业配额资源已基本见底，主流工厂混配库存处于低位，R125、R143a等核心单工质制冷剂开工率仅为 54%、60%，供给增量有限直接制约混配产品产能释放，叠加企业普遍惜售，现货紧缺进一步推高价格。 此次涨价直接提升制冷剂生产企业的营收与毛利水平，2025年行业头部企业三美股份、永和股份归母净利润已分别实现155%、110%以上的同比增长，价格上行将继续强化盈利改善趋势，同时价格传导将带动氟化工上游萤石、氢氟酸等原料需求提升，产业链整体景气度向上。 展望后市，2026年新配额产品大规模投放前，成本高企与低库存的格局将支撑制冷剂价格保持强势，R507、R404因对 R125价格高度敏感，若原料价格继续走强仍有上行空间。中长期看，行业将延续配额管理的政策约束，供给端收缩效应持续，同时下游冷链、汽车空调等需求稳步增长，叠加四代 HFOs制冷剂国产替代加速，行业将向高端化、绿色化方向升级，头部企业的配额与技术优势将进一步凸显。 具体到A股市场，制冷剂价格大幅上涨强化了氟化工行业高景气的市场预期，为大盘提供结构性利好支撑，资金向具备产能与配额优势的氟化工板块聚集，市场对化工细分赛道的盈利修复预期升温，其中制冷剂生产龙头企业直接受益于产品价格上行，盈利改善确定性提升。 制冷剂品种两日跳涨3000元，行业高景气度持续兑现（受益概念股）如下： 巨化股份（600160） 巨化股份作为新型制冷剂的优秀供应商，针对各种领域的不同需求，提供了R134、R507、R404、R410 、R407等低碳、环保系列产品，推广绿色、节能的健康持续发展的理念，展现出公司的技术实力和创新能力。 ST爱富（600636） 三爱富与杜邦、霍尼韦尔联合研制开发的全球最先进制冷剂替代品HFO-1234yf，预计今年10月底研制完毕，11月份可投入生产使用。公司是国内规模较大、品种最全、历史悠久的集科研、生产、经营一体化的有机氟化工企业，专业从事氟聚合物、氟精细化学品、氟制冷剂等各类含氟化学品的研究、开发、生产和经营，是中国氟化工最大的研究开发基地，中国氟硅有机材料工业协会副理事长单位、有机氟专业委员会主任委员单位。 滨化股份（601678） 四氯乙烯是生产非臭氧层损耗制冷剂的关键原料；该制冷剂适用于工业、汽车、消费品、商业、建筑等领域。另控股子公司瑞成化工(占82%)主营三氯乙烯、四氯乙烯这两种材料是是制冷剂的关键上游材料。滨化股份我国最大的三氯乙烯供应商。 鲁西化工（000830） 公司是一家集化肥、化工产品和科研技术开发为一体的大型化工企业，是目前全国最大的化肥生产企业之一。公司主营化肥、化工产品的生产与销售，主要产品为尿素、复合肥、磷酸二铵、烧碱等，是全国化肥行业唯一同时拥有尿素、复合肥、磷酸二铵三种国家免检产品的企业。公司生产的“鲁西牌”复合肥荣获“中国名牌产品”称号。 天原集团（002386） 公司主要生产聚氯乙烯树脂、烧碱、水合肼、ADC发泡剂、电石、三聚磷酸钠、水泥、林产化工等系列产品,具有近七十年烧碱和40余年聚氯乙烯树脂的生产历史. 多氟多（002407） 公司是主要从事高性能无机氟化物的研发、生产和销售的企业.主要产品年综合产能13万吨,其中冰晶石6万吨,氟化铝6万吨,白炭黑及其他无机氟化物1万吨.公司是全球最大的无机氟化工企业之一. 三美股份（603379） 据2025年半年度报告，公司氟制冷剂产品优势突出，HCFC-141b发泡剂生产配额占全国100%。公司布局六氟磷酸锂、聚偏氟乙烯PVDF等产品，延伸产业链。 |
