上海有色网数据显示，3月份，样本内中企全球电池片排产环比上升26%。随着光伏退税政策取消的窗口临近，厂商恢复生产热情。电池片库存持续下降，海外订单和下游贸易商订单是当前的主要需求来源。具有稳定海外销售渠道的厂商三月份订单表现良好，新增库存较少。 光伏行业拐点信号已现。25Q3多晶硅价格环比大涨，带动部分企业减亏，预示着“反内卷”成效初现。 2026年，光伏行业依旧围绕“反内卷”展开。预计2026年整个光伏产业的供需缺口或将逐渐缩小，产业链各环节价格有望逐步回升。 在硅料方面，行业稳价的意愿极为坚决。2026年，若硅料行业持续推进减产和停产，供需缺口有望进一步收敛，价格与盈利中枢具备企稳回升的基础。硅片行业从2025年开始新增产能投放明显放缓，维持供需平衡。 BC电池方面，在成本下降及场景化应用需求的驱动下，其渗透率有望稳步提升。预计今年随着供给侧出清、价格战边际趋缓，组件行业的毛利率也有望得到一定修复。 展望后市，2026年有望成为光伏行业“拐点之年”，伴随硅料收储推动供给收缩，需求复苏带动盈利修复，行业有望走出两年下行周期。机构认为，未来3-5年全球光伏新增装机量仍有望持续增长。中国、欧美等传统市场进入平台期，中东、印度、拉美等新兴市场需求将保持高速增长，2026年全球新增装机量预计在630-650GW。 具体到A股市场，截至2026年3月，光伏板块估值仍处于历史低位。伴随行业反“内卷”推进，供给过剩有望改善，2026年光伏产业链有望实现扭亏。在行业供需格局改善与技术迭代加速共振之下，光伏板块估值将逐步修复。可关注技术领先、成本控制能力强的龙头企业。 排产上升、库存下降、订单良好，光伏行业拐点信号已现（受益概念股）如下： 1、华光环能（600475） 据2024年年报，在能源领域，公司主要涉足节能高效发电设备的设计制造、电站工程与服务、地方热电及光伏电站运营业务。 2、弘元绿能（603185） 公司业务涵盖高端装备制造、工业硅与高纯晶硅、单晶硅片、高效电池和组件等，形成光伏垂直一体化产业链布局，单晶硅产能达30GW。 3、世茂能源（605028） 据2023年12月8日互动易，公司与宁波能源（600982）集团股份有限公司、宁波前湾发展有限公司于2021年6月发起设立宁波甬羿光伏科技有限公司，共同建设光伏电站投资项目。 据2024年年报，公司主营生活垃圾焚烧热电联产，提供电力和蒸汽服务，是余姚地区唯一的固废处理中心，日垃圾处理能力达2000吨/日，依托区位优势和"以销定热，以热定电"生产模式维持区域独占地位。 公司作为余姚唯一的生活垃圾焚烧处理中心，负责焚烧处理当地除厨余、可回收及有害垃圾外的所有生活垃圾，持续扩大固废处理业务范围，稳固区域内垄断地位。 4、凯迪股份（605288） 据2024年年度报告，公司安装屋顶光伏减碳措施，并研发光伏支架产品，部分已测试通过但尚未形成销售收入。 5、ST瑞和（002620） 据2024年年报，公司具备光伏工程设计、施工及BIPV一体化能力，已承建安徽金寨100MW电站、深圳水贝壹号BIPV等项目，2024年光伏收入占比12.84%。 6、兆新股份（002256） 公司主营精细化工气雾剂及新能源光伏发电，截至2024年末运营10座光伏电站，总装机131.82MW，2024年发电量1.31亿kWh全部并网销售，并拟拓展储能、充电、虚拟电厂等业务，形成“光伏+储能+充电”一体化布局。 7、德新科技（603032） 据2024年11月8日互动易，公司减速器及电机已批量应用于光伏旋转支架、仓储机器人等自动化场景，切入机器人产业链。 |
