百菌清为广谱保护性杀菌剂，全球产能高度集中于中国，2025 年 12 月全球最大产能主体江苏新河化工事故停产后，行业供给格局重构，以下按产能规模与权益归属整理纯文字清单，标注核心要点与最新进展。 全球第一梯队（供给核心、定价权重） 泰禾股份（301665.SZ）：控股子公司江苏新河化工为全球最大百菌清原药生产商，原药产能 3 万吨 / 年，占全球约 46%。2025 年 12 月事故后停产，2026 年 3 月披露 “绿色百菌清技术改造提升项目” 环评，推进复产与环保优化。公司为百菌清价格定盘星，复产进度直接影响行业价格中枢。 苏利股份（603585.SH）：全球第二大百菌清原药生产商，总产能 2.4 万吨 / 年（江苏江阴 1.4 万吨 + 宁夏 1 万吨，宁夏单线 1 万吨为国内最大）。2025 年 12 月起满负荷运转，以长单交付为主，间苯二腈中间体自给 100%，成本与品质优势显著。 利民股份（002734.SZ）：通过持股 34% 间接受益于江苏新河化工 3 万吨 / 年全球最大产能，对应权益产能约 1.02 万吨。同时自有百菌清产能约 1.02 万吨，形成 “参股 + 自有” 双供给格局，价格上涨带来投资收益与主业双重弹性。 国内重要生产商（区域 / 工艺特色） 山东大成生物化工：百菌清原药产能约 1 万吨 / 年，地处山东淄博化工园区，配套氯碱化工与农药制剂，2026 年 3 月公示 3000 吨 / 年百菌清悬浮剂项目，推进原药 - 制剂一体化张店区人民政府。 江苏维尤纳特精细化工：百菌清原药产能约 3000 吨 / 年，为出口型企业，产品远销东南亚、南美市场，海外渠道稳定性强。 新安股份（600596.SH）：百菌清原药产能约 1 万吨 / 年，依托氯 - 硅 - 磷循环经济成本优势，以内销为主，2026 年业绩弹性可期。 行业背景与投资逻辑 价格与供需：2025 年 12 月前百菌清原药主流报价约 2.75 万元 / 吨，受新河化工停产影响，现货持续偏紧，2026 年价格中枢预计维持 2.8-3.2 万元 / 吨。全球产能约 5.5-7 万吨，中国占比超 90%，供给端长期受限与南美大豆锈病需求爆发形成共振。 核心逻辑：1. 优先关注苏利股份（全球第二、满产、成本领先）与利民股份（权益产能明确、涨价弹性大）；2. 泰禾股份为供给核心，跟踪复产进度与技改进展；3. 山东大成、江苏维尤纳特受益行业集中度提升，份额有望扩容。 |
