统计显示，26Q2全球黄金总需求达1269吨，同比持平；上半年总需求2522吨，同比上涨2%，交易总值创下3800亿美元历史新高。 世界黄金协会发布《2026年全球央行黄金储备调研》显示，89%的储备管理者预计，未来12个月内全球央行黄金储备将继续增加。 中国央行在2024年11月重启增持后，截至2026年7月末已连续第21个月增持，黄金储备报7608万盎司，环比增加64万盎司。韩国央行也时隔13年重启实物黄金购买，并联合交易所等机构建立收购国产黄金的基础设施。 除了全球央行的“需求支撑”，经济、地缘层面的因素也支持金银等贵金属价格持续高位运行。近期美国经济数据整体偏弱，压低短端美债收益率和美联储加息预期，为黄金提供支撑。白银不仅价格更强，矿山产量和实物投资需求也同步回升，金银基本面均偏积极。 此外，工业用银占据白银总需求的比例从2011年的49%提升至2025年的58%。仅计算工业需求，预计2026年市场供需将转向短缺83.52~188.52吨，处于紧平衡状态。 展望后市，美国联邦财政赤字持续扩大，叠加原油价格年内大涨，通胀粘性持续超市场预期，美元购买力长期稀释的趋势进一步强化，直接打开了贵金属的估值上行空间。同时全球多地地缘局势反复，不确定性持续抬升市场避险需求，将进一步放大贵金属价格弹性。 具体到A股市场，下半年随着杰克逊霍尔全球央行年会落地、美联储降息路径明确，贵金属板块将迎来新一轮估值修复。兼具高品位矿产资源、成本控制能力突出的龙头黄金企业，将直接受益于金价上行带来的盈利弹性；布局光伏、电子级白银材料的相关标的，将同时享受贵金属价格上涨与硬科技产业需求爆发的双重红利。 央行购金持续、金银基本面偏积极，美元购买力长期稀释，支撑金银价格涨势（受益概念股）如下： 1、兴业银锡000426 兴业银锡下属银漫矿业为国内最大单体银矿，也是国内最大白银生产矿山。 2、盛达资源 盛达资源白银储量近万吨，年采选能力超过200万吨，2019年生产白银214.57吨，银对公司业绩的贡献在50%左右。 3、紫金矿业(601899) 紫金矿业(601899)2月1日晚间公告，完成苏里南Rosebel金矿项目收购。Rosebel金矿为在产露天矿山，项目交割后继续维持生产，今年2-12月计划产金6.1吨。 4、赤峰黄金(600988) 2021年公司实现黄金产量8.10吨，同比增长76.42%，超出预期目标。境内黄金矿业子公司吉隆矿业、华泰矿业、五龙矿业共拥有8宗采矿权和14宗探矿权，保有黄金资源量约52.5吨；公司境外子公司万象矿业所辖Sepon铜金矿是老挝最大的有色金属矿山，拥有1宗采矿权和1宗探矿权，保有黄金资源量约158吨；全资子公司瀚丰矿业为锌铅铜钼多金属矿业企业，拥有2宗采矿权和1宗探矿权，部新增主矿产锌金属量54.26万吨，铜金属（伴生+共生）3.09万吨，铅金属量2.86万吨，银金属量131吨。为公司资源储量不断加码。 5、西部黄金(601069) 公司2022年生产黄金7.72吨，主要从事黄金的采选及冶炼，产业及业务较为单一。 6、湖南黄金(002155) 公开资料显示，万古矿区共有8家矿企，大万矿业为湖南黄金集团旗下企业。余下7家分别是大源、大南、张花、江东、中湘、凯、万鑫金矿。 7、中金黄金(600489) 中金黄金在互动平台回复投资者称，纱岭金矿目前处于基建期，尚未投产。 8、山东黄金(600547) 作为黄金龙头企业，矿业开采企业拥有的矿山品质是山东黄金核心竞争力之一。外部来讲公司一直重视资源的整合。2022上半年，山东黄金聚焦资源获取，稳步推进探矿增储和优质资源并购，统筹省内、国内、海外三个区域，加快资源获取、夯实资源支撑。探矿增储工作稳步推进，且成功取得甘肃安家岔金矿详查权，为解决西和中宝资源接续、打造陇南秦岭资源基地奠定了资源基础。焦家金矿和新城金矿顺利取得资源整合后的新采矿许可证，矿区规模十分可观。 9、云南铜业(000878) 2022年，公司主要产品阴极铜、黄金、白银和硫酸均实现高产、稳产，全年生产铜精矿含铜6.26万吨、阴极铜134.92万吨、黄金17.04吨、白银646.13吨、硫酸480.07万吨。 |
