光迅科技（002281）：业绩低于预期，长期看好光器件升级逻辑
1事件：2016年业绩快报披露：公司营业收入40.59亿元，同比增长29.79%，归属于上市公司股东的净利润2.886亿元，同比增长18.64%。 2016年光通信器件市场需求旺盛，公司营业收入同比增幅较大，单季度环比看，公司2016年4季度收入增速放缓，判断主要是由于存货增长较快，收入确认延迟导致，重点关注其存货结构及周期； 2016年Q4归母净利润恢复增长，判断在收入降低的情况下公司Q41400归母净利润的增长动力来自于藏龙计提减少。 据中心100G器件普及将是大概率事件。2004业绩预测：长期看好公司在光器件领域的布局，未来国产光芯片替代将有助于打开行业空间，预计2017年-2018年公司EPS为1.82、2.31元，对应现价PE为41.4、32.7倍，维持“强烈推荐”评级。 兴业证券 |
