三江购物(601116)2017年三季报点评:业绩小幅回升 持续改善或可期
【2017-10-27】 公司前三季度营收减少，归母净利润略有回升。2017年前三季度，公司实现营收28.64亿元，同比减少9.61%；实现归母净利润9,492.34万元，同比增长23.83%。 毛利率小幅提高，增速高于期间费用率增速。2017年前三季度，公司销售毛利率为23.41%，较上年同期增长2.50Pct。第三季度，公司的销售毛利率为24.16%，较上年同期增长了2.25Pct；公司费用率为20.50%，较上年同期增加了1.48Pct；销售费用率为18.38%，较上年同期增加了1.44Pct；管理费用率为2.66%，较上年同期增加0.04Pct；财务费用率为-0.54%，较上年同期没有变化。 估值 我们预计公司2017/2018/2019年营业收入分别为36.88/35.53/39.08亿元；归母净利润为1.24/1.28/1.34亿元，对应的EPS为0.30/031/0.33元/股。根据公司昨日的收盘价为26.69元，公司2017/2018/2019年PE分别为89X/86X/83X。 风险提示 阿里巴巴影响低于预期、费用率控制不及预期 |
