苏州科达：股权激励计划出炉，考核条件严格彰显发展信心
事件：公司12 月19 号公告推出限制性股票激励计划，拟授予激励对象的限制性股票数量为771.13 万股，授予价格为17.10 元/股，计划覆盖董事、高级管理人员、核心技术（业务）人员在内的851 人。 点评： 考核条件严格彰显发展信心。公司此次股权激励计划的考核条件是：以2016 年净利润为基数，2018 年-2020 年的净利润增长率分别不低于100%、150%和200%。高考核条件充分彰显公司对于未来发展的信心。 渠道体系逐渐完善，加速释放产品力红利。公司之前的销售体系以直销为主，2017 年公司召开首次全国合作伙伴大会，并进行了全国巡展，加大了通用类产品和解决方案，在一般行业市场的宣传覆盖力度，积极拓展业务合作伙伴。渠道体系的完善将助力公司加速释放产品力红利。 雪亮工程带来新机遇。“雪亮工程”是以县、乡、村三级综治中心为指挥平台、以综治信息化为支撑、以网格化管理为基础、以公共安全视频监控联网应用为重点的“群众性治安防控工程”。它通过三级综治中心建设把治安防范措施延伸到群众身边，发动社会力量和广大群众共同监看视频监控，共同参与治安防范，从而真正实现治安防控“全覆盖、无死角”。我们在《大华股份：大开天眼，华丽转身》报告中测算，雪亮工程将是千亿级的市场新蓝海。考虑到“雪亮工程”的核心重点——联网指挥平台等项目是公司视频监控业务的优势业务，预计将全面受益于雪亮工程带来的新机遇。 投资建议：公司是国内安防老牌厂商，在行业内积累了较强的技术和较好的口碑。未来有望以雪亮工程为切入口，进一步抢占市场份额，步入高速增长轨道。预计2017-2018 年EPS 为1.05、1.42 元，维持买入-A 评级，6 个月目标价40 元。 风险提示：视频监控业务进展低于预期。 |
