德展健康(000813)2018年半年报点评:研发费用增加导致利润增速放缓 全年有望稳定增长
【2018-08-28】 近日，公司公布了其2018年中报，报告期内公司实现销售收入16.61亿元，同比增长108.86%，实现归属于母公司净利润4.44亿元，同比增长3.83%；扣非归母净利润4.40亿元，同比增长4.11%。收入增速快于净利润增速主要由于随着“两票制”的执行，阿乐由低开转为高开所致。 盈利预测：心血管疾病作为国内第一大病种，而高血脂是诱因之一，国内降血脂市场空间广阔。公司主打产品阿乐（阿托伐他汀）是辉瑞立普妥在国内的首仿药，在国产降血脂药物领域处于遥遥领先地位。2018年5月，阿乐一致性已通过，未来该产品进口替代空间巨大。我们预计2018-2020年EPS为0.43、0.51、0.61元，对应8月24日收盘价PE 18、16、13倍。 风险提示：招标大幅降价风险；业绩不达预期风险。 |
