【2018-08-18】亚泰集团(600881):上半年净利润同比增长12.25% 亚泰集团（600881）8月17日晚披露半年报。公司2018年上半年完成营收64.23亿元，同比增长24.65%；实现净利润7953.65万元，同比增长12.25%。 上半年，亚泰集团继续保持建材产业、医药产业、地产产业、煤炭产业、商贸产业和金融投资的"5+1"产业结构，持续推进产业结构调整和智能化转型升级。公司紧紧围绕"企业制造智能化、市场创造网络化"两条主线，抢抓市场机遇，优化三级运营体系，加快建筑工业化制品产业园和亚泰国际健康医药产业园等重点项目建设，大力推进智能化、网络化、数据化应用，加快产业转型升级。 值得一提的是，吉林亚泰集团建材投资有限公司投资组建了吉林水泥集团，巩固了建材产业在吉林省的品牌和地位。结合产品业态，建立了从采购源头到终端市场的成本与价格的联动体系，提升了盈利能力。围绕本质安全保障体系，完善了安全制度和标准，安全管理水平进一步提高。建立环保政策目录，实现环保管理常态化，完善环保长效运行机制，确保环保达标排放。 医药产业以科技研发为驱动，以亚泰国际医药健康产业园为载体，持续优化大健康产业链，充分利用政策资源，促进科技创新驱动战略实施，重点研发项目取得新进展。以零售业拓展为重点，首次进入华北市场，扩大了零售业的销售网络。以Rg3进入医保为契机，完善了商业模式，整合了营销队伍。企业顺利通过GMP认证和GMP、GSP监督检查，产品质量合格，安全、环保达标。 地产产业以"提高开发效率、加快销售节奏、快速回笼资金"为核心，严格做好价格体系调控，严控投资降低成本，去化库存回笼资金。上半年，亚泰华府、亚泰山语湖、沈阳亚泰城三期、天津亚泰澜公馆、南京亚泰梧桐世家等项目均销售良好，实现了销量、销价稳步提升。 当日，亚泰集团还公告称，拟面向合格投资者公开发行总额不超过30亿元（含30亿元）公司债券，可一次发行或分期发行，债券期限不超过5年（含5年）。扣除发行费用后，拟用于调整债务结构、补充营运资金等。公司表示，此次公开发行公司债券事项，符合公司发展需要，有利于拓宽融资渠道，满足资金需求，优化财务结构。 【2019-01-15】海正药业(600267)生物药+小分子创新药步入收获期 事件一：公司公告，收到国家药品监督管理局签发的海泽麦布及海泽麦布片上市申请的《受理通知书》 事件二：公司公告，海晟药业（胰岛素）至挂牌公告截止日（18年12月26日）未征集到符合条件的意向投资方，增资扩股及老股转让项目中止挂牌。 事件三：公司公告，公司及子公司海正杭州公司拟以各自拥有的单抗相关资产出资（评估值分别为117634.87万元和79543.90万元），设立浙江海正生物药业有限公司。公司和海正杭州公司分别持有新设公司59.66%和40.34%股权。海正生物（单抗）整体估值为19亿元。 事件一点评： 海泽麦布：公司首个报生产me-too小分子创新药 小分子创新药步入收获期 创新药政策环境友好，海泽麦布销售峰值有望达到10 亿元 事件二点评： 胰岛素资产价值仍存，后续引入战投值得期待 事件三点评： 单抗资产整合稳步推进，引入战投＆员工激励值得期待 估值与投资建议——昔日王者，历史拐点！ 18 年是业绩调整之年，19 年开始有望开始释放业绩，预计公司18/19/20 年分别实现归母净利润-0.50 亿元、3.08 亿元和5.38 亿元。公司面临管理&经营双重历史拐点，目前75 亿市值严重低估，维持19 年合理估值200 亿元和“买入”评级。 风险提示：国家集采快速且全面推广的风险；管理未理顺；固定资产折旧＆财务费用过多影响业绩等；药品未能获批上市。 【2019-03-14】普洛药业(000739)2018年年报点评:原料药销售快速增长 经营持续改善 原料药及中间体业务收入快速增长，毛利率小幅下降。报告期内公司中间体及原料药业务营业收入52.01亿元，同比增长21.30%。收入上涨主要来自销售量的提升，2018年中间体及原料药销售量4364.27吨，同比增长20.97%；受汇率及上游原材料涨价等因素影响，毛利率同比小幅下降2.54个百分点。部分制剂品种由低开转为高开，2018年制剂业务收入11.52亿元，同比增长2.81%，毛利率72.06%，同比提高25.86个百分点。 国内原料药及中间体销售贡献主要收入增量，经营整合不断优化。报告期内国内收入同比增长6.82亿元，主要来自原料药及中间体销量的提升。经营方面，管理费用率7.23%，同比下降1.34个百分点，销售费用率12.96%，同比上升3.41个百分点。公司报告期内剥离流通业务1.5亿元，安徽普洛生物持续减亏，通过优化业务结构，主业规模效应进一步凸显。 研发顺利推进，成长可期。公司新药索法地尔二期临床完成，预计近期完成数据分析工作。同时公司一致性评价申报有序开展，2018年已申报2个品种。新药研发与一致性评价工作稳步推进，成长可期。 盈利预测：我们预计2019-2021年公司营业收入分别为74.29/86.04/99.34亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为4.86/6.25/7.93亿元，对应EPS分别为0.41/0.53/0.67元/股,对应PE分别为23/18/14倍，继续给予"增持"评级。 风险提示：原料药价格下降风险，环保监管处罚的风险，汇兑损失风险。 |
