中央全面深化改革委员会第八次会议29日召开，审议通过了《关于改革完善体制机制加强粮食储备安全管理的若干意见》等文件，要求科学确定粮食储备功能和规模，改革完善粮食储备管理体制，健全粮食储备运行机制，强化内控管理和外部监督，加快构建更高层次、更高质量、更有效率、更可持续的粮食安全保障体系。 粮食储备是保障国家粮食安全的重要物质基础。在取得了良好成绩的同时，目前我国的政策性粮食库存管理还存在一些问题和薄弱环节。从地方经验看，“智慧粮库”项目能使粮库在管理、存储、重量和品质等方面的损耗大为降低，正逐步得到推广。 相关上市公司： 航天信息：智慧粮食业务在2018年新实施了甘肃和四川省粮食局、福建粮食质量追溯平台等多个项目； 安控科技：设立了全资子公司郑州安控智慧粮库技术研究有限公司，为客户提供数字化、信息化解决方案。 【2019-01-21】航天信息(600271)企业税控入口的变现出口 公司是税控信息系统龙头企业，累计企业用户过千万，在一般纳税人市场份额超80%。税控设备政策性调价趋势下，公司开启了盘活客户基础、塑造更优业务模式、寻找发展新高地的征程。成功推出包含助贷金融科技业务在内的企业会员服务，将经营数据入口优势变现。改卖产品为卖服务，不仅传承了先天优势，还明显提升客户单体价值。业务属性跃升也有助于估值水平的改善。首次覆盖给予买入评级。 支撑评级的要点 深耕涉税业务20 年，行业地位稳固。公司为金税工程而成立，作为税控系统龙头，一般纳税人市占率超80%。税控盘产品受政策性调价影响基本在短期内消化，同时受政策和经济发展带动稳定，估算3 年内客户基数的增长应不低于8.6-14.8%的水平。 企业会员服务盘活用户基础。产业互联网景气度提升，公司以企业会员服务切入，依托千万企业用户基础，有望获得稳定的年费收入。按现有套餐价格推算，将新增约30~280 亿元市场空间；中位数155 亿相比2017年公司税控产品47 亿元收入体量存在2 倍以上弹性。因此客户单体价值可获充分开发。 满足银企强需求，助贷变现入口优势。小微企业存在很大的资金需求缺口，银行在政策鼓励下也需要平衡放贷力度和坏账率等指标。公司发票贷业务能较好地掌握企业整体经营状况，建立征信数据，提供助贷服务，有望为公司带来50~100 亿元市场空间。 两块企业服务市场约新增230 亿空间（助贷业务依赖税控系统门槛，竞争壁垒高，短期内或由公司主导），为公司增长提速提供了基础。 评级面临的主要风险 会员业务不及预期；助贷政策不及预期；模型假设偏差。 估值 预计2018~2020 年实现净利润16.3 亿、20.1 亿和24.3 亿元，EPS 为0.88 元、1.08 元和1.31 元，当前股价对应PE 为29 倍、23 倍和19 倍。在转型突破和政策利好下，公司金融科技和软件服务属性快速增强，估值与同类公司2019 年平均约35 倍相比显着偏低，首次覆盖给予买入评级。 |
