智能纳米药物兼具毒副作用小、安全性高的特点。今日重要性： 据报道，复旦大学药学院陆伟跃教授研究团队与加州大学圣地亚哥分校张良方教授研究团队合作，经3年艰辛努力，研发出一种新型抗脑肿瘤的智能纳米药物。智能纳米药物可在血循环中长期保持稳定，“绕开”血-脑肿瘤屏障，到达以往药物无法到达的目的地，即肿瘤组织，将更多的药物导入到脑肿瘤并在肿瘤细胞中释放，对脑肿瘤实施精准打击。 目前，脑肿瘤治疗主要通过手术切除，但由于脑肿瘤发生在中枢神经且边界模糊，手术难以完全切除干净；术后药物治疗受到生理屏障阻碍，治疗效果不佳且易导致脑肿瘤复发，而单纯提高化疗剂量又会带来严重毒副作用，最终导致患者用药依从性差而使治疗失败。 智能纳米药物兼具毒副作用小、安全性高的特点。通过单次高剂量的静脉注射治疗即可有效抑制脑肿瘤生长，且制备方法及原材料简单，有利于产业化。 相关公司方面，据医药板块显示， 嘉应制药（002198）：联手暨南大学开发“抗肿瘤纳米药物”，已取得良好进展。 昆药集团（600422）：新型纳米技术抗癌药已获美国FDA临床试验批准。 【2019-04-24】嘉应制药(002198):2018年净利润同比增长116% 嘉应制药（002198）4月24日晚间披露2018年年度报告，公司报告期内实现营业收入5.37亿元，同比增长14.72%；实现归属于上市公司股东的净利润3587.86万元，同比增长116.71%；经营活动产生的现金流量净额6210.27万元，同比增长102.74%。公司制药产品市场份额持续稳步增长，全年回收货款6.11亿元，同比增长12.89%。公司接骨七厘胶囊产品市场销量有了新的突破，产品在山东、江苏、浙江、上海的销售形势较好。报告期内，公司积极推进科研攻关，达到了预期效果。 【2019-01-28】昆药集团(600422)业绩尚存压 中长期看产品梯队搭建 预测2018 年盈利同比下降0-5% 我们预计公司2018 年净利同比略降0-5%，主要是核心产品受中药注射剂政策影响，我们预计销量有所下滑，对业绩有一定拖累。 关注要点 主打产品仍拖累业绩。2017 年2 月新版医保目录，公司主导品种注射用血塞通冻干粉针被列入限制二级以上医院使用的范围，导致销量下滑，2018 年仍然对业绩形成拖累。 商业板块受益于两票制。受益于两票制，昆药商业继续实施云南省终端市场延伸布局的战略，开启收购步伐，加大整合力度，我们预计2018 年商业板块有望实现快速增长。 公司短中期业绩承压，加强产品梯队建设。虽然公司短中期业绩依然承压，但公司在积极转型，对研发资源进行布局调整，在上海、昆明、北京分设研发机构，其中上海主要是小分子创新药、大分子生物药、高端仿制药研发平台，昆明负责新产品研发后期的中试及产业化、已上市产品的二次开发，北京负责药物研发注册文件的申报。我们预计公司将聚焦心脑血管疾病、专注慢病治疗领域，加强品种梯队建设，保障长期良性增长。 估值与建议 维持中性评级。考虑到公司核心产品仍然受政策影响，销量有所下滑，我们下调2018/2019 年EPS 7%/3%至0.43/0.47 元人民币，首次引入2020 年EPS 0.50 元，同比增速-1.7%/9.8%/6.0%，当前股价对应2018/2019/2020 年P/E 为15X/14X/13X。我们相应下调目标价15.7%至7 元，对应2018/2019/2020 年P/E 为16X/15X/14X，较当前股价有8.9%上涨空间。 风险 中药材涨价；中药注射剂使用受限；产品梯队搭建进度低于预期。 |
