中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发《关于加强和改进乡村治理的指导意见》。在“加强平安乡村建设”方面，意见提出推进农村社会治安防控体系建设，落实平安建设领导责任制，加强基础性制度、设施、平台建设，推进农村地区技防系统建设，加强公共安全视频监控建设联网应用工作。 公共安全视频监控建设联网应用，即“雪亮工程”。根据“十三五”规划，到2020年，我国将基本实现“全域覆盖、全网共享、全时可用、全程可控”的公共安全视频监控建设联网应用。公共安全视频监控覆盖乡村，有助于为乡村提供良好的治安环境，也能向乡村交通安全、乡村各种事故救援提供保障。 相关上市公司： 熙菱信息：正在通用安防集成平台软件、视频图像综合应用平台等领域推进研发； 中威电子：是国内数字视频传输技术领域的开拓者和领先者； 同为股份：成立了基于深度学习的智能视频分析算法研发团队。 【2018-03-13】熙菱信息(300588)新疆安防市场爆发 业绩拐点已现 投资逻辑 公司是新疆安防本土企业中的领军者：公司目前拥有?魔力眼?智慧安防和?SNAM"业务安全审计两大系列核心产品，其中来自智能安防业务的营收占比高达70%以上。从地域上看，新疆是公司业务的主战场，公司是全疆卡口联网应用平台、全疆图像解析系统的承建方，已经为阿克苏、喀什、和田、克州等南疆地区多个地州县市的公安提供落地实战应用，并于今年7月份中标4.06亿元的新疆呼图壁县公安局"科技围城"项目。从公司以往承建的新疆安防项目及近期中标的单个项目金额可以充分显示出公司作为新疆本土安防企业龙头的实力。 两大催化剂加入使得新疆安防市场全面爆发：新疆是我国反恐维稳的主战场，因此新疆安防市场需求旺盛；新疆安防市场开放，疆内疆外市场同台竞争，新疆安防市场供给也十分充足??但是巨大的财政收支矛盾却使得?供需两旺?的新疆安防市场难以饱和。得益于?雪亮工程?的推进（催化剂1）以及PPP在全国范围内推广（催化剂2）使得长期以来难以饱和的新疆安防市场从2016下半年开始全面爆发。经估算，新疆政府投入到一类监控点（前后端+运营）建设的金额大约为200亿以上，加上二类监控点建设之后投入的金额将超400亿。 受益于新疆安防市场的爆发以及软件产品营收比重提升所带来的整体毛利率提升，公司业绩出现明显拐点：公司在安防产业链中身兼?安防软件提供商?和?安防工程实施商?两角，新疆安防市场的爆发驱动公司营收增长提速。另一方面，?雪亮工程?的工作重点分为点位建设、联网共享、应用深化三个阶段，公司新推出的?魔力眼?智慧安防系列产品聚焦于公安实战应用，随着?雪亮工程?逐渐推进至?应用深化?阶段，公司高毛利率的软件产品将在业绩中得以体现。 投资建议与估值 受益于雪亮工程和PPP催化作用下新疆安防市场的高景气度，以及软件产品营收比重增加带来综合毛利率的提升，我们预计公司2018、2019年EPS分别为1.07元、1.36元，对应当前股价市盈率分别为30倍、23倍，给予"增持"评级。 风险 政府资金短缺风险；行业竞争加剧风险；应收账款坏账风险 【2018-05-15】中威电子(300270)传统业务稳步增长 智慧进阶值得期待 立足视频监控，业绩稳中有升。公司是国内数字视频监视技术的开拓者和领先者，长期服务于高速公路视频监控领域，在中段的传输设备（VAR光平台和数字视频光端机）方面处于领先地位。近年来，公司围绕传统优势业务，实现了新产品和新业务领域的拓展，产品端延伸至前段采集以及后段存储设备，成为视频监控整体解决方案提供商，业务端积极布局“智慧城市”和“平安城市”建设，增厚公司整体收入。2013年以来，公司营业收入快速增长，净利润稳中有升，2017年实现营业收入4.06亿元，同比增长37.48%，实现归母净利润0.46亿元，同比增长4.56%。随着我国高速公路及城市安防在国家政策引导和鼓励下持续发展，公司业绩有望进一步增长。 视频监控市场仍有成长空间，细分领域龙头有望充分受益。视频监控的两个主要下游应用领域为高速公路和城市安防，在下游市场规模持续扩大以及技术不断升级的背景下，视频监控市场规模不断增长，该领域的龙头企业有望充分受益。 （1）高速公路视频监控：“十三五”规划指出，到2020年将实现全国高速公路里程16.9万公里，中国交通运输部数据显示，2017年我国高速公路通车里程为13.1万公里，与“十三五”目标之间存在3.8万公里的待建设里程，叠加智能化建设带来的现有高速公路视频监控产品的替换更新，未来三年我国高速公路视频监控市场存在较大增长空间。 （2）城市安防视频监控：自2005年起，平安城市建设在全国31个省、自治区、直辖市全面展开，目前基本完成一二线城市的建设工作，开始逐步向三四线城市甚至县、镇铺开，安防视频监控系统是平安城市的核心业务，随着平安城市建设进入新一轮周期以及安防产品智能化程度的不断提高，安防视频监控市场规模有望进一步扩大。 研发投入持续增长，保障未来业绩成长。安防视频监控行业是技术密集型行业，产品和技术的更新迭代极为迅速，公司高度重视技术研发和产品创新，2015-2017年间，公司研发投入持续提升，在营业收入的比重稳定在10%左右，2017年达到3,878.70万元，同比增长5.34%。精准的研发投入，有助于加强公司的技术储备和市场竞争力，为公司未来的业绩成长提供保障。 非公开发行助力战略转型，加强公司多渠道高利基盈利能力。近年来，公司正积极寻求从“产品+服务”到“云服务+运营”的业务模式转换，利用视频监控领域的优势，深度结合大数据，云计算等互联网技术，转型成为以视频为核心的综合信息服务与运营商，为客户提供更优质的服务。2017年12月29日，公司非公开发行股票获批，募集资金将主要投资于“视频云平台建设项目”和“视频大数据智能应用技术研发项目”，如若非公开发行投资项目顺利建成，将为公司后续发展提供强有力的保障，未来盈利能力将进一步加强。从大华和海康的研发方向来看，公司本次募投研发方向着重于动态内容识别、数据挖掘以及云安全的方向显然是行业重要趋势，而且未来不仅仅局限于安防监控，在民生相关的各种视频领域都有应用可能，亦为公司未来的多渠道高利基相关开拓打好了基础。 盈利预测和投资评级：作为国内视频监控领域的开拓者和领先者， 公司正积极应对下游市场规模的持续增长以及技术升级，寻求在智慧识别与云平台建设领域实现进阶，如果非公开发行投资项目顺利建成并且顺利打通下游渠道的话，公司未来盈利的增速将值得期待。基于审慎性考虑，暂不考虑增发对于公司业绩与股本的影响，预计2018-2020 年净利润分别为：0.58、0.73、0.88 亿元，当前股价对应PE 分别为68.27、54.07、44.58 倍，给予“增持”评级。 风险提示：（1）研发投入加强与销售增长预期不一致所带来的盈利能力下滑；（2）战略转型及新业务拓展进度不及预期。（3）增发进程的不确定性 【2019-05-08】同为股份(002835):经过持续几年研发投入 毛利率已有较大改善 同为股份（002835）2018年网上业绩说明会周三下午在全景网举行。关于研发投入对业绩的影响，公司独立董事彭学武表示，安防行业技术密集，更新速度较快，公司经过过去几年持续的研发投入，毛利率已经有较大改善。 |
