28日，波罗的海干散货指数（BDI）上涨1.04%，达到1354点的年内新高，较2月份的最低点累计涨幅118%。上海航运交易所发布的上海出口集装箱综合运价指数亦较一周前上涨8.5%，市场需求逐步回暖，北美和南美航线运价大幅走高。 研究机构认为，全球集运行业的周期底部可能已在2016年前后出现，在经历了一轮并购潮之后，前20大班轮公司仅剩12家，行业集中度明显提升。今年集装箱船的在建订单占比处于历史新低，后续交付量下降，运力增速将持续回落。油运方面，美国正在成为重要的原油出口国，2018年原油出口量同比增逾七成。而从美国到东亚地区的运距几乎相当于从中东到东亚的3倍，油运市场需求有望出现趋势性增长。 A股公司中： 中远海控：并购东方海外后实现了船队规模的跨越式发展，跻身全球第一梯队； 中国外运：是我国最大的货运代理企业； 中远海能：受益于油运价格上涨，今年一季度净利润同比增近6倍。 【2019-02-11】中远海控(601919)业绩预减 静观中美贸易走势 2018年业绩预减；新船交付及全球吞吐量增速放缓拖累全年业绩 公司发布业绩预减公告。2018全年，公司预计实现归母净利润约12亿元，同比大幅减少55%，低于预期；预计实现扣非归母净利润约2亿元，同比大幅减少79%；我们预计4Q18公司实现扣非归母净利润5.8亿元（前三季度扣非归母净亏损3.8亿元）。考虑到中美贸易不确定性以及全球经济增速放缓，我们分别下调公司2018/2019/2020年盈利预测31%/16%/19%至12亿/30亿/51亿元；同时将PB估值由2018年切换至2019年，给予2.05x-2.24x 2019E PB估值（基于公司历史三年PB均值2.7减1个标准差，2019E BPS为2.2），对应目标价区间4.5-4.9元。维持"增持"评级。 受益美线抢运行情，下半年美线运价大幅上涨，全年实现正收益 2018年上半年，集运市场大船交付密集，运价承压，SCFI 指数同比下降10%。下半年受中美贸易摩擦情绪影响，集运市场"抢出口"效应下运量激增，叠加传统旺季需求旺盛，运价坚挺。SCFI指数下半年均值环比上涨16%。据CTS数据，2018年1-11月，亚洲至北美集装箱运量同比增长6.9%，亚洲至欧洲集装箱运量同比增长2.2%；亚洲区域内运量同比增长3.8%。受上半年业绩亏损拖累，2018全年公司归母净利润同比大幅下滑。 船舶在手订单量处于低位，行业供给端有望改善 2019年集运市场供需关系有望改善。据Clarksons数据，预计2019年行业供给增速和需求增速分别约3.0%和4.6%（2018年供需增速分别为4.7%和5.1%）。另一方面，新船订单量处于低位。据Clarkson数据，截止2018年末，新船订单占现有运力比重仅13%。另外，IMO环保令将在2020年生效，有望加速老旧船舶拆解。 子公司中远海运港口增资控股秘鲁钱凯码头，打造航运产业链帝国 2019年1月23日，公司公告通过子公司中远海运港口以2.25亿美元收购秘鲁钱凯码头的60%股权。本次收购后，公司将拥有在南美的首个码头-钱凯港，对公司全球港口版图布局战略意义重大。集装箱业务方面，公司完成收购东方海外后，运力规模跻身世界第三。至此，在集运行业市场份额较为集中的背景下，公司享有更强的议价能力，并具有开拓增值物流服务的潜力。 全球经济增速放缓或拖累集装箱吞吐量增长，下调盈利预测 考虑到中美贸易不确定性以及全球经济增速放缓，我们分别下调公司2018/2019/2020年盈利预测31%/16%/19%至12亿/30亿/51亿元。同时将PB估值由2018年切换至2019年，给予2.05x-2.24x 2019E PB估值（基于公司历史三年PB均值2.7减1个标准差，2019E BPS为2.2），对应目标价区间4.5-4.9元。维持"增持"评级。 风险提示：自然灾害、中美贸易关系恶化、经济危机、运价上涨低于预期。 【2019-05-05】中国外运(601598)一季度净利5.82亿元 同比增长21% 中国外运(601598)今日发布2019年第一季度报告，公告显示，报告期内实现营收18,001,182,709.24元，同比增长2.99%；归属于上市公司股东的净利润581,670,170.17元，同比增长21.23%。 截至本报告期末，中国外运归属于上市公司股东的净资产27,288,511,469.92元，较上年末增长17.44%；经营活动产生的现金流量净额为-1,075,982,061.31元。 本报告期其他收益较同期增长133.21%，主要是因为中欧班列开行量增多，政府补贴收入同比大幅增加。 挖贝网资料显示，中国外运主营业务包括货运代理、专业物流、仓储和码头服务和其他服务。 |
