波罗的海干散货指数（BDI）自7月16日重返2000点上方后，近日持续高位震荡。这是该指数在2014年1月3日后再度登临2000点之上。知名航运业咨询机构克拉克森上半年报告显示，航运业本身的复苏也是BDI的强有力支撑。今年上半年，克拉克森海运指数平均值较去年增长8%，略高于自2009年以来的平均水平。 天风证券姜明认为，当前散运行业集中度仍旧较低，但是产业趋势正在改善。长期来看，IMO环保公约的执行、行业的持续低迷有望带来产能逐渐出清，新船订单逐渐缩小的趋势有望得以延续，继续维持2020年或为行业长期拐点判断不变。 相关上市公司： 中远海控：并购东方海外后实现了船队规模的跨越式发展，跻身全球第一梯队； 中远海能：受益于货量和运距齐升提振运输需求，上半年实现净利润4.4亿至5亿元，同比扭亏。 【2019-02-11】中远海控(601919)业绩预减 静观中美贸易走势 2018年业绩预减；新船交付及全球吞吐量增速放缓拖累全年业绩 公司发布业绩预减公告。2018全年，公司预计实现归母净利润约12亿元，同比大幅减少55%，低于预期；预计实现扣非归母净利润约2亿元，同比大幅减少79%；我们预计4Q18公司实现扣非归母净利润5.8亿元（前三季度扣非归母净亏损3.8亿元）。考虑到中美贸易不确定性以及全球经济增速放缓，我们分别下调公司2018/2019/2020年盈利预测31%/16%/19%至12亿/30亿/51亿元；同时将PB估值由2018年切换至2019年，给予2.05x-2.24x 2019E PB估值（基于公司历史三年PB均值2.7减1个标准差，2019E BPS为2.2），对应目标价区间4.5-4.9元。维持"增持"评级。 受益美线抢运行情，下半年美线运价大幅上涨，全年实现正收益 2018年上半年，集运市场大船交付密集，运价承压，SCFI 指数同比下降10%。下半年受中美贸易摩擦情绪影响，集运市场"抢出口"效应下运量激增，叠加传统旺季需求旺盛，运价坚挺。SCFI指数下半年均值环比上涨16%。据CTS数据，2018年1-11月，亚洲至北美集装箱运量同比增长6.9%，亚洲至欧洲集装箱运量同比增长2.2%；亚洲区域内运量同比增长3.8%。受上半年业绩亏损拖累，2018全年公司归母净利润同比大幅下滑。 船舶在手订单量处于低位，行业供给端有望改善 2019年集运市场供需关系有望改善。据Clarksons数据，预计2019年行业供给增速和需求增速分别约3.0%和4.6%（2018年供需增速分别为4.7%和5.1%）。另一方面，新船订单量处于低位。据Clarkson数据，截止2018年末，新船订单占现有运力比重仅13%。另外，IMO环保令将在2020年生效，有望加速老旧船舶拆解。 子公司中远海运港口增资控股秘鲁钱凯码头，打造航运产业链帝国 2019年1月23日，公司公告通过子公司中远海运港口以2.25亿美元收购秘鲁钱凯码头的60%股权。本次收购后，公司将拥有在南美的首个码头-钱凯港，对公司全球港口版图布局战略意义重大。集装箱业务方面，公司完成收购东方海外后，运力规模跻身世界第三。至此，在集运行业市场份额较为集中的背景下，公司享有更强的议价能力，并具有开拓增值物流服务的潜力。 全球经济增速放缓或拖累集装箱吞吐量增长，下调盈利预测 考虑到中美贸易不确定性以及全球经济增速放缓，我们分别下调公司2018/2019/2020年盈利预测31%/16%/19%至12亿/30亿/51亿元。同时将PB估值由2018年切换至2019年，给予2.05x-2.24x 2019E PB估值（基于公司历史三年PB均值2.7减1个标准差，2019E BPS为2.2），对应目标价区间4.5-4.9元。维持"增持"评级。 风险提示：自然灾害、中美贸易关系恶化、经济危机、运价上涨低于预期。 【2019-07-19】中远海能(600026)2019年上半年净利4.4亿-5亿 同比实现扭亏为盈 7月19日消息，中远海能（600026）近日发布2019年上半年业绩预增公告，公司经本集团财务部门初步测算，预计本集团2019年上半年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期（法定披露数据）相比，将实现扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润为人民币4.4亿元至5亿元。 公告显示，业绩预告期间为2019年1月1日至2019年6月30日，公司预计本集团实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为人民币4.35亿元至4.95亿元。 本次业绩预盈为本集团根据经营情况做出的初步测算，未经注册会计师审阅或审计。 据了解，2019年上半年，国际原油运输市场供需结构有所改善，全球石油消费稳中有升，其中中国进口原油约2.44亿吨，同比增长约8.8%。尽管OPEC严格执行减产协议，但美国原油出口同比增加约104万桶/天，货量和运距齐升提振运输需求，大幅降低了OPEC减产及新船集中交付的影响。上半年运价先高后低，总体高于去年同期，期间因国际地缘政治经济事件出现了数次阶段性反弹；其中VLCC船型TD3C（中东-中国）航线平均TCE为20,360美元/天，同比增加约136%，其他主要船型及航线同比增加约60-290%。同时，截至六月末公司共有30艘参与投资的LNG船投入运营，同比增加8艘，利润贡献大幅增加。 挖贝网资料显示，中远海能主营业务为从事国际和中国沿海原油及成品油运输、国际液化天然气（LNG）运输及国际化学品运输。 |
