【2019-02-21】佳沃股份(300268)2018年净利增长9倍 佳沃股份（300268）2月21日晚公布2018年业绩快报，公司实现营业总收入19.27亿元，较上年同期增长235.41%；实现归属于上市公司股东的净利润2458.99万元，较上年同期增长903.92%。对于业绩增长，公司称在2017年度完成收购青岛国星食品股份有限公司和成立浙江沃之鲜进出口有限公司后，加速业务融合，积极开发新产品，不断优化产品结构，提高产线产能和生产效率，持续开拓新市场，进一步拓展销售渠道。同时，采取积极有效的管理措施，提升运营管理水平，加强渠道协同，处置部分非主业资产，较好地控制了各项成本和费用。 【2019-06-18】正邦科技(002157)生猪养殖量利齐升 布局分散降低风险 一体化农牧企业，生猪养殖为核心 公司为A 股中第三大生猪养殖企业，已构建“饲料--兽药--种猪繁育-- 商品猪养殖”的一体化农牧产业链。公司以养猪业为重点，饲料和兽药实现部分自供。2018 年公司饲料、养殖、兽药及农药收入占比分别为：60.05%、34.49%、1.68%、1.12%。 猪周期反转确立，迎来全面盈利时期 非洲猪瘟导致行业产能大幅去化。能繁和生猪存栏同比连续大幅下降， 验证周期反转。预计从19 年二季度末开始猪价大幅上涨，20 年有望创历史新高。同时养殖成本提升、禁止泔水喂养等影响下加速了中小养殖户的退出，而规模化养殖企业凭借自身的资金、技术实力将迅速抢占市场。 出栏量连续增长，产能分散缓解感染疫情风险 2012-2018 年公司生猪出栏量年复合增长率为36.7%。2019 年规划出栏量为650-800 万头。公司17 年完成的定增项目将集中在19-20 年建设完成；18 年定增方案已通过证监会审批，项目达产后将新增出栏量64 万头， 同时公司土地储备丰富，为后续发展奠定基础。结合公司产能布局来看， 我们预计公司19-21 年出栏量将分别达到700 万头、850 万头和1100 万头。 产能分散，重疫情区域出栏占比低。公司生猪产能覆盖全国，各省份占比均不高，江西、广东、东北三省、湖北等区域出栏量占比较大，超过10%；山东、四川、广西、江苏、安徽等区域在3%到6%之间；河南、河北、新疆、云南、贵州、湖南、内蒙古等区域占比不超过3%。同时公司在主要区域均有配套育种基地，保障仔猪供给。 量价叠加，业绩拐点到来 生猪行业迎来上行周期，公司出栏量稳步增长，公司业绩迎来拐点。暂不考虑目前定增的影响，预计公司2019-2021 年的EPS 分别为：0.86 元、2.49 元和3.01 元。参考可比公司估值，给予公司2020 年11 倍PE， 对应目标价27.39 元。看好公司，首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示：感染疫情风险、产品价格下降风险、产能释放不及预期风险。 【2019-04-24】ST昌鱼(600275)2018年净利润同比增长3.9% 被出具非标准审计意见报告 ST昌鱼（600275）4月23日晚间发布2018年年报。报告期内，公司共实现营业收入3789.05万元，同比增长161.89%；实现归属于上市公司股东的净利润428.12万元，同比增长3.9%。审计报告显示，公司2018年度被会计师事务所出具了带强调事项段无保留意见。 针对出具非标准审计意见的理由，审计机构称，公司2018年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-763.29万元。截至2018年12月31日止，公司累计亏损5.15亿元，流动负债合计金额超过流动资产合计金额1494.5万元，虽然公司在财务报表附注中披露了应对措施，但持续经营能力仍存在重大不确定性。 2018年经营业绩较之前有所提高，但受制于现有养殖基础及规模，经营绩效仍有较大提升空间。报告期内，公司收回了饲料厂并自主经营，取得了良好的市场反应，饲料销量稳中有进，经营效益好于预期。同时，农产品销售平台发展计划开始实施，主要以销售大闸蟹和坚果类农产品为主，主营业务收入有所增加。 公司表示，由于流动资金短缺，公司水面长期租赁给承包户经营，加之前期历史原因，公司经营业务较少，经常性业务持续亏损。后续公司将按照既定战略方针，继续加大对到期水面收回的自营力度，持续发展农产品销售平台以及大闸蟹、坚果营销业务，进一步提高饲料加工及销售能力，努力实现资产的增值保值，以扭转公司目前的困境。公司在2019年将继续大力发展农业项目，并拓展其他业务，以增加主营业务收入和持续经营能力。 此外，公司同日还发布了2019年一季报。报告期内，公司共实现营业收入176.72万元，同比增长249.37%；实现归属于上市公司股东的净利润为-306.35万元，上年同期为-1067.4万元。 |
