8月6日，金砖国家未来网络研究院中国分院成立仪式暨未来网络创新论坛在深圳成功举办。工信部表示，这是落实金砖国家领导人会晤共识的重要举措，中方希望与其他国家加快建设新工业革命伙伴关系，加强5G、工业互联网、数字经济等多领域、多层次务实合作，开拓新的合作空间，发掘新的合作潜力。 根据国际电信联盟通过的“2020全球互联计划”，2020年全球55%的家庭要能上网，宽带服务要覆盖全球90%的农村人口。以华为为代表的中国网络设备商正在积极实施国际化战略，拥有强大的市场竞争力。 相关上市公司： 通宇通讯：4G业务海外市场营收2017年同比增长91%，2018年继续增长50%，目前正在持续投入5G业务研发；飞荣达：向华为提供5G基站用的选择性电镀天线振子； 诚迈科技：向华为提供软件开发服务。 【2019-07-05】通宇通讯(002792)海内外市场双轨并行 5G天线射频量价齐升助力营收盈利双增长 投资要点： 盈利预测与投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级。预测通宇通讯2019-2021 年净利润分别为1.15 亿元、3.49 亿元、5.09 亿元，EPS 为0.34 元、1.03 元、1.51 元，PEG 为0.67 倍、0.36 倍、0.29 倍，三年复合增长率为125.44%。我们给予通宇通讯2019 年PEG0.67 倍估值，对应目标价28.57 元。 天线射频量价齐升，产能拓张有效消化增量需求：目前，5G 商用建设加速推进，基站密集化推高天线射频需求量，同时5G 天线有源化将提升天线总体集成度，拔高产品技术门槛并提涨天线单价。公司前期产能拓张计划即将顺利落地投产，借助设备商客户资源，可及时拓宽产品渠道，消化市场增量需求，抢占5G 先行优势。 有源天线拔升行业集中度，海外扩张开拓新市场：有源天线要求天线厂商具备与设备商深度合作的研发实力，大大提升行业进入壁垒，市场份额向通宇通讯等行业龙头集中。公司借爱立信等设备商客户资源开拓海外市场，受益国际5G 商用及发展中国家4G 初建，公司盈利增长可期。 催化剂：天线集成化混合基站密集化推动天线射频量价齐升；天线有源化推动行业集中度进一步提升。 主要风险因素： 5G 建设不及预期；大客户过度集中，客户采购政策有可能调整；未来竞争加剧引起产品价格滑坡。 |
