Micro LED技术进展近年备受业界瞩目。各家厂商加速寻求技术突破，务求抢先对手推出划时代革命应用。据报道，三星146英寸Micro LED电视已正式发布，将次世代显示技术Micro LED应用技术推升至新的层次。 随着未来几年制造成本的下降，Micro-LED的定价也将下降，这将使得该技术逐渐被智能手表、电视、增强现实系统和智能手机等应用所接受。作为新一代显示技术，MicrOLED在技术寿命、对比度、能耗、反应时间与可视角等均胜过传统LED。目前国际大厂苹果、三星、LG等大厂早已积极布局MicroLED技术。 相关上市公司： 国星光电：Micro LED技术储备丰富，已成功开发 Mini LED、Micro LED产品及紫光芯片，并导入客户试样； 瑞丰光电：具备Mini/Micro LED显示产品开发与生产能力； 雷曼光电：旗下已有Micro LED显示屏产品。 【2019-05-07】国星光电(002449)2019年一季报点评:稳健增长持续兑现 报表质量再上台阶 评论： 小间距需求高度景气，公司订单饱满盈利提升。需求方面，2019 年第一季度，公司小间距订单饱满，在基本没有新增产能和年后员工未完全复工的情况下，产能供不应求，公司通过升级产品结构提升盈利能力。小间距、REESTAR 等高毛利产品占比提升，拉动公司整体盈利水平。同时成本端芯片等原材料降价和费用管控使得公司单季度毛/净利率同比继续提升（毛利提升1.71 个点，净利提升1.67 个点）。 业绩稳健增长之外，公司报表质量再上台阶。小间距需求旺盛不仅带动公司产品结构升级提升盈利能力（一季度毛利率净利率分别达到24.27%和11.33%，创5 年来一季度新高），同时对提升报表质量有所贡献。公司存货大幅减少，一季度存货同比降低2.2 亿；加强回款要求也为公司一季度带来经营性现金流2.7 亿，同比增长377%。 新增产能持续开出。公司在12 月份开出400kk/月产能，后续国星光电公告拟投入人民币10 亿元购置设备用于实施公司显示屏器件项目扩产。目前正在积极推进新的小间距封装扩产进程，二季度有望再度释放产能，为公司增长提供产能支撑。经产业链了解，公司订单客户排队周期明显增加。 小间距持续高速发展，上游封装领先企业深度受益。小间距LED 在专业显示性能优势显着，对液晶和DLP 替代，当前渗透率近20%，替代空间巨大。未来小间距性成本降低将推动其在商用市场快速渗透。2018 年小间距国内市场规模约68 亿元，未来3 年有望保持40%以上的高增速。公司深耕小间距封装多年，得到洲明科技、利亚德等下游客户的广泛认可，随着小间距行业需求的不断增长，公司作为中国领先的小间距封装企业料能深度受益行业增长。 MiniLED 蓄势待放，放量在即。Mini LED 比小间距像素更高间距在1.0mm 一下，在显示效果上更清晰，目前在高端市场如电竞显示已经开始应用。公司"四合一"MiniLED 产品性能优越，已经在多个LED 显示客户认证通过并出货，出货量接近100kk 每月。2019 年随着市场培育的推进和技术提升带来的成本下降，有望进一步放量。 投资建议：我们维持预计2019-2021 年归母净利润5.59/6.68/8.26 亿元，对应市盈率分别为16/13/11 倍。小间距行业高度景气，公司扩产持续落地中，给予2019 年22 倍估值，维持目标价20 元，维持"强推"评级。 风险提示：竞争趋于激烈，贸易战加剧，扩产速度不及预期。 【2019-01-14】瑞丰光电(300241)与华登国际战略合作 强化光电半导体产业核心竞争力 事件：公司公告《关于签署战略合作协议的公告》，与华登国际关联方华芯晨枫签订《瑞丰光电-华芯晨枫战略合作协议》。 1.与华登国际战略合作，强化光电半导体产业核心竞争力 （1）华登国际是专注于全球半导体及电子信息产业链的投资管理机构，在创业投资领域拥有良好投资记录，管理29亿美元承诺资本，已投资于全球500余家公司，其中百余家已成功上市，（2）合作充分发挥华芯晨枫及其关联方华登国际国内外光电半导体资源优势，助力公司快速发展，加强产业与资本融合，通过市场化手段配置资源，巩固及提升公司行业竞争力，（3）后续公司同意以合理方式认购协议对手方发行基金的LP份额，华芯晨枫及其关联方未来9个月内通过合理方式持有不低于2%瑞丰光电公司股份。 2.车灯、SMC封装、MiniLED等业务顺利推进 根据2018Q3季报，（1）公司现正开发车用LED器件、灯具模组，其中基于EMC3030平台的0.2W~1W全系列产品（白光、琥珀色、红光、黄光等）已完成量产导入，并开始小量出货，激光车灯产品已开发完成，（2）SMC封装产品中，3030封装尺寸最大功率可到3W；产品广泛应用于TV背光，户外以及车用大功率产品，现已开始量产，（3）公司Mini 产品拓展系列应用，手机、汽车、电视的背光产品已可量产，RGB Display已开发完成。 3.汽车LED、激光投影等新产品多元化布局 公司积极布局车用、红外和激光等新应用方向，建立全面面向客户的高端产品化解决方案，车用、激光业务方向均成立了控股子公司加快产业布局，其中车用照明已通过内生发展和对外投资具备一定规模，未来将继续加大对外合作，有望快速做大做强。 4.安芯基金举牌，助力公司成为全球领先的LED封测企业 安芯基金看好瑞丰光电在LED封测及器件领域领先优势及行业地位，并发挥大基金、安芯基金等在国内外半导体产业的布局优势，强化瑞丰光电在技术、规模和产业链优势，推动其成为国内一流、国际领先的半导体照明封测及器件企业。 5.投资建议 我们维持盈利预测，公司18-19年净利润2.0/2.8亿元，我们看好公司盈利能力改善趋势和新产品发展前景，维持"买入"评级。 风险提示：合作效果不达预期或提前终止；行业竞争加剧风险；新产品进展不及预期。 【2019-07-12】雷曼光电(300162)发布324吋8K Micro LED高清显示屏 7月12日下午，雷曼光电（300162）在北京发布了324吋8KMicroLED高清显示屏，并与中国航天基金会签约，成为LED行业唯一的中国航天事业战略合作伙伴。 随着“微显示”时代的到来，MicroLED显示技术正逐渐占领高清微显示的制高点。本次亮相的巨幕MicroLED高清显示屏由采用雷曼自主专利的COB集成封装技术的显示模组无缝拼接而成。模块化的拼接方式在保持一贯的高水准画质的同时，使得屏幕无限扩展成为可能。另外，屏机身纤薄，同时具有高防护性、高可靠性、高对比度、低能耗、广色域等优点。 雷曼光电相关负责人介绍，当前8K显示技术已具备落地能力，5G网络全面应用的时代亦即将到来。5G为8K视频实时传输提供了高速通路，8K为5G超高速带宽提供了巨量数据流量。本次雷曼光电发布的8KMicroLED显示屏更能适配5G时代超高清智慧显示的需求，将为各类工作及生活场景提供更优质的显示终端。 作为中国领先的LED高科技产品及解决方案提供商，雷曼光电拥有完整的产品生态链，从商务场景中的会议一体机，到商业显示大屏巨幕，再到家庭生活中的超级电视、雷曼影院，雷曼光电致力于为全球全行业客户提供定制化显示解决方案。 新品发布环节后，雷曼光电与中国航天基金会签约，正式成为中国航天事业战略合作伙伴。雷曼光电表示，作为一家专注LED显示技术的企业，雷曼光电一直以来注重研发投入和产品技术创新，未来将用航天品质打造专业的高清微显示屏，努力完善产品生态，开辟多元市场，力争成为“中国智造”新名片。 |
