20日，我国首个国家级5G新媒体平台——中央广播电视总台“央视频”5G新媒体平台正式上线。这是基于5G+4K/8K+AI等技术全新打造的综合性视听新媒体旗舰。据介绍，央视频在形态上以短视频为主，兼顾长视频和移动直播，具有独特的“以短带长”“直播点播关联”等功能，并可实现4K投屏观看，为用户带来全新震撼视听体验。 高清视频兼具消费者强付费意愿及产业技术相对成熟的双重优势，有望成为5G发展初期率先商业的应用，将极大刺激5G流量的又一轮爆发式增长。从另一方面看，高清视频源容量巨大，4K视频直播需要约50M的码率，在低带宽传输下的画质损失较严重，也需要借助5G这一载体。 相关上市公司： 淳中科技：主营显示控制产品，推出的IP化分布式高清无损系统解决方案“NYX”获得了市场积极反响； 数码科技：推出的4K全链路解决方案已在央视、国网以及十多个省网公司进行商用试点； 全志科技：取得了全通路优化的4K解码、更低带宽的高清视频编码等技术成果。 【2019-10-31】淳中科技(603516)2019年三季报点评:业绩加速明显 全年更值期待 评论： 业绩表现靓丽，加速趋势明显。三季报收入和净利润增速分别为40.84%和40.83%，与半年报相比加速明显（半年报收入和利润增速分别为31%和32%）。三季报收入高增长主要由于公司营销网络不断完善、军队订单复苏、新产品投放市场等因素所致；毛利率水平略有下滑主要因为产品结构变化所致；公司费用控制得力，销售费用率和管理费用率均呈现下降趋势。值得关注的是，公司存货同比增长115%，预付款项同比增长612%，皆因原材料备货，侧面印证景气度高企。 市场空间广阔，成长逻辑通顺。公司是专业音视频解决方案提供商，面对的专业音视频行业市场空间远超千亿美金，成长空间极为广阔；之前反复强调，公司不仅竞争实力较强，而且成长逻辑清晰，主要路径是研发新产品以及拓展新的下游行业，19 年以来已取得积极效果，持续高增长可期。 发行可转债有望持续提升实力，享受国产替代红利。公司之前公告拟发行可转债不超过3 亿元，投向专业音视频处理芯片研发及产业化项目、营销网络建设项目以及补充流动资金。我们认为研发专业音视频处理芯片符合安全可控的产业趋势，可以满足下游党、政、军、交通等客户需求，同时有利于公司掌握核心科技，持续提升竞争力。 投资建议：公司反转拐点2 季度已经确立，三季报呈现明显加速趋势，成长逻辑不断验证，维持预测19-21 年归母净利润为1.40 亿、1.87 亿、2.34 亿元，对应估值分别为33 倍、25 倍、20 倍，参考可比公司估值及公司历史估值，综合给予公司2020 年30 倍PE，调整目标价至42.8 元，维持“强推”评级。 风险提示：下游需求减少风险；市场竞争加剧风险；新产品开发不及预期。 【2019-10-29】数码科技(300079):中标约1800万元央视超高清相关改造项目 将对业绩产生积极影响 数码科技（300079）晚间公告称，根据招标代理机构中华商务有限公司近日公开发布的中标公告，公司成功中标央视国际网络有限公司第三批媒体融合项目—央视云和大数据延续项目—信源系统改造项目集成采购项目，项目中标金额1798.09万元，预计将对公司业绩产生积极影响。 公告显示，上述项目招标人为央视国际网络有限公司，招标内容为在数字北京机房新建一套支撑全网多终端，基于高清、4K超清的智能化IP信源网管分析、监控管理、信源处理、移动处理集成系统。项目建成后可全面提高技术安全、运维质量以及用户的视觉体验效果。 据悉，2019年3月1日，工业和信息化部、国家广播电视总局、中央广播电视总台联合印发《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022年）》，明确将按照“4K先行、兼顾8K”的总体技术路线，大力推进超高清视频产业发展和相关领域的应用。 数码科技称，本次国家级超高清改造项目落地，将对超高清产业发展有积极推动作用。本次中标也是对本公司在超高清领域拥有的技术、产品及服务能力的又一次印证，公司将持续努力取得更多成绩。本次中标项目顺利实施后，将对公司经营业绩产生积极影响，不影响公司业务的独立性。 关于数码科技 公司的业务按照行业划分主要涉及广播电视信息行业、金融行业、电信行业、特种需求定制及其它行业。其中以广播电视信息为主，围绕主业的发展及公司的技术优势，逐步拓展至金融、电信、特种需求定制及其它相关的行业领域。 【2019-03-23】全志科技(300458)2018年年报点评:2018年整体复苏良好 未来挑战机遇共存 事件：公司发布2018年年度报告，全年实现营业收入13.6亿元，同比上升13.6%，毛利率34.2%，同比下降4.9个百分点，归属母公司净利润为1.18亿元，同比上升581.6%，每股净利润0.36元，同比上升620.0%。第四季度公司实现营业收入为3.36亿元，同比下降23.7%，归属上市公司股东净利润亏损2,657万元，同比由盈转亏。2018年度利润分配预案为每10股派发现金红利3.0元（含税），不送红股，不以资本公积金转增股本。 2018年公司业务整体收入实现有效增长，品类丰富全球布局：公司2018年全年销售收入同比提升13.6%达到了13.6亿元，有效突破了2014年以来的收入瓶颈。值得关注的是，公司在传统的智能硬件应用处理器的收入方面无法实现增长的背景下，在过去几年丰富布局的产品线为公司在电源管理、无线通讯、存储器等其他IP模块中带来了有价值的收入提升，使得公司在SoC芯片中的自给率提升，这对于公司在和客户之间形成良好的长期合作关系，以及公司在大客户的服务能力提升方面都有着积极的意义，并且也是公司从产品公司向平台公司发展的有效路径。 毛利率下降净利率提升，公司经营效率改善：2018年公司的毛利率同比下降4.9个百分点为34.2%，产品市场的竞争仍然较为激烈，并且上半年上游晶圆代工的产能整体较为紧张，对于公司的毛利率方面产生了负面影响。有利的是，公司经营效率方面是有所改善的，从主要的费用率水平看，销售、管理和研发费用率均有所下降，财务费用则受惠于汇率的有利波动。作为技术密集型的公司，2018年公司在研发投入的总体规模上有所减少，未来公司也将调整研发策略，向核心市场集中优势资源，我们认为，这对于公司管理层的选择方面带来挑战，但是对于公司的整体盈利能力将会有所提升。 2019年机遇与挑战并存：根据公司披露的2019年第一季度的业绩预告看，归属母公司股东净利润扭亏为盈，约为1,500~2,000万元之间，从产业链的交流看，2018年第四季度的疲弱市场整体仍然没有完全改善，行业市场对于贸易争端等不确定性的应对仍然采取较为谨慎的态度，因此短期之内尽管费用率等降低带来了盈利的回升，但是公司面临的行业挑战仍然较多。从未来的战略规划看，公司定位于音视屏解码的智能物联网解决方案供应商，符合产业发展的方向，并且公司也已经积极拓展了产品线和客户资源，为公司长期的抗风险能力提升打下了良好的基础，在国内集成电路核心部件自主可控的预期下，公司处于良好发展的轨道上。 投资建议：我们预测公司2019年至2021年每股收益分别为0.48、0.58和0.77元。净资产收益率分别为7.3%、8.1%和9.8%，维持买入-B投资建议。我们认为短期公司在业务方面受到宏观的不利影响而面临挑战，但是其作为国内核心IC设计供应商具备市场竞争力，自身也处于平台化发展的过程中，因此持续看好。 风险提示：上游原材料价格上升超预期降低公司盈利能力；转移胶带等新产品客户拓展和认证过程不及预期；纸质载带和塑料载带的产能扩张进度低于预期； |
