中国铜原料谈判小组将于2019年12月26日在福州召开会议，计划可能商谈2020年铜冶炼企业减产计划，减产量及减产时间，参会企业包括江西铜业（600362）、铜陵有色（000630）等。中国铜原料谈判小组目前有13家铜企成员，其精炼总产能共计750万吨，占全国精炼总产能68%左右，进口铜精矿总量占全国铜精矿进口量的82%。小组在2007年联合减产过一次，减产10-15%。 机构认为，供给收缩确定性强，减产将支撑铜价反弹。历史上出现过多次冶炼厂商减产。比如2015年、2018年的锌冶炼厂商联合减产；2015年铜厂联合减产等。历史情况来看，联合减产一般发生在金属价格持续低迷或者冶炼费用低迷时期，冶炼厂利润受到限制甚至亏损。减产之后，对于金属价格支撑明显。目前来看，铜供给端收缩确定性强，包括铜矿的增速、废铜的限制，若再加上冶炼厂的联合减产，整个铜的供需格局会偏紧，在逆周期调节政策作用下，铜价有望继续反弹。 公司方面，云南铜业（000878）铜资源保有量513.47万吨，2019年公司阴极铜产量首次突破100万吨。江西铜业（600362）公司年产铜精矿含铜超过20万吨，位居国内第2位，阴极铜产能超过140万吨/年。 【2019-12-06】云南铜业(000878)助力脱贫攻坚 云南铜业在再融资的过程中摸索出一条新的致富经，既提升了上市公司业绩，还对项目当地的扶贫攻坚作出贡献。 2018年底，云南铜业完成了上市以来的第三次定向增发，募集资金21.2亿元，用于迪庆有色50.01%股权以及东南铜业、滇中有色项目的建设完善。定增完成后，迪庆有色成为云南铜业控股的核心企业，迪庆有色旗下普朗铜矿成为云南铜业旗下九大主力矿山之首。 在增发中，有一家特殊的认购主体——央企扶贫基金，该基金出资5亿元，定向支持普朗铜矿和滇中有色项目建设，这让投产不久的普朗铜矿在短时间内迸发出很强的活力。 云南铜业相关负责人表示，公司与央企扶贫基金联合，充分发挥了基金的投资导向作用，不仅实现了企业快速发展，而且实现了地区脱贫的目标。 资料显示，普朗铜矿所在地——格咱村，原来是深度贫困的藏区，云南铜业通过运输外包、就业扶贫两条路径对附近贫困区域进行帮扶。经过近一年的运行，普朗铜矿逐步投产，迪庆有色也成为迪庆州经济发展的“明星”企业。 数据显示，2019年前三季度，云南迪庆州完成地区生产总值156.93亿元，其中，迪庆有色总产值贡献了全州工业总产值的20%，税收贡献了全州税收总额的41.2%。 公司方面表示，迪庆有色投产后，周边农村共有450余辆各类车辆参与迪庆有色精铜矿等物资的物流运输。另外经公司统计，在迪庆有色700余名员工中，迪庆州内藏族同胞接近300人，超过员工总数的三分之一。2019年，格咱村的脱贫攻坚工作顺利通过了中央检查组的验收。 【2019-06-18】江西铜业(600362)矿产铜三大扩建项目稳步推进 扩张战略业绩成长可期 2018年营业收入增长4.99%，净利润24.47亿元同比增加52% 2018年公司营业收入为2152.90亿元，比上年增加4.99%。实现归母净利润24.47亿元，比上年增加52.43%。由于铜价整体上涨，阴极铜产量增加，导致公司营收上升。净利润增加主要由于本期套保平仓导致投资净收益增加至5.91亿元，上年同期为-4.9亿元。公司积极开展收购并购活动，融资结构调整导致本期短期借款增加62.51亿元增幅26.5%，财务成本增加54.99%至8.13亿元。2019年第一季度，受铜价下降12%影响，公司营业收入为488.59亿元，比上年同期减少3.46%。归母净利润为7.42亿元，比上年同期减少3.08%。 三年倍增计划稳步推进，以铜为本发展综合有色龙头企业 公司2018年提出“三年创新倍增计划”，旨在加快转型升级，在战略投资、体制机制改革等多方面寻求突破，力争到2021年，实现销售收入翻番、保有资源储量翻番，成为全球最大的铜冶炼企业和铜加工企业。进入2019年公司加快扩张脚步，先后收购国兴铜业65%股权，收购上市公司恒邦股份29.99%股权，与哈萨克斯坦杰特苏钨业签订股权转让框架协议，共同开发巴库塔特大型露天钨矿项目。武山铜矿、城门山铜矿、银山矿业三大扩建项目稳步推进，2019年后陆续带来4.4万吨矿产铜增量。江铜以铜为本，谋划打造中国有色龙头企业，未来发展前景广阔。 预计2019年公司净利润为24.63亿元，对应EPS为0.71，考虑到供给低谷铜价进入上行周期以及公司三年倍增计划的施行，给予公司增持评级，2019年23倍PE估值，6个月目标价16.33元。 |
