螺纹需求欠佳 关注区间突破
基本面：关于钢材隐性库存：杭州为例，杭州上周整体社会库存在80万吨左右，现在升华码头有200艘船，23万吨待卸货，估算杭州所有码头加起来大概有550条船压港，估算有60万吨以上钢材待卸货，加上钢厂场外堆放的库存，杭州整体的隐性库存预计达到80万吨，相当于杭州整个社会库存的体量。 另一方面，目前库存压力集中在厂库，螺纹压力更大。我们调研的钢厂，大部分板材企业反映库容还有余量，没有太多隐性库存，但螺纹钢的企业普遍反映厂库堆不下，租用了外部的场地堆放钢材，还有的堆放在港口、码头或船上。从杭州压港和钢厂反映的情况看，螺纹钢隐性库存的压力还是很大的。 关于现货成交和需求：整体现货下游都很弱，但是制造业和房地产还是存在明显差异，目前板材企业反映这周开始下游已经开始采购，虽然比去年同期下降很多，但整体上板材对应的制造业随着这周复工、需求环比还是在明显改善。螺纹反映的情况悲观很多，即使这周开始复工，但基本没有任何终端订单，目前仅有的一些成交也都是贸易商的，反映目前地产并未开工。 这点也可以从成交数据验证：Mysteel全国建材成交最近3天分别是0.23、0.5、0.56万吨，即使在期货大幅上涨情况下成交也很不活跃，而钢银平台这两天成交了3.1、2.1万吨，成交远大于全国建材成交，说明成交基本来自板材。 关于后期需求展望：按照调研加工配送商的接单情况，一些疫情比较轻的区域，螺纹最早能接到2月底的订单，还有一些加工配送商能接到3月上旬的订单，如果是疫情比较严重的区域，基本要到3月中旬才有下游地产开工的配送订单，所以受限于地产开工，螺纹的需求恢复启动时点可能明显晚于预期，3月上旬只会有部分项目、中旬开始才会逐步恢复，如果项目要完全恢复恐怕是4月的事了，2月基本没有终端需求、3月需求同比仍会大幅回落，螺纹库存高点可能比市场预期来的要高，而且拐点后去库的速度也会偏慢。 策略建议：螺纹05合约，节前提示周线级别反弹结束，回归下跌趋势，8月28日最低 3140支撑到位反弹，8月30日提示3176回落接多参与，最低3158支撑，之后如期反弹拉升，1月8日反弹3621新高， 3621承压跳水，节前再次反弹3618承压下跌，最低3491支撑，上周低开下跌，最低3207支撑反弹，本周3279支撑反弹，最高3484承压震荡，今日3423--3383区间震荡，明日关注3380--3420区间突破，突破区间看3360--3445区间。 |
