2020年2月13日期货大宗商品走势点评

　　基本面：2020年1月以来，新疆中泰昆玉和恒力石化4#新产能陆续释放，累计带来370万吨/年的增量，虽然近期部分装置阶段性检修或降负，2月份产能损失量约70万吨，但PTA行业的整体开工率仍处于82%左右的高位，相对于下游市场的低负荷，PTA供给端压力较为明显。

　　当前PTA的原料成本大约3860元/吨，现货加工费每吨只有400多元，以此推算厂家基本处于亏损局面。当前PTA厂家库存约在10天，聚酯工厂的原料储备也有12天左右，如果后期下游市场返工不及预期，需求跟进不足，将倒逼PTA环节加速累库，届时PTA加工费将再被压缩，从而会有更多的生产厂家加入减产行列。

　　需求难以恢复

　　由疫情引发的复工难问题困扰市场，聚酯产业链越往下游对疫情的反应越敏感。目前主要织造企业复工时间多在2月中旬之后，普遍推迟，但因物流受限叠加工人返岗后的14天隔离期，乐观估计织造企业要在3月初才能正常，而疫情严重的地区产能将更晚得到恢复。

　　策略建议：PTA05合约，空头趋势中，节前日线下跌背驰，有多头资金移仓日线回落接多参与，1月6日反弹5148新高承压回落，1月20日反弹4950承压下跌，节前4880破位，上周弱势低开低走，最低4236支撑反弹，暂时4444承压震荡，本周震荡弱势反弹，今日反弹4488承压延续震荡行情，明日4480压力不过注意4376支撑。