2020年2月21日期货大宗商品走势点评

　国内社会库存为23.23万吨，已接近去年上半年23.9万吨库存高点。春节至今精炼锌累库已超12万吨，但累库节奏有放缓的迹象。LME锌集中交仓趋势性并不明显。当前由于疫情，下游消费近于停滞，现阶段是精炼锌供大于求矛盾最为突出的时期。但部分冶炼端短期受物流影响，原料矿采购困难，加之硫酸胀库风险逐渐凸显。精炼锌供给端面临减产风险。悲观情绪对锌价的影响已经在边际走弱。

　　从春节前调研来看，如果没有这个疫情，多数镀锌行业节后计划开工时间较往年前置，一定程度上反应了今年订单相比往年更好。疫情过后财政力度有可能进一步加大，下游需求不排除出现快速反弹。锌价短期进入平台震荡期，市场目前在密切观望疫情发展，等待拐点指引。

　　沪锌 2004内外盘都继续窄幅震荡中，趋势行情暂无，整体下降趋势不变，行情依然在周线、日线级别下降通道运行，阶段性底部迹象还未显现，以17400为防守止损轻仓顺势进空操作。