头盔概念股信捷电气(603416)2019年年报及2020年一季报点评
业绩增长超预期。公司发布2019年年报，2020年1季报。2019年公司收入、归上净利润、扣非后归上净利润分别为6.50、1.63、1.36亿元，分别同比增长10.04%、9.97%、10.67%。2020年1季度公司收入、归上净利润、扣非后归上净利润分别为1.65、0.47、0.41亿元，分别同比增长23.24%、51.47%、55.81%。一季度业绩增长超预期。 分项业务情况。2019年，可编程控制器、人机界面、驱动系统、智能装置分别实现收入2.96、1.27、1.95、0.28亿元，分别同比增长7.55%、3.14%、20.76%、0.72%。 伺服正在成长为支柱业务。借助PLC业务的客户群体，公司伺服产品近几年实现了较快增长。目前公司平均1台PLC出货大概搭售0.3台伺服系统。公司伺服产品品质近几年提升较快，业内评价提升比较显着。而行业上看，中小型自动化典型应用中，1台PLC一般搭配2台以上伺服系统，伺服市场规模更大，增长与国产化替代都更快。我们预计供公司伺服市占率、盈利能力都有望继续提高，可能快速增长。 针对性定制方案提升产品打击力与粘性。在现有PLC、伺服、HMI等主要产品基础上，公司针对性包装、机床、木工、纺织等领域推出了50个以上的细分行业解决方案。贴紧应用场景的解决方案能更快的进入客户体系，并形成好的粘性，附加值也更高。此外，公司围绕行业解决方案布局了工业互联网、机器视觉、机器人业务，有望逐步成为公司新增长的来源。 投资建议：维持“强烈推荐-A”评级，目标价45-46元。 风险提示：疫情影响公司上游供应链，自动化行业复苏不及预期。 |
